9月9日在法國馬賽召開G7財長和央行行長峰會，商討該如何采取行動來振興日益放緩的全球經濟。G7成員國與會官員一致承諾，將以強有力方式協同應對全球經濟所面臨的日漸嚴重的危機。不過，筆者看來，在當今全球經濟一體化發展格局中，發達經濟體面臨的問題是“滯”和“脹”，走入了復蘇的漩渦；而新興市場經濟體面臨的問題是“脹”和“緩”，受到發達經濟體的拖累，全球經濟增長出現了
“氣候不齊”現象。為此，G7在推動全球經濟復蘇方面任重道遠。
我們知道，在世界范圍內，全球經濟一體化反映出各國之間在經濟上越來越多地相互依存。商品、服務、資本和技術越過邊界的流量越來越大。數據顯示，從1998年到2008年，商品和服務的國際貿易額是以平均每年7．2％的速度增長的，幾乎為同期全世界國內生產總值平均年增長速度3．6％的2倍。從1998年到2008年，外國的直接投資從占世界國內生產總值的5．1％增長到10．9％。隨著科學技術的進步和生產的發展，沒有哪一個國家能夠擁有發展本國經濟所必需的全部資源、資金和技術，也沒有哪一個國家能夠生產自己所需要的一切產品，因此必須進行交流和相互合作。50多年來新技術革命的發展，又把世界各國的交往推到了一個新階段。地球上的空間距離縮短了，信息的時間差也趨于消失。這種局面不僅大大改變了人類的生活條件，而且加快了經濟生活的國際化，使世界變得空前開放。而開放的世界，使各國原有的“一國經濟”走向了“全球經濟”，從而形成了全球相互依賴的經濟格局。全球經濟一體化，通過自由貿易促進著商品貿易不斷增長，通過國際資本特別是產業資本的流動促進技術、信息、勞動力等生產要素的國際流動，不斷推進著全球市場一體化和生產一體化，從而使全球經濟從不平衡趨向平衡。
然而，縱觀目前經濟形勢，在全球經濟一體化下，發達經濟體與新興市場經濟體之間的經濟增長存在著嚴重的失衡，發達經濟體面臨經濟停滯和通貨膨脹，而新興市場經濟體卻面臨通貨膨脹和經濟增長放緩，全球經濟增長出現了
“氣候不齊”現象。8月公布的數據顯示，全球經濟從今年第二季度起開始迅速回落，主要發達國家經濟增速均出現了不同程度的放緩，以
“金磚五國”為代表的新興經濟體增速亦開始全面回落。美國和歐元區第二季度GDP增速均不及預期，PMI指數也繼續顯露疲態，美國被持續羸弱的就業數據所困擾，歐元區則在應對歐債危機上仍無建樹。與此同時，全球通脹壓力并沒有得到實質性的緩解，經濟下滑的勢頭愈加嚴峻，導致各經濟體均面臨通脹高企與經濟下滑的兩難境地。美國糟糕的新增非農數據雖然強化了QE3推出的預期，但其是否被推出仍需繼續觀察近期經濟數據，尤以8月CPI為甚。新興經濟體中，巴西已開始降息，通脹水平不一導致貨幣政策現分化跡象。對于發達經濟體來說，預計9月的議息會議仍將保持當前的利率水平，而新興經濟體貨幣政策的分歧或將進一步加大。
那么，全球經濟一體化下緣何會出現經濟增長“氣候不齊”？
究其原因，一是美國因過度消費、儲蓄不足以及出口設限等因素形成的經常項目逆差乃至財政赤字龐大；而新興市場經濟體，其中主要是亞洲新興經濟體則相對應地擁有較大的經常項目順差。二是近年來全球國際儲備總量增長很快，但各國儲備傾向的發展卻很不平衡。發達經濟體的儲備近年來存在下降的趨勢；而新興市場經濟體無論是從儲備與進口的比率或儲備與短期債務的比率，其儲備增長傾向非常快。三是歐美發達國家遭受金融危機的沖擊及其影響深度與廣度要比新興市場經濟體嚴重得多，致使迄今為止發達國家的去杠桿化尚未完全結束；而新興市場經濟體卻面臨再杠桿化問題。四是美國和歐洲深陷債務危機的漩渦，無論是美國出現債務違約或遭降級，還是歐元區主權債務危機進一步升級，不僅會打擊美歐經濟復蘇，進而傳導給其他經濟體，而且也容易引發新一輪動蕩，直接沖擊全球經濟；而相比之下，新興市場經濟體的這一指標要好得多。五是盡管歐美發達國家已經推出了量化寬松貨幣政策，但由于自身經濟環境欠佳，對流動性缺乏足夠的吸引力，使得這些流動性有一部分流往新興市場經濟體，除了滿足其經濟發展過程中的資金需求外，同時也造成了新興市場經濟體資產價格上漲以及通貨膨脹。六是全球正在推行的多個金融監管計劃將推高借貸成本，影響歐美日等主要經濟體未來幾年增長和就業。國際金融協會在日前公布的研究報告中預計，全球正推行的多個金融監管計劃，將使美國、歐元區、日本、英國和瑞士五大發達經濟體的復蘇遭遇新挑戰，這些經濟體到2015年底的銀行平均貸款利率將比目前上漲3．5個百分點，5年內平均經濟增長率將比目前低3．2％，并將減少750萬個就業崗位。
看來，全球經濟增長出現了“氣候不齊”的現象見怪不怪，這是全球經濟失衡條件下結構調整尚未到位的表現。為此，這次G7財長和央行行長峰會后，G7乃至G20都應在加強政策協調，調整全球經濟結構上多下工夫。
首先，歐美應根本扭轉實體經濟增長乏力局面。從歐美經濟運行的本質來看，只有當歐美國家的家庭去杠桿化逐漸完成，家庭資產負債表能夠平衡，并且讓制造業復興，增加就業崗位，讓居民的收入來源更為多元之后，歐美經濟才能走向真正復蘇。為此，歐美國家政府應盡快采取措施促進實體經濟增長。9月8日，美國總統奧巴馬在向國會參眾兩院議員發表就業演講時提出了4470億美元的就業促進計劃，通過創造建筑業崗位、給企業增聘雇員提供減稅等降低失業，并將削減赤字，調整醫保計劃。這些政策不失為拉動美國經濟增長的上佳措施，不過關鍵是要落到實處。
其次，著力解決歐美債務危機問題。當前，修正全球失衡對于全球經濟長期增長來說至關重要，而修正失衡的第一步就是歐美必須采取措施控制財政赤字，解決債務危機問題。面對嚴重的債務問題，一個無奈但卻有效的辦法就是增收減支，增收依靠政策支持實體經濟發展，而減支需要考慮國內經濟的承受力。由此可見，歐美各國想要以開源節流的方式來解決債務問題，政府和民眾都必須度過一段節衣縮食的艱難日子，而這種改革盡管前途不會一帆風順，但也是必須要堅持的。當然，國際社會的資金援助也是一個不可或缺的力量。
最后，堅持“區別對待，相互協調”的經濟政策合作原則。歐美發達國家應繼續保持寬松貨幣政策但不應再繼續推出新一輪定量寬松貨幣政策，確保貨幣政策的針對性和有效性。尤其是美國，下一步推動經濟復蘇應主要靠財政政策和貿易政策，不要再寄希望推出或變相推出QE3。還應妥善處理主權債務問題，保障美國國債投資安全和市場正常運行。而新興市場經濟體的主要任務依然是反通脹，但通過升值本幣未必可取，更不應為了迎合G7的寬松貨幣政策而盲目跟風降息。
