A股市場一方面跌跌不休，另一方面新股發(fā)行不停。這一現(xiàn)象被市場人士稱之為“越窮越生，越生越窮”。統(tǒng)計顯示，去年A股IPO公司達到340只，A股融資額高達1.03萬億元，而股市跌幅卻“熊冠”全球主要股市。今年的情況同樣如此，上半年IPO164家，A股再跌46點。
在國外成熟的股市里，每當股市低迷的時候，新股發(fā)行就會大量減少，因為賣方覺得此時市場估值過低不劃算。那么，A股市場為何能違背規(guī)律，越窮越生，將新股發(fā)行進行到底呢？究其原因在于A股市場定位錯誤。
眾所周知，A股市場是為融資者服務的。從A股市場開設之日起，股市就是為國企脫貧解困的試驗田。如今的股市雖然已經(jīng)告別了試驗田階段，但為融資服務的宗旨始終沒變。為了融資的需要，股市可以義無反顧地犧牲投資者的利益。因此，只要股票能夠發(fā)行出去，A股IPO的腳步就不會停止。畢竟管理層的政績是股市融資額度，而不是股市的漲跌幅，更不是投資者的盈虧情況。
另外，正是出于為融資者服務的需要，讓融資者最大化地融資，監(jiān)管者對發(fā)行環(huán)節(jié)中出現(xiàn)的各種問題都是睜一只眼閉一只眼，即便是列入監(jiān)管范圍的，通常也是鞭子高高舉起，輕輕落下。比如“包裝上市”已成了A股市場新股上市的公開秘密，這種“包裝上市”的本質(zhì)就是欺詐上市。又如，允許券商既當保薦人又做股東，讓保薦人投身到發(fā)行人的懷抱里，而且保薦人只薦不保，哪怕新股上市后出現(xiàn)業(yè)績變臉，保薦人都無需為此承擔責任，或只是承擔少許撓癢癢的責任。甚至就是出現(xiàn)了綠大地這種欺詐上市的公司，公司股票也不會退市。正是這種寬松的監(jiān)管環(huán)境，導致更多的公司放手一搏，紛紛加入到新股發(fā)行的行列中來，形成新股發(fā)行持續(xù)興旺的格局。
