一個又一個問題縈繞在年終的市場之上，一個又一個傳聞也在大道和小道之間口口相傳，并引起了市場的相應震動。11月最后一個交易日，兩市早盤小幅低開后，股指一路下滑，開盤一個小時之后，國際板傳言再度襲來，B股指數出現跳水，兩市股指隨之跌幅擴大。
截至11月30日收盤，滬指報2333.41點，跌78.98點，跌幅3.27%，成交722.2億元；深成指報9693.38點，跌319.56點，跌幅3.19%，成交712.3億元。次日，市場略有回暖，在調低準備金率的利好消息的影響下，報復性反彈并不強烈，滬指也僅報收2386.86點，比前一天收盤上漲2.29%，仍低于前一天開盤時的2406.33點。
年關難過這事每年都有，尤其是經歷了資金面偏緊的一年，銀行業還得面對即將到來的存貸比考核，資金從市場流出也應該是預料之中的。
如果僅僅是資金面的短缺造成的暫時性下跌，都還勉強能期待一下明年或許會放松銀根。但展望明年，銀根會否如市場期待那樣放松尚不可知，政策的不確定和外圍市場的不景氣卻是基本板上釘釘的事情。即便存款準備金率周三下調了0.5%，仍然不能據此判斷銀根放松的信號出現了，現在下調無非是對矯枉過正的貨幣政策的小幅修正。
從最近兩年的政策導向看，市場的漲跌并不是調控者最關心的問題。CPI漲幅過高、樓市調控日趨艱難、貧富差距再次加大等問題決定著決策的方向，令人擔憂的是，無論任何決策在缺乏過渡期和吹風期的同時，也縮短了執行期，往往是十二道金牌調控一個問題，在打亂了執行節奏的同時也打亂了市場腳步。這樣的政策決策過程和執行過程一旦延續到明年，甚至會比常說的“政策市”更難以掌控。
此外，歐債危機愈演愈烈，波及國家越來越多，市場不景氣在所難免。在內需還未拉動的情況下，出口前景若是繼續不明，GDP增速放緩在所難免。
細化到市場層面，萬眾期待的創業板退市制度被業內人士評為“退市比上市還難”，創業板保薦監管制度卻仍然是真空地帶。盡管三會紛紛表示要成立“投資者保護局”之類的機構來保障投資者利益，但不樂觀地說證監會2011年前11月內共獲取各類案件線索245件、罰沒款金額總計3.35億元。與之相關的數據是截至11月30日，A股市場上市公司已有2060家，流通市值15.85萬億元。監管力度能否跟上市場發展速度？
宏觀面不景氣，政策不確定，市場監管力度又不夠，業界預測的2307點離得越來越近，如果還有底氣繼續說現在是“黎明前的黑暗”，那這必定是冬至日的北極之夜。不如樂觀點說現在是“午夜前的十分鐘”吧，好歹午夜過去后總會距黎明越來越近。
