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重慶啤酒再度跌停。這已經是重慶啤酒連續第五個跌停，昨日重慶啤酒開盤報47.86元，僅成交500余手，賣盤無數，百億市值幾日之間化為烏有。
重慶啤酒為什么這樣紅？重慶啤酒早就不被看做啤酒股，而被各路人馬視為醫藥股中的黑馬，關鍵就在于重慶啤酒控股佳辰生物所進行的治療性乙肝疫苗研究。近日重慶一組揭盲數據公布之后卻引發諸多爭議，尤其是28.2%的安慰劑高應答率和后續能否順利進行導致諸多投資者惶惶不可終日。
回首重慶啤酒的乙肝疫苗故事，幾乎一講就是13年。從1998年，重慶啤酒收購了佳辰生物2004年11月I期臨床結束，2006年4月公告臨床II期預實驗啟動，2009年1月重慶啤酒公告將啟動II期B階段臨床實驗。也正是進入II期B階段臨床實驗之后，在媒體與券商的關注之下，重慶啤酒股價一飛沖天，最高超過80元。
啤酒再淺，多飲亦醉，何況是題材多多的重慶啤酒。本次深度套牢的不僅是萬千小散戶，更不乏大型機構投資者，尤其是面臨贖回壓力的基金更是傷不起。根據三季度數據，超過20只基金重倉持股重慶啤酒，其中大成基金旗下7只基金合計持股高達3783萬股。也正因此，大成基金甚至敦請重慶啤酒立即申請股票停牌；這一要求卻沒有得到回應。
牛市豬會飛，然而全球表現最差的A股市場，即使整體環境惡化，題材股也同樣風生水起。重慶啤酒通過一億元啟動資金，撬動了市場無數資金。當初上漲之時，不少持倉機構也賺得盆滿缽滿，其市盈率不僅令同類啤酒公司望塵莫及，即使諸多握有王牌藥品的醫藥股也望洋興嘆。如果大膽假設重慶啤酒回歸一只普通啤酒股，那么按照啤酒業平均30倍的市盈率，其理論股價也不過15元左右，離最高83元以及如今的接近50元仍舊有云泥之別。
平心而論，如果重慶啤酒治療性乙肝疫苗成功，那么“錢”途不可限量。然而，這一領域相對專業，如何得到合理評判并不容易。即使如股神巴菲特，他曾經旁觀科技股狂潮，但仍舊堅守自身原則“我不懂這些股票，也不了解，而我不會買我不了解的股票。”
企業為了創新，或許可以冒險，但是機構投資者用投資者的錢跟風，卻顯得不夠理性；進一步看，不少券商機構多次推薦重慶啤酒的市場前景，卻甚少有人強調風險，也起到推波助瀾作用；事到如今，即使在跌停之下，仍舊不乏買入訂單，可見整個市場的賭博心態何其嚴重——面對重慶啤酒的下挫，與其呼喚證監會，不如敦促相關機構信息的透明化，也是每個參與者都應該反思的時候。一言以蔽之，重慶啤酒這一盛宴的開始與結束，是不合理的激勵機制、錯誤的投資理念、狂躁的社會風潮等等因素交叉發酵的惡果。
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