近期，日元遭到來自兩個方面的升值壓力：一是美元貶值，自2008年“利曼沖擊”之后，從1美元兌90多日元下滑到兌76日元，且到目前為止，美元貶值的趨勢一直沒有得到真正遏制；二是歐元重挫。13日，標準普爾下調法國等歐元區國家主權信用評級后，歐元對日元的匯率加速下滑。16日，東京外匯市場上午10點曾一度報出1歐元兌97.04日元，為11年來日本對歐元的最高紀錄。日本財務大臣安住淳和經團聯會長米倉弘昌均出來發表講話，對歐元急劇貶值表示極大關注。
必須承認，歐元急劇貶值，對日本來說并非一無是處。統計顯示，日本從歐洲進口的家具價格下降3.8%至22.1%，日本最著名的百貨商店之一高島屋從歐洲進口的食品和女裝等較去年同期價格下降10%，崇光西武百貨商店進口的葡萄酒價格下降20%至30%。雖然國際油價上漲，飛機票被迫提價，但日本人前往歐洲旅行的負擔并未增加。總之，日本居民在日常消費中嘗到了歐元對日元貶值的甜頭。
然而，日本產業卻不可避免遭受深重的打擊。首當其沖的是日本汽車業。損失最為慘重的當屬馬自達，因為該公司在歐洲沒有生產線，歐元貶值日元升值對汽車出口大為不利。2010年，馬自達向歐洲出口汽車約22萬輛，馬自達2011財年歐元對日元的設想匯率為1歐元兌110日元，日元對歐元每升值1日元，營業利潤將損失12億日元。其他汽車廠商大同小異，設想匯率都在1歐元兌105日元以上，歐元大幅貶值令它們措手不及。
受打擊還有日本電機產業。索尼公司電視和音響設備10%的利潤靠出口歐洲，索尼的設想匯率為1歐元兌105日元，日元對歐元每升值1日元，營業利潤損失60億日元，松下的設想匯率為1歐元兌110日元，日元對歐元每升值1日元，營業利潤減少17億日元。大金工業生產的空調銷往歐洲，占到該公司總銷售額的20%，為了應對歐元對日元快速貶值，大金已經采取在當地生產的對策。
汽車產業和機電業是日本的支柱產業，由于歐洲債務危機不斷加劇，對日本經濟的影響已經顯現出來，15日，日本銀行下調了2011財年經濟增長預期，此前認為全年可能會增長0.3%，現在認為可能為負增長。
2012年，歐洲債務危機對日本經濟同樣會產生深遠的影響。主要表現在，歐洲經濟的長期低迷會影響世界新興市場國家的經濟，對日本向新興市場國家出口將帶來不利影響，在美元貶值的情況下歐元急劇貶值，日元不可避免地成為避港，會加劇日元升值的趨勢，對日本出口產品帶來困難。從長遠來看，歐洲主權信用危機持續下去，人們會選擇日本國債作為投資對象，日本國債外國投資者持有的比例會不斷增加，在日本國家債務與GDP之比接近200%的情況下，進一步加大了日本發生主權信用危機的危險。