隨著溫家寶總理、李克強副總理先后強調房地產(chǎn)調控會持續(xù)下去，房價下跌局面在逐步擴大，但也出現(xiàn)了一些不理性的說法，認為房價會就此大跌或崩盤。
首先，2005年和2008年也都出現(xiàn)過類似的說法，事實卻剛好相反；其次，未來10-15年，中國經(jīng)濟和城市化仍將高速運行，僅這兩點，就會為住房市場提供巨大的新增需求體量和需求能量。所以只要房價長期上漲的趨勢難以改變，那么政府長期保持對房地產(chǎn)調控的趨勢也就不會改變。這才是合理的理解。
今年上半年和下半年，作為本輪經(jīng)濟高低谷的轉折點，本來就會出現(xiàn)物價高位回調，房價高位回調局面。10月份開始突然有大量的樓盤出現(xiàn)20%～30%的超跌，主要原因，是在建規(guī)模過萬億元的高鐵和大量的高速公路項目突然停工，導致市場上的資金面出現(xiàn)大量虧空。
10月份開始股市突然大跌，最后靠保險和社保等資金及時入市，穩(wěn)住了股市。而8月份后，北京、上海、深圳三個一線城市樓市的成交量出現(xiàn)持續(xù)的下跌，上海5-7月，一手商品住宅的成交量從82萬、79萬和77萬平方米，分別下降到8-10月份的57萬、56萬和46萬平方米；深圳從5-7月的25萬、27萬和34萬平方米的成交量，分別下降到8-10月的17萬、19萬和19萬平方米。這促使以現(xiàn)金流為生命線的大開發(fā)商集體降價，排名全國前30強的大開發(fā)商中，超過一半都在大幅降價——他們每個月幾十億元的銷售收入背后，同樣有幾十億元的銷售支出，而成交量突然大幅下滑三個月，就會導致他們的資金出現(xiàn)巨大虧空——調控和資本市場同樣出現(xiàn)問題，通過股市、債市再融資獲資金補貼幾乎不可能，從其他融資渠道不可能融到這么多的錢，通過大幅降價賣房是唯一的希望。
降價的同時，開發(fā)商也會減少拿地、開工的資金支出，所以經(jīng)過短期調整后，開發(fā)商的現(xiàn)金流會重新回到平衡狀態(tài)，房價超跌的局面可能將結束。
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經(jīng)濟高增長下，住房有理財功能，房價將長期保持高位 |
房產(chǎn)作為流通性極強的產(chǎn)品，除了居住功能，還有極高的理財價值，它會隨著人們收入的波動產(chǎn)生波動。在我國經(jīng)濟和收入高增長的情況下，房價一般存在高增長的空間，但在這個趨勢中，會因為投資收益的差異而出現(xiàn)大幅波動。
比如，今年GDP在8%左右，但是房貸基準利息已經(jīng)達到7%，如果5年內(nèi)交易一套房子稅費差不多在10%～12%之間，平攤下來每年在2%～2.4%，這就意味著，今年貸款買房，在5年內(nèi)賣出，平均每年虧1%，所以房價會下跌。
相比2009年，當時房貸利率只有5.94%，打7折后只有4.16%，經(jīng)濟增長最快時達到11.9%，減去2%～2.4%的轉讓費后，貸款買房的收益率達到5.54%～5.74%。加上當時基本上都可以申請到二成首付，相當于5倍的投資杠桿后，年回報率達到27.7%～28.7%。如此之高的回報及回報預期，推動著房價過快上漲，當年房價平均上漲接近50%，出現(xiàn)了較大泡沫。
隨著一系列的調控，如今出現(xiàn)負利率，房價必然下跌。2009-2011年的經(jīng)濟增速分別為9.2%、10.3%和9.2%，3年復合增長率為31.5%。也就是說，過去3年，房產(chǎn)的內(nèi)在價值只上漲31.5%，而房價卻上漲了50%，中間有20%左右的泡沫。雖然，從個別樓盤來說，會一下子跌20%，但整個樓市會緩慢下跌，到一定時候跌到底，所以房價在短期超跌之后會觸底，然后再穩(wěn)步上漲。
所以，房產(chǎn)的內(nèi)在價值是會隨著經(jīng)濟增長而上升，但是售價受到收益率的影響，會出現(xiàn)較大波動。
德國以低房價聞名世界，其主要原因，是其實行高房產(chǎn)稅，以及以嚴格的法律保護租房者。對于房產(chǎn)擁有者來說，每年要交1%的房產(chǎn)稅，而德國的經(jīng)濟增長率減去房貸利息、房產(chǎn)交易稅費和房產(chǎn)稅以后，基本上沒有多大收益空間。對于房屋出租人來說，德國法律保護租房者，只要他們租住在這個房子里，就可以不搬出去，那么房租也就很難上漲。另外，在早期德國城市化和城市人口上升時，他們是通過調動全社會資源大量建房的方式來應對的。
盡管德國很好地控制住了房價，但過去15年里，房價還是上漲了60%。其中，郊區(qū)的大房子價格比15年前還有所下跌，因為他們的人口在相對減少。但市區(qū)中的房子上漲了2倍，因為大量的年輕人希望住到生活更加便利的城市中心，同時由于油價的上漲，交通成本也在上升。
從以上狀況可以看出，德國是通過社會大量建房的方式來滿足城市化時代的住房需求，通過高房產(chǎn)稅和控制房租來控制房價，使房產(chǎn)不具有理財功能，所以房產(chǎn)只相當于消費品。
但美國、英國、法國、日本、中國香港、新加坡等世界上絕大多數(shù)國家和地區(qū)和我們一樣，都采用市場化房地產(chǎn)政策。房價都非常高，就是因為商品房具有較好的保值增值功能（除日本因為經(jīng)濟滯脹、人口下降而出現(xiàn)房價滯漲外）。但這些國家都出現(xiàn)很多沒有資產(chǎn)能力的人買不起住房。國家于是建設大量的保障性住房，供給收入相對較低的家庭，而他們所擁有或居住的房產(chǎn)，不會獲得與社會經(jīng)濟增長相同的收益。
如上所述，中央在較長時間內(nèi)都仍將對樓市保持高壓的調控政策。對于投資投機性需求來說，區(qū)別的房貸政策和有條件的限制購房政策還將長期存在。不過，隨著房產(chǎn)信息系統(tǒng)和戶口制度的改革，對非本地戶籍人士的限購政策可能會進一步從嚴調整。
另外，由于高房價是長期趨勢，政府的保障房政策和針對中低收入購房者的支持政策需要大幅提升。從2005年提出建設保障房至今，雖然解決了土地供應、大量房源開工，并有部分保障房源開始供應，也解決了保障房建設的監(jiān)管制度，但是保障房建設的資金問題，特別是公租房的資金問題還沒得到很好的解決，保障房各層次的準入和退出政策還很不完善。這些政策都還有很大的改善空間。預期未來幾年，隨著這些政策的突破，保障房的供應會大幅增加。
針對商品房購買能力相對較低的部分，政府在契稅和公積金方面等都有所設計。例如，北京把普通商品住宅的總價限制就從120萬元提高到162萬元（普通商品住宅的契稅為1%，非普通商品住宅的契稅為3%），南京公積金貸款限額也從20萬元重新調回到30萬元。由于前期房價的高漲，這些政策的調整，也一直比較滯后。例如，上海外環(huán)外多數(shù)區(qū)域的房價達到150萬元以上，但是外環(huán)外非普通住宅的價格標準為98萬元，公積金限額為30萬元，對眾多中低收入購房者不利，有提高標準的需要。
