證監會11月18日正式啟動創業板上市公司非公開發行債券工作，允許創業板上市公司向不超過10家的特定對象發行公司債券。
創業板公司再融資開閘是早晚的事情。不過筆者認為，在現階段早早拉開閘門，很容易授人以柄。畢竟創業板自推出以來就深深地烙上了“圈錢”的印記。在創業板公司嚴重超募的情況下開啟再融資大門，難免讓人質疑：管理層為創業板公司“圈錢”服務得未免也太周到了吧？
創業板公司再融資不是現階段的當務之急。不過，從此次創業板公司再融資開閘來看，管理層應該是考慮到了創業板公司大量超募資金閑置這樣一個事實，同時也考慮到了廣大投資者的感受。所以，在創業板公司再融資開閘方面，管理層選擇的是發債，而且還是非公開發債的方式，這是最容易被投資者接受的方式。筆者希望發債能成為創業板公司再融資的主要途徑，更希望這一做法能推廣到整個A股上市公司。
將發債作為創業板公司乃至整個A股上市公司再融資的主要途徑，顯然有利于減輕股市面臨的再融資壓力。目前A股市場的發展面臨這樣一種困境：一方面，從社會融資的角度來看，還要進一步提高直接融資的比例，但另一方面，A股承受的融資壓力已成難以承受之重，尤其是再融資的壓力甚至遠遠超過首發融資壓力。在這種情況下，發債顯然是一個明智的選擇。通過發債，不僅可以保持甚至提高直接融資的比重，而且有利于減輕A股再融資的壓力，同時還能讓更多的公司實現首發融資，分享股市資源，可謂一舉三得。
通過發債融資，還可以減少上市公司的“圈錢”心理，增加上市公司的回報意識。畢竟發債與發股不一樣，債權融資是要支付成本的，不僅要還本，還要付息。這與股權融資的“不要白不要”有著明顯的區別。通過發債融資，也可以增強上市公司資金使用的計劃性，改變“大手大腳”的花錢惡習。
此外，通過發債融資來開啟創業板公司再融資的閘門，有利于創業板公司的可持續發展。雖然超募是創業板公司首發融資的重要特征，但也有少數公司超募資金有限，少數公司甚至沒有完成募資，這部分公司的可持續發展還需要進一步得到社會資金的支持。因此，為創業板公司再融資開閘，可以保證這部分公司后續發展的資金需求。
