今年的中央經濟工作會議確立了2012年中國經濟穩中求進的總基調，同時繼續堅持積極財政政策和穩健貨幣政策，力爭把穩增長、控物價、調結構、惠民生、抓改革、促和諧更好地結合起來。
較之往年，眼下的中國經濟所面臨的內外部環境，更為波詭云譎，如何定調明年的宏觀經濟政策基調，就顯得尤其關鍵，不容稍有偏頗。
多重難題，復雜形勢，或許是此次會議會期比往年召開時間略晚的原因。
可以說，就國內而言，穩增長的任務目前已有初步成果，但控通脹和調結構的目標則不盡如人意。今年前三個季度，中國GDP增速雖然出現明顯放緩態勢，但一些一再提醒經濟急速下滑的風險、建言宏觀政策應完全轉向的學人似乎忽視了，目前的GDP下滑，這正是中國政府主動調控的結果，是糾正粗放式增長和“擠泡沫”的必然，亦是調結構能夠實現的保證。通過糾正熱衷追求GDP高增長的偏向，方能以倒逼的辦法，實現經濟增長模式的轉型。
11月的CPI下行至4.2%，預示著本輪的通脹上行周期結束。但通脹持續攀升勢頭雖然初步得到了遏制，卻并不意味著通脹不會在明年出現大反彈。一來，貨幣投放量依然處于高位，且貨幣政策隨時可能走向全面放松；二來，食品價格近期的回落，季節性特征明顯；三來，資產泡沫未見實質性下行，當前勞動力、土地、經營成本依然在上升，資產泡沫帶動的物價上升趨勢仍在強化。
就明年國際形勢而言，大的背景應該是全球性寬松貨幣環境，帶來的只能是通脹預期和商品價格的高位。除此之外，地緣政治緊張和歐債危機是明年足以影響經濟全局的兩大不確定性因素。考慮到眼下伊朗、敘利亞的緊張局勢，甚至美國有對伊朗開戰的可能，那么明年的油價、大宗商品價格急速飆漲或是大概率事件。屆時，中國的通脹壓力會陡然上升。歐洲方面形勢更為明朗。歐洲要么繼續貨幣放水，這就只會帶來通脹上升；要么著力調整內部的結構，那么經濟就會繼續衰退，中國的出口形勢會更加吃緊。
所以，綜合來看，筆者認為，如果能嚴防經濟硬著陸，穩增長應該難度不大，但是明年控通脹和調結構的任務將十分艱巨。硬著陸風險，通過財政貨幣政策的定向寬松，完全能化解。比如，大家已經看到，中小企業危機、外貿形勢低迷，可以借財政政策的減稅、補貼和貨幣信貸投放的定向輸送，足以力保制造業的再繁榮，不至于因為投資減速和房價下行，而導致GDP增速的急速下降。
而控通脹，就不同了。明年，最需防范的是貨幣政策的全面放松，切不可再來一輪像2008年到2010年那樣的極其寬松的貨幣政策。那一輪貨幣寬松，使得大量資金涌入了低效率的體制內系統，同時帶來了又一輪的投資大躍進，民間資本被迫在夾縫中尋求生存，地方政府債務加劇惡化。官方數據顯示，這一債務規模已高達10.7萬億，這勢必強化未來的銀行系統壞賬預期。
要從根本上緩解目前的中小企業困境，需要的是經濟結構改革的全面推進，金融體制的革新，而不是放松銀根。因為從大的流動性上來說，中國仍然是貨幣超發的狀態。所以，此時吁請全面放松貨幣政策，結果可能是給房地產寒冬送去溫暖，帶來的只會是資產泡沫“越冬入夏”。
從長遠來說，中國必須徹底解決掉房價泡沫問題，方可實現經濟的真正轉型，企業創新也才具備現實基礎。在由房地產泡沫帶來的經濟浮躁氣氛下，弄得人人都在追求短期暴利，很多長期性目標最終都只能成為空談。
在更為細致的領域挖掘新的經濟增長亮點，才是保證中國經濟迎來新一輪繁榮的基礎——戰略新興產業承擔著中國經濟產業結構升級重任，區域經濟承擔著中國經濟地理結構升級的重任，收入分配承擔著中國經濟財富流轉的升級重任。特別由于眼下全球經濟的深度調整，國際經濟環境跌宕起伏，上述路徑實施難度都在加大。由此，更有必要在非常時期做好相關環節改革，為今后光景恢復正常之后的蓬勃發展做好鋪墊。
過去一年多，以貨幣持續緊縮和房地產嚴厲限購為核心的調控組合拳，對于擠掉房價泡沫、控制通貨膨脹和穩定經濟增長，作用已經十分明顯。現在需要做的是，繼續深入貫徹這些政策，而不是在一年之后的今天，就讓這些政策方向發生逆轉。
如此看來，以靜制動，應是2012年中國宏觀經濟政策選擇的上佳策略，這也是中央一直強調的“鞏固宏觀調控成果”的應有之義。不折騰，還市場以更多自主調節的空間。而在短期政策上以靜制動的同時，還必須大力度推進金融和財稅制度改革，畢竟，從制度上理順資源配置的邏輯，才可能確保中國經濟的健康成長。
