張燕生說，世界仍然處于國際金融危機之中，過去十年全球經濟發展的趨勢很有可能發生逆轉，進入到一個高通脹低增長的時期。世界主要國家——美日歐目前處于“三缺”的狀態，缺需求，缺信心，缺辦法。因此要走出困境主要靠兩個辦法，一個是量化寬松，二是擴大出口。所以美聯儲把基準利率保持在0-0.2，一直要保持到2013年的6月，世界將會相當長時間處于非常寬松的貨幣環境中。
從1990年以來，世界經濟經歷了三波寬松的貨幣環境。第一波帶來了IT泡沫，第二波帶來了金融和房地產的泡沫。從2008年12月份以后至少持續到2013年的第三輪相信也一定會帶來一場全球性的泡沫性經濟。問題是新一輪泡沫會發生在什么地方，會不會在中國？
當前全球的錢非常充裕、便宜，進入不了實體經濟，就會出現全球性泡沫。而且這種過剩的流動性很可能會來到中國這樣的新興市場，進入到中國的資產市場和虛擬經濟。
從目前的全球經濟來講，面臨的第二個比較大的問題是主權債務危機。其實在主權債務率方面，最差的是日本，高達220%，而債務規模最大的是美國。但是從全球主權債務危機來講，全球的多米諾骨牌當中最薄弱的環節率先倒下了。歐洲的主權債務危機能不能走出困境，最關鍵的還是取決于歐洲人自己。歐洲的一體化現在還有兩個重要的步驟沒有走，一個是財政的一體化，一個是憲政一體化。歐洲人如果有共識，國際的救助才是必須的，那么中國的救助肯定也會積極支持幫助歐洲擺脫困境。
第三個很重要的問題，全球經濟失衡。美國美中經濟評估委員會2009年的報告講，這場危機的根源是失衡，失衡的責任中國人要承擔一部分。2010年的報告講，由于中國操作匯率，導致美國出現了巨額貿易逆差。
當前全球經濟中，全球再平衡的呼聲很高，其中就包括要求中國要承擔全球失衡責任。而且危機發生以后，還出現了一個新的變化，就是美國作為全球化的主導者和推動者，從2009年開始高調推動區域化。美國講，過去是大西洋時代，美國和歐洲聯手，現在是太平洋時代，美國要和東亞聯手，要推動跨太平洋伙伴關系協議(TPP)。但是美國的太平洋時代和TPP要把北美的生產網絡和東亞的生產網絡搞成一個排他性的區域化，參與TPP的國家，才可以享受優惠，不參與的國家就會受到排斥，就要享受高稅率。
美國說，我打造TPP要打造高水準，高質量的自由貿易區。什么叫高質量高水準？高質量高水準就是新興經濟體和發展中國家很難達到美國所提出的規則和條件。而且無論是美國人、日本人或者中國人做的研究都表明，東亞國家在TPP中獲得的好處很有限，因為它的目的是由其他國家來分享東亞的高成長。
還有一個就是歐美提出來的再工業化。1998年以來，歐美的制造業創新率明顯下降。因此在2009年，美國總統奧巴馬就提出美國要回歸實體經濟，要再工業化，再創新再出口。問題是，歐美將用什么樣的方式實現再工業化，是提高傳統的競爭優勢，是通過降低成本，降低稅負，還是減員增效來實現？由于這么做一定會在內部產生政治矛盾和財政腐敗，于是還有一種方法就是用保護落后的方式來實現，也就是轉向貿易保護主義。
張燕生說，在這種國際環境下來討論中國經濟的前景就會發現，在目前的形勢下，中國的宏觀政策核心問題應該是調結構、轉方式、惠民生、促改革，創造相對穩定的宏觀環境。從一個更長遠的角度來講，中國面臨著突破中等收入陷阱的問題。前30年中國的體制、戰略、結構都取得了很大的成績，但是它已經不能夠適應未來30年發展的需要。在未來30年怎么構造一個新的戰略體制和結構，對中國來講是真正重要的。
第一，外向型的模式可能不能再繼續下去了，能不能成功的轉向國際化戰略。第二，不平衡戰略也是很難繼續下去，能不能走向共同富裕，走向東中西區域協調發展，走向經濟建設社會發展和生態環境保護的統籌協調。第三，政府的職能應當從經濟建設中撤出來，回歸公共服務。總之，未來30年中國需要戰略機制的大轉換，這直接決定中國下一步中國能不能成功走向大國經濟。
