1月17日，國家統(tǒng)計局發(fā)布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，2011年GDP同比增長9.2%，較之前些年動輒兩位數(shù)的高增長而言，現(xiàn)今的GDP增速確實意味著經(jīng)濟在明顯放緩。不過，必須明了，當前的GDP增速放緩，正是宏觀調(diào)控本身所預(yù)期的結(jié)果，切除畸形的GDP堆積帶來經(jīng)濟增長質(zhì)量不高的毒瘤，以將更多的精力用于調(diào)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略。
近些年股市之所以一直跌跌不休，其根源還是在于固有的增長模式陷入困境，加上房地產(chǎn)引擎熄滅，市場再難看到實體經(jīng)濟再繁榮的跡象。所以，過往的行情只能不斷寄希望于流動性的短暫刺激。要擺脫這一困境，需要改變固有大經(jīng)濟增長模式，這需要將目前主動減緩固定投資增長的手段持續(xù)下去。
實際上，縱使在去年四季度GDP增速滑落至8.9%，“破九”足以引起部分市場人士的過度解讀。但是，
較之“十二五”時經(jīng)濟增速下調(diào)至7%的目標而言，中國經(jīng)濟增速還有著較大的下行空間。
昨天發(fā)布的這些數(shù)據(jù)中，真正值得注意的不是GDP，而是兩個新出現(xiàn)的趨勢，這些趨勢若能夠持續(xù)下去，中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型大業(yè)可成。
第一個趨勢是固定資產(chǎn)投資逐步降溫。固定資產(chǎn)投資增速從前些年30%的高位回到如今位置，主要原因在于房地產(chǎn)市場的降溫和政府債務(wù)的日積月累，國有企業(yè)和地方政府再也難以像以往那樣癲狂投資。
第二個趨勢是貨幣環(huán)境回歸正常化初現(xiàn)成效。去年全年廣義貨幣M2增速回落到13%附近，是近年來貨幣增速比較罕見的“低”增長年份。不過，這一趨勢并不穩(wěn)固，2012年貨幣政策節(jié)奏若是控制不好，或者因為經(jīng)濟放緩而重啟天量信貸刺激，貨幣投放量隨時可能重回高位增長。
從去年最后兩個月，新增貸款高達1.2萬億元，廣義貨幣M2增量驚人來看，持續(xù)一年多的收緊貨幣的調(diào)控隨時可能夭折。
現(xiàn)實不容我們有任何松懈。這一次，我們不能再錯失讓貨幣環(huán)境正常化、消融資產(chǎn)泡沫和遏制通脹的良機。前些年暴增的信貸，不僅為金融改革加大了難度，也為金融穩(wěn)定涂上了一層陰影，更為重要的是低效的資金配置，讓經(jīng)濟轉(zhuǎn)型始終處于口號階段。最迫切的應(yīng)該是加快推進金融改革，實現(xiàn)既有的流動性在市場上的合理配置。
中國是一個以制造業(yè)為主的新興經(jīng)濟體，只有經(jīng)濟部門之間彼此均衡、分配合理，這樣的增長才是可持續(xù)的。可是過去十年，過多的資源掌握在了國有資本手中，民間資本夾縫中尋求生存。
只有中國經(jīng)濟漸漸擺脫對投資的依賴，國際貿(mào)易賬戶也走向均衡水平，多年的流動性泛濫格局回歸正常化，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型才有可能實現(xiàn)。很難想象，在信貸暴漲、房地產(chǎn)虛火、基建項目鋪天蓋地的情況下，人們會有心思去主動調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。為了中國經(jīng)濟的長期健康發(fā)展，希望這一輪的經(jīng)濟主動減速能夠堅持到底。