經濟在減速，尋找今年的投資方向好比《西游記》的主題歌：敢問路在何方？答案是：路在腳下！過去三十年，每一次經濟周期都是幾家歡樂幾家愁，無論是政策還是市場周期，在哀鴻遍野之時，往往是傳奇故事的起點，差別僅在于：甲方乙方，事前事后。
契約社會的每一份合約都有甲方乙方，若以甲方為買乙方為賣，在危機中資金鏈斷裂的企業必需忍痛割愛，斷臂求生，此時的簽約方往往就是投資人。去年以來，危機加深，政策收緊，許多企業尤其是在政策調控中心的房地產業，都面臨著資金鏈斷裂的風險。此時此刻，中國的補充性金融俗稱“地下錢莊”浮出水面，月息三分乃至十分的高利貸，彌補了中國金融體系的流動性不足，當人們在道德和制度上譴責“印子錢”的血腥氣之時，卻沒有意識到這正是中國特色市場經濟的高效率。在金融市場不完備的條件下，中國投資人創造了一個“垃圾債+債轉股”的市場，有效地改變了中國金融業的低效率。每個經濟體，都有某種形式的補充性金融作為主流金融業的附庸，從這個意義上講，中國房地產關聯的高利貸與美國的次級債有異曲同工之妙，都是讓低信用等級的主體以較高的風險溢價獲得相對稀缺的流動性，背后則是膽商和智商較高的投資人。中國投資銀行業的業務范圍還局限在股票的承銷與交易，絕大多數業內人士甚至不理解投資銀行術語中的特許交易與投資“Principal
Trading &
Investment”。于是，中國特色的補充性金融就以“地下錢莊”的業態浮出水面，創造了中國特色的投資+銀行。
資產抵押+高利貸的投資銀行模式，是以幾乎不可能還本付息的契約形式來鎖定理想的投資標的物，以長期投資回報為標準，最佳結果并非還本付息而是資產過戶。眾所周知，企業家是商業社會的稀缺資源，但企業家和賭徒只有一步之遙，從人的行為和思維模式看，二者之間幾乎沒有差別。拋開國別和文化的差異，廣義投資銀行的主營業務是投資+銀行，創造流動性溢價，所以被稱為“流動性提供者（Liquidity
Provider）”。和商業銀行主要關注于貨幣的流動性相比，投資銀行更關注經營性資產和經營管理權的流動性。當貌似企業家的賭徒以“搏出位”的方式占有優質資產之時，資產抵押+高利貸的投資模式就有了相對的合理性。因為，這種投資模式為事先誘惑賭徒鋌而走險，事后通過契約的強制性，或者將優質資產轉移到優秀企業家的管理之下，或者通過挑戰極限的“蹦極”游戲來考驗優秀企業家的過人膽識。
讓賭徒們鋌而走險，讓企業家脫穎而出，在悲觀者高唱“現金為王”之際，是投資人擇機入市之時。2012就是這樣的機遇之年，以中國內地的房地產市場為例，內地開發商看到的是危機四伏，香港開發商卻看到黃金滿地。去年底股市抄底，今年看樓市“收尸”，明年還將有許多股權私募基金的項目折價退出。周期性的市場機會來源于人的心理缺陷，每3-5年一次，恰如索羅斯先生看股市投資：在絕望中落底，在歡樂中升騰，在瘋狂中結束。周而復始，生生不息！
2012是充滿不確定性的一年！春節期間，全球股市升勢一片，理所當然的推論是春節后中國股市“開門紅”，結果卻相反。然而，正是因為投資市場有高度不確定性，才會有人鋌而走險，有人高息放貸，從而達成資產抵押+高利貸的投資模式，使甲方乙方建立高度不確定性的契約關系。現代社會，無論是個人或家庭還是企業，都要在不確定性之中創造確定性，在承擔高風險之際追求新財富，否則就只能心態平和，隨遇而安，或者被貧窮，或者被富有。在投資人的腳下，機會經常就是陷阱，風險才能帶來財富，投資機會的不確定性則是在機會和風險之中兌現財富的路徑。由此推論，投資市場就是一部現代版的《西游記》，有人挑著擔，有人牽著馬，路就在你的腳下！