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2011年11月3日至4日，二十國集團（G20）領導人第六次峰會將在法國戛納舉行。在世界經濟前景灰暗、歐債危機愈演愈烈的背景下，此次二十國集團峰會注定將成為全球市場矚目的焦點。
不容否認，當前的歐債危機依然難言樂觀。上周，歐元區領導人經過長時間的緊張談判后，最終就希臘債務減記、擴大歐洲金融穩定機制（EFSF）規模、銀行資本重組以及問題國家的結構性改革等一攬子方案達成一致�？墒�，在這個節骨眼上，希臘總理帕潘德里歐10月31日卻意外呼吁進行兩項高風險投票，其一是針對內閣的信任投票，該投票將在11月4日舉行；其二是針對最新歐盟協議的全民公投，該投票可能于今年年底舉行。此外，希臘政府發言人11月2日表示，希臘內閣決定支持總理帕潘德里歐將歐盟紓困協議交付公投的提案。這說明歐盟峰會達成的協議是脆弱的。
從最近連續舉行的歐盟領導人會議可以明顯看到，當前，歐盟內部對歐債危機的解決存在很大分歧。德國財長朔伊布勒此前就預期在10月23日舉行的歐盟峰會不會就歐債危機出臺最終解決方案；緊接著，接踵而至的主權信用及銀行業評級遭下調。從市場的這些變動來看，其背后是目前歐元區的債務問題從希臘等國的債務領域蔓延到整個歐元區的金融領域，歐洲債務最主要的問題是銀行買了不少歐洲國家主權債，當這些主權債的評級被降級，又或有關國家真是有拖無欠時，這些持有大量有關國家主權債的銀行就有資金周轉不靈的危險，一旦被存款者擠提，便有立即倒閉的危機。故解決歐洲債務問題的關鍵在于穩定大銀行，勿使之倒閉，以致產生多米諾骨牌效應，拖累銀行所在國的經濟。
目前歐元區救援資金還剩2500億歐元左右，歐盟峰會聲明說，可以通過杠桿化將EFSF規模再擴大4—5倍，達到10000億歐元。那么，這10000億歐元從哪里來呢？歐盟峰會提出，銀行應首先通過市場進行融資，再尋求各國政府注資，最后才求助于EFSF的援助。EFSF的資金來源于各成員國出資份額，它用來對各成員國的國債提供直接擔保，由于各成員國的債務總額超過3萬億歐元，EFSF顯然無法提供100％的擔保額，只能進行杠桿化操作。從已知的情況看，德國將最多提供2110億歐元，法國提供最多1580億歐元，其他國家出資額暫時不詳�？梢姡@又是在畫餅充饑。因為歐盟沒有說明歐元區主要國家要多拿出多少錢，而且在11月份歐元區救援基金最終確定之前，誰也不會真拿錢。何況，很多國家都是等待救助的對象，哪里來的資金呢？毫無疑問，這對于歐洲而言是一個考驗。
當然，問題的關鍵還在于歐洲可能無法避免深度衰退的結局。10月24日公布的數據顯示，10月份，歐元區的PMI下滑了近兩點至47．2％，是2009年年中歐元區走出上次衰退以來的最低水平。法國尤其嚴重放緩，PMI下滑了逾3點至46．8％。英國央行行長金恩表示，歐盟峰會并不能解決歐元區面臨的根本問題，只能爭取到1－2年的喘息時間。
更值得注意的是，曼氏金融機構的破產標志著歐債危機已經入侵美國金融體系，從而引發了人們對美國金融機構前景的擔憂。因此，就當前而言，歐債危機只能是暫時的一個利益權衡之策，未來如何走關鍵要看歐洲的金融體系穩定與改革，此外，還要看歐元區的經濟增長情況，而在巨額的政府債務面前，歐元區的經濟增長不可能有大幅提升，這就注定了歐債危機需要長時間來慢慢消化。
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