就地方養(yǎng)老金入市的問(wèn)題，目前股市上形成了針?shù)h相對(duì)的兩大派。一邊是以郭樹(shù)清、戴相龍等監(jiān)管者及高層人士為代表的支持派；一邊則是由一大批知名市場(chǎng)人士及部分專家學(xué)者組成的反對(duì)派。
按照正常情況，在如今股市低迷，市場(chǎng)充滿救市呼聲的情況下，市場(chǎng)派人士應(yīng)該是支持養(yǎng)老金入市的，這至少對(duì)于救市是有幫助作用的。但奇怪的是，市場(chǎng)派人士居然反對(duì)養(yǎng)老金入市，擔(dān)心養(yǎng)老金入市是送羊入虎口。相反，作為監(jiān)管層及高層人士來(lái)說(shuō)，理應(yīng)為養(yǎng)老金入市的安全擔(dān)心的，但奇怪的是，監(jiān)管層反倒不擔(dān)心養(yǎng)老金的安全問(wèn)題，堅(jiān)決要把養(yǎng)老金推向股市。
之所以會(huì)出現(xiàn)這種“角色大互換”現(xiàn)象，究其原因在于對(duì)養(yǎng)老金入市的角色定位上。作為廣大市場(chǎng)人士來(lái)說(shuō)，更多的是把養(yǎng)老金入市定位成跟廣大普遍投資者一樣的羔羊了，進(jìn)入股市后成為任人宰割的對(duì)象。如在過(guò)去的十年里，股指從終點(diǎn)又回到起點(diǎn)，投資者不僅沒(méi)有分享到中國(guó)經(jīng)濟(jì)這十年來(lái)高速增長(zhǎng)的成果，而且還付出了3.7萬(wàn)億的融資款，5388.91億元的印花稅，以及不少于印花稅的傭金等。投資股市十年，廣大投資者總體處于嚴(yán)重虧損狀態(tài)。也正因如此，熟悉中國(guó)股市的市場(chǎng)人士擔(dān)心養(yǎng)老金入市的安全問(wèn)題。
而管理層人士之所以竭力主張養(yǎng)老金入市，顯然是把養(yǎng)老金當(dāng)成了老虎，不會(huì)受到傷害。畢竟在過(guò)去的十年里，社保基金累計(jì)實(shí)現(xiàn)投資收益2770余億元，年均投資收益率為9.17%，去掉同期年均通貨膨脹率2.14%，凈收益率達(dá)7.03%。
社保基金為什么能夠獲得不錯(cuò)的投資收益，實(shí)際上就是因?yàn)樯绫；鹗抢匣⒌木壒省Ｗ詮倪M(jìn)入股市以來(lái)，社保基金就扮演起了“特權(quán)資本”的角色。對(duì)于國(guó)家重大政策的出臺(tái)，社保基金總是先知先覺(jué)，總可以在股市里做到高點(diǎn)賣(mài)出，低點(diǎn)買(mǎi)入。而且在投資的過(guò)程中，基金公司總是把社保基金的利益放在優(yōu)先的位置，其他投資基金只是處于一種從屬的地位。
由于地方養(yǎng)老金分布在全國(guó)2000多個(gè)縣市級(jí)統(tǒng)籌單位，至今未能實(shí)現(xiàn)全國(guó)統(tǒng)籌，這使得養(yǎng)老金入市的優(yōu)勢(shì)不及全國(guó)社保基金明顯。但如果養(yǎng)老金的入市能夠依托全國(guó)社保基金的話，那么，養(yǎng)老金的入市完全可以扮演一只小老虎的角色。養(yǎng)老金因此在股市里掠取一定的利益不是沒(méi)有可能。所以，地方養(yǎng)老金入市能否獲利，關(guān)鍵取決于養(yǎng)老金入市后的角色定位了。不過(guò)，不論養(yǎng)老金如何定位，都是市場(chǎng)人士所不愿意看到的。讓養(yǎng)老金成為任人宰割的羔羊，這只會(huì)損害老百姓的利益。但如果讓養(yǎng)老金也成為“特權(quán)資本”，這又將進(jìn)一步損害廣大中小投資者的利益。正因如此，在中國(guó)股市還只是一個(gè)缺少投資回報(bào)市場(chǎng)的情況下，地方養(yǎng)老金的入市還是暫緩為好。
