龍年股市今天開(kāi)市。投資者為了圖吉利，都希望龍起淵底，龍年的股市會(huì)好一點(diǎn)，起碼要好于兔年。因?yàn)橥媚甑墓墒袑?shí)在傷了很多人的心。而期望龍年能扳回一城，是許多投資者的夢(mèng)。有鑒于此，姑且稱龍年的市場(chǎng)為龍市。那么，龍市應(yīng)該有哪些表現(xiàn)呢？提此一問(wèn)。
　　在此之前，曾有許多機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者對(duì)龍年的市場(chǎng)作過(guò)預(yù)測(cè)。其中語(yǔ)焉不詳?shù)亩啵�鐵口直斷的少；看平看淡的多，看好看高的少。尤其是一些證券公司對(duì)龍年的投資心有余悸。因?yàn)槿ツ昙s有八成機(jī)構(gòu)看走了眼，損失不小，這也影響了他們的年終獎(jiǎng)金。所以現(xiàn)在是杯弓蛇影，誰(shuí)也不敢枉下斷言。
　　確實(shí)，這年頭，要搭準(zhǔn)滬深股市的脈很不容易。在這個(gè)市場(chǎng)上，要說(shuō)對(duì)一段行情，或者貌似說(shuō)對(duì)一段行情，并不太難；要說(shuō)準(zhǔn)中長(zhǎng)期趨勢(shì)，特別是市場(chǎng)的內(nèi)在運(yùn)行機(jī)制以及它的結(jié)構(gòu)特征對(duì)投資收益的影響，非常困難。其中成功的分析人士可謂鳳毛麟角。
　　因?yàn)?STRONG>對(duì)于滬深股市的分析，除了要熟悉中國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜關(guān)系，要了解其他基本面因素以及市場(chǎng)面因素外，還有五個(gè)字必須細(xì)加掂量，這就是“新興加轉(zhuǎn)軌”。這五個(gè)字可以讓最刁鉆、最精準(zhǔn)的分析師看傻了眼，也可以讓深得其味的人大賺鈔票，充分享受“制度紅利”和“政策紅利”的膏腴。
　　為什么呢？
　　說(shuō)來(lái)話長(zhǎng)，把時(shí)間線拉長(zhǎng)點(diǎn)，從2008年國(guó)際金融危機(jī)談起。危機(jī)前的2007年，是滬深股市直奔?xì)v史最高點(diǎn)的興奮時(shí)段。滬指在2007年10月16日沖上6124點(diǎn)的歷史最高峰。當(dāng)時(shí)很少有人明白其道理。現(xiàn)在回過(guò)頭來(lái)看，正是在這一年的前后，滬深兩市上了多少超級(jí)大盤(pán)股，解決了多少棘手的大型國(guó)有企業(yè)股份制改造與上市問(wèn)題。這才是醞釀此輪行情的關(guān)鍵。
　　而隨后一路下跌，下探至2008年10月28日的1664點(diǎn)，讓多少投資人的資產(chǎn)大幅縮水，多少人的財(cái)產(chǎn)灰飛煙滅。再到2009年的8月4日，滬指反彈至3478點(diǎn)之后，又一路寬幅振蕩下探至2012年1月6日的2132點(diǎn)。這中間又洗掉了多少人的財(cái)富，讓多少社會(huì)公眾投資人的財(cái)產(chǎn)性收入成了揮之不去的夢(mèng)魘。其中的原因又是什么？或許看看這四年來(lái)的市場(chǎng)歷程就明白了。
　　比如，這四年，市場(chǎng)先后推出了股指期貨，推出了創(chuàng)業(yè)板等重大措施，引進(jìn)了一批批機(jī)構(gòu)投資者。公募與私募基金異常活躍，創(chuàng)業(yè)板公司一家家上市，在刺激了科技型企業(yè)快速發(fā)展的同時(shí)，也造就了一個(gè)個(gè)創(chuàng)業(yè)富豪的神話，連帶著也拉拔了一批搭便車的一級(jí)市場(chǎng)投資者。凡此種種，不一而足。而這一切都是需要付出代價(jià)的。這或許就是市場(chǎng)持續(xù)走低的“特殊”原因。
　　這個(gè)“特殊”原因，其實(shí)就是“新興加轉(zhuǎn)軌”隱含的“制度紅利”和“政策紅利”，這是天平向少數(shù)人傾斜，在不同投資者之間事實(shí)存在的不對(duì)稱“紅利”。正是由于這種非市場(chǎng)化的“紅利”的存在，才使滬深股市的走勢(shì)難以用一般的分析方法來(lái)分析，更不用說(shuō)用計(jì)量的模型來(lái)分析了。這也是為什么去年有那么多分析師都看走眼的深層原因。
　　現(xiàn)在，把眼光從過(guò)去的四年拉回來(lái)，回到龍年，回到當(dāng)下。當(dāng)下的基本面和市場(chǎng)面又是什么情況？重不重要呢？如果我們注意到中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處在歷史的轉(zhuǎn)折點(diǎn)上，需要通過(guò)擴(kuò)大內(nèi)需來(lái)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期可持續(xù)增長(zhǎng)，那么，相比起以往，基本面因素就變得非常重要了。其中之一，就是需要提高中等收入者的比重，再也不能以犧牲這個(gè)群體的利益為代價(jià)來(lái)發(fā)展證券市場(chǎng)了。
　　因?yàn)椋�中等收入者群體的大小及其未來(lái)，決定了消費(fèi)內(nèi)需的未來(lái)，決定了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的未來(lái)，決定了轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的未來(lái)，甚至決定了社會(huì)穩(wěn)定的未來(lái)。而在證券市場(chǎng)投資者中，絕大部分都屬于奔向小康，有一點(diǎn)閑錢能消費(fèi)、能投資的中等收入者。如果這一群體的人的財(cái)產(chǎn)性收入不是在增加，而是在減少，那么所謂提高中等收入者比重的結(jié)果會(huì)是什么樣子，就可以想像了。
　　因此，僅僅基于這一點(diǎn)，“新興加轉(zhuǎn)軌”的中國(guó)資本市場(chǎng)，特別是股市，就應(yīng)該注意如何調(diào)整發(fā)展方式，為絕大多數(shù)社會(huì)公眾投資人也就是中等收入者服務(wù)；把發(fā)展眼光和工作重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到市場(chǎng)主體上來(lái)，把投資者的資金收益問(wèn)題、投資回報(bào)問(wèn)題放到應(yīng)有的位置與高度。只有這樣，才能恢復(fù)投資者信心，恢復(fù)市場(chǎng)天然的資金及資源配置功能。
　　有鑒于此，如果市場(chǎng)相關(guān)方面能夠注意到這一點(diǎn)，把此類問(wèn)題重視起來(lái)，相信龍年的市場(chǎng)還是有希望的，龍起淵底還是可能的，龍市好于兔市也不會(huì)是個(gè)神話。