國家統計局日前發布的數據顯示，今年10月份，70個大中城市中住房價格環比下降的城市有34個，持平的城市有20個。房價變動的背后，反映的是宏觀經濟狀況以及居民實際消費能力。與此同時，國內通脹上行趨勢出現明顯逆轉態勢，呈現出加速回歸常態的良好表現，高通脹連續四個月的“六時代”正成為過去。
房價和CPI雙雙走上回歸通道，既是經濟增長后勁不足的直接表現，也是支柱性產業轉型調整的必然規律，這也符合過去十年經濟發展的客觀規律。舊的經濟支柱產業過度發展透支經濟發展能力，新的經濟支柱產業形成規模需要時間培育，從而促使通脹頂部的到來。但通脹運行的可持續性較差，只能高位“鈍化”耗費大量動能，之后必然導致衰竭。
伴隨著通脹拐點的來臨，經濟發展也將走向轉折性低潮。從歷史數據統計規律角度觀察，CPI沖擊頂部只能延續一個季度左右的時間，通常四個月之后即發生向下轉折，并在緊隨其后的四個月出現快速回落。
統計規律所具有的超前預見性和參照價值，對判斷今年CPI的拐點無疑具有較大幫助。今年7月份的CPI數值為6.5%，屬于1-10月份CPI的最高值，基本上也對應著本輪通脹上行的最高點。此后，隨著下半年抑制通脹的貨幣政策進入緊縮周期，從8月到9月通脹趨勢出現明顯的逆轉因素，CPI緩慢回落到6.2%和6.1%。并在“6”之上形成高位僵持性博弈格局，而且在高位運行四個月之久。而10月CPI數據為5.5%，這也比較吻合過去十年歷史的統計規律，說明6.5%成為CPI拐點的可能性已足夠大，只需通過接下來四個月的變動趨勢進行驗證即可。若CPI繼續較大幅度降低，降到6.5%的50%以下，即到2012年1月時，CPI降為3.25%左右，則可以確認2011年7月為通脹的拐點。
依據對通脹核心數據CPI的變動分析，高通脹和經濟高速增長具有密切的相關性，脫離經濟擴張性增長的大背景，高通脹很難長期持續。即使6月份食品價格短期變動較大，豬肉價格飆升導致通脹加速沖頂，但這并不可能成為新一輪通脹的起點，根源在于房地產價格的拐點比預期提前到來，房地產對經濟增長貢獻度日益降低，尋找新的經濟增長點迫在眉睫。
10月份統計數據已明確說明，在70個大中城市中，住房價格正發生深刻的變革，由點到面的房價下行預期增強。當然，房價的合理回歸，勢必拉動各大類資產價格持續回落，以及高企的CPI回到5月份5.5%的同期水平。這也進一步說明“價格因素”沖頂之后，沖擊動能基本喪失殆盡，逐漸向價值中樞區域轉移將成為事實。
通脹見頂回落也意味著經濟惡化的擔憂信號出現。當前，中國經濟受內外部經濟波動不可測的影響增大。國際經濟復蘇的情況，包括歐美債務危機的解決方式和進展，都將對我國出口形勢產生影響。無論世界經濟以“L”形平穩復蘇，還是以“W”形二次探底式劇烈動蕩復蘇，都將制約中國產品出口形勢。近期以房地產投資為主的經濟模式，不僅受居民消費能力的影響，還受到政府財政支付能力以及創造性貨幣供給量的影響。
中國經濟“去房地產化”，不僅反映為宏觀經濟數據GDP的下降，也會反映為核心通脹數據CPI的降低，這在一定程度上將會導致出現經濟增速和通脹雙降的局面。在消除通脹產生誘因的同時，也將進一步奠定中國經濟下一次騰飛的經濟基礎 。今年GDP增速由第一季度9.7%降低到第二季度9.5%，再到第三季度9.1%，其加速下滑趨勢相對比較明顯。
筆者預計，年末房價下跌將由點到面明朗化，不僅導致第四季度的GDP低于9.0%的可能性較大，而且導致通脹加速回落的可能性更大。GDP中跟房地產虛擬價值關系密切的非“合理價格”減少，勢必會剔除GDP中“泡沫化”因素，將GDP拉低到8%-9%區間，這或許也是中國經濟“去泡沫化”所須付出的代價。
當中國經濟“去房地產化”大局已定，替代性文化產業支柱地位也將日漸確立。與此同時，不僅依靠房地產拉動經濟的投資政策需因勢而變，而且金融政策層面有限的貨幣投向，更需注重社會效益。這也就決定了中國經濟在經過持續18個月、連續四次房地產調控后，房地產價格的“堅冰”正在逐漸消融，房地產領域也正成為中國經濟主動回調轉型的首選 。
