市場(chǎng)極為關(guān)注的中國(guó)投資有限責(zé)任公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“中投”)分拆計(jì)劃，日前獲國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)通過(guò)。據(jù)報(bào)道，在新架構(gòu)下，母公司為中投集團(tuán)，下設(shè)兩大控股子公司——中投國(guó)際和中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司，分別專(zhuān)注于國(guó)外及國(guó)內(nèi)的投資機(jī)會(huì)。
就此，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(zhǎng)、央行貨幣政策委員會(huì)委員夏斌在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》“金融大家談”欄目專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示，此舉積極意義是多方面的。僅從外匯儲(chǔ)備管理運(yùn)用角度而言，作為全球最大主權(quán)財(cái)富基金之一的中投，今后其海外投資主體——中投國(guó)際將是旗下獨(dú)立子公司，不再受到匯金公司作為政府金融平臺(tái)及銀行控股公司定性的困擾，將有效化解中投在海外商業(yè)投資過(guò)程中所遇到的不正常阻力，為中國(guó)有效運(yùn)用外匯儲(chǔ)備進(jìn)行海外投資創(chuàng)造了更為有利的條件。
2007年9月，中國(guó)設(shè)立了中投公司，其后，對(duì)外匯儲(chǔ)備的管理運(yùn)用進(jìn)行了大膽的實(shí)踐并摸索了一些經(jīng)驗(yàn)。但夏斌強(qiáng)調(diào)說(shuō)，基于國(guó)際貨幣體系改革進(jìn)程緩慢的現(xiàn)實(shí)和我國(guó)外匯儲(chǔ)備仍在不斷增長(zhǎng)的事實(shí)，有必要在總結(jié)前幾年外匯儲(chǔ)備管理經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，以此次中投分拆為新起點(diǎn)，進(jìn)一步明確認(rèn)識(shí)，對(duì)國(guó)家外匯儲(chǔ)備多元化管理提出更高的要求，對(duì)已作調(diào)整的外匯儲(chǔ)備管理體制，再進(jìn)行調(diào)整與改善。
在夏斌看來(lái)，政府在從平衡國(guó)際收支目標(biāo)出發(fā)，采取各項(xiàng)政策措施盡可能減少外匯儲(chǔ)備增量，以及“藏匯于民”增加民間外匯持有量的前提下，官方外匯儲(chǔ)備的使用應(yīng)進(jìn)一步明確“漸次”用于以下目標(biāo)：一，保持必要的流動(dòng)性，以滿(mǎn)足平衡國(guó)際收支的需要；二，干預(yù)外匯市場(chǎng)，滿(mǎn)足調(diào)節(jié)匯率水平的需要；三，服務(wù)于國(guó)家經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)，獲取戰(zhàn)略性利益(包括提高國(guó)民福利水平)；四，再有多余的外匯儲(chǔ)備，用以獲取相對(duì)較高收益的投資。
“在以上‘漸次’各項(xiàng)目的內(nèi)容次序中，把類(lèi)似此前中投公司業(yè)務(wù)中純?cè)鲋低顿Y的業(yè)務(wù)列為最后一項(xiàng)，是因?yàn)榍叭?xiàng)用途對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)的重要性和戰(zhàn)略性。”夏斌告訴“金融大家談”欄目，“當(dāng)然，也許中投公司此前的投資項(xiàng)目中，可能部分在履行上述第三項(xiàng)目的。”
如何更深入、長(zhǎng)遠(yuǎn)地實(shí)現(xiàn)前述三項(xiàng)“漸次”目標(biāo)？夏斌就此強(qiáng)調(diào)說(shuō)：“中國(guó)的現(xiàn)實(shí)決定了，對(duì)外匯管理體制的討論，應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)重于、先于外匯如何具體多元化的討論。”
夏斌通過(guò)“金融大家談”欄目建議，在具體的外匯儲(chǔ)備管理體制改善措施上，首先，由人民銀行和外管局繼續(xù)負(fù)責(zé)外匯儲(chǔ)備的流動(dòng)性管理和匯率調(diào)節(jié)功能的管理。這部分外匯儲(chǔ)備的運(yùn)用，不以追求盈利，而以安全性與流動(dòng)性、國(guó)際收支基本平衡為目標(biāo)。滿(mǎn)足這一目標(biāo)需要適度的外匯儲(chǔ)備額，但這也不是一成不變的，而是根據(jù)情況可隨時(shí)調(diào)整的。從目前國(guó)際金融形勢(shì)看，如果為滿(mǎn)足安全性和流動(dòng)性的要求，將一萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備保留在國(guó)家外匯局使用，足以應(yīng)付突發(fā)的國(guó)際收支流動(dòng)性危機(jī)。
其次，成立國(guó)家海外資源投資委員會(huì)，專(zhuān)司上述外匯儲(chǔ)備運(yùn)用中“服務(wù)于國(guó)家可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)，獲取戰(zhàn)略性利益”的目的。因?yàn)椋绻揞~超量的外儲(chǔ)全部運(yùn)用于金融資產(chǎn)，即使是在某一時(shí)期看好的某些金融資產(chǎn)可能會(huì)增值，但從中長(zhǎng)期看，在由美元信用貨幣主導(dǎo)的動(dòng)蕩的國(guó)際金融市場(chǎng)中，仍隱藏著國(guó)際貨幣匯率多變下的資產(chǎn)貶值風(fēng)險(xiǎn)，以及對(duì)中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)而言的國(guó)民福利凈損失風(fēng)險(xiǎn)。因此，外儲(chǔ)運(yùn)用在滿(mǎn)足前述“漸次”目標(biāo)后，應(yīng)及時(shí)、積極運(yùn)用于中國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展中緊缺的石油、其他礦產(chǎn)資源以及重大先進(jìn)設(shè)備與技術(shù)投資等，這一安排應(yīng)優(yōu)先于中投公司等純金融資產(chǎn)增值的投資安排。
“目前，中國(guó)已成立了國(guó)家能源委員會(huì)，主要負(fù)責(zé)制定國(guó)家能源戰(zhàn)略規(guī)劃。”夏斌告訴“金融大家談”欄目，“而我所建議的‘國(guó)家海外資源投資委員會(huì)’，應(yīng)包括能源在內(nèi)的所有資源，能源只是戰(zhàn)略性考慮的一部分；同時(shí)，包括資源、投資重大的企業(yè)、相關(guān)國(guó)際協(xié)調(diào)組織，要統(tǒng)籌考慮海外資源與海外投資兩個(gè)部分。”
第三，外儲(chǔ)在滿(mǎn)足前述“漸次”一、二、三目標(biāo)后，再運(yùn)用于第四項(xiàng)目標(biāo)，可由新成立“中投國(guó)際”為代表繼續(xù)負(fù)責(zé)，去尋求更高的投資收益。
“但應(yīng)指出的是，在這一過(guò)程中，中投國(guó)際也應(yīng)進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)自我良性循環(huán)發(fā)展。如為
滿(mǎn)足進(jìn)一步擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模的需要，可允許其發(fā)債購(gòu)匯，但今后發(fā)債所需利息支付，不能沿襲中投公司成立之初的一些做法，即不應(yīng)再由(或變相由)國(guó)家財(cái)政支出，而應(yīng)由其自行負(fù)擔(dān)，并下達(dá)一定的考核目標(biāo)，給其以必要的經(jīng)營(yíng)壓力和約束。”夏斌向“金融大家談”欄目強(qiáng)調(diào)說(shuō)。
