又一位有頭有臉的人士指出，美債的本質，就是永遠不可能還債。
里根總統時期的經濟顧問委員會高級經濟學家柯特利科夫(LaurenceJ·Kotlikoff)日前表示，美國財政部給出的14萬億國債總額只是冰山一角，非利息支出和預計收入之間的財政缺口高達211萬億美元。
這個悲觀的數據，包含了美國從最廣義上的財政缺口，包含了政府運作開支、社會福利、軍費開支、企業債等等。即便211萬億財政缺口有所夸張，但14萬億的聯邦政府負債遠遠不能反映美國的真實負債。
從2001至2010年的10年間，美國財政收入基本穩定在2萬億美元左右，而僅福利開支一項，2008年就達到了1萬億美元，占美國政府預算的1/3。美國政府之所以需要大量舉債，其中有58%的原因是為了社會福利。柯特利科夫認為，“美國有7800萬嬰兒潮一代人，在未來15到20年，每人每年的養老金為4萬美元。7800萬乘以4萬美元，我們討論的是每年給這部分人口的支出就達3萬億美元，這是懸在我們頭頂的一張巨額賬單，而國會并沒有關注這個問題。”
事實上，在柯特利科夫之前，美國知名的女分析師梅勒迪斯·惠特尼在今年6月警告，美國州級財政狀況遠比想象的糟糕。最大的問題在于養老金支出，目前，各州的養老金都存在系統性缺口。如今，未來債務的覆蓋率是77%，大大低于2000年的103%。如果每年足額支付養老金成本，州級政府將需要每年增加支出超過7000億美元，占當前年支出額的40%多。而且，這些數據還不包括未來的醫保支出，該項支出列入一個鮮為人知的類別——其它退休后福利(OPEB)。大多數州級政府直接從收入中支付OPEB成本。大多數州都沒有累積真正能獲得收益的資金以支付未來的OPEB成本，一般都是即付式，完全沒有資金儲備�；萏啬岜硎�，這些表外數據難以置信地達到了所有表內總負債的三倍，總計2萬億美元。債務負擔正在迅速增長；過去一年，養老金缺口擴大了50%。
美國永遠不可能償債，并且由于經濟增速下降、老年人口增加，債務缺口還將進一步擴大。
養老金缺口是未來的債務黑洞之源，如果說次貸危機造成的金融衰退還能夠彌補，對養老金缺口將束手無策。這不僅是美國的難題，更是橫亙在全球主要經濟體頭上的烏云。
來看日本。據預測，從2011年4月開始的新一年財政年度，日本養老金發放金額預計將出現2.5兆(萬億)日元(289.7億美元)缺口。而日本養老金運作在繼續虧損的過程中。次貸危機爆發的2007年，日本養老金虧損5.84萬億日元。虧損并非第一次，早在2001年、2002年，累計虧損總額高達6.07萬億日元，創下歷史紀錄。
2010年9月22日，英國英杰華保險公司發布報告，提醒歐洲養老金缺口達1.9萬億歐元，相當于歐洲聯盟所有國家一年經濟總產值的1/5。英國養老金缺口為3790億歐元，占GDP的26％，為歐盟最高。德國和西班牙緊隨其后，養老金缺口分別占GDP的24％和18％。歐洲工作者或許不得不過勒緊褲帶的退休生活。
中國壓力同樣沉重。中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文今年7月披露研究結果，目前我國養老金缺口大約為1.3萬億元人民幣。另據2005年世界銀行測算的中國養老金缺口的報告，以目前的人口與養老模式推測，2001年到2075年，中國養老金缺口達9.15萬億元，這還未考慮貨幣購買力貶值因素。
僅養老金缺口一項，注定全球財政危機、債務危機會越來越嚴重。
從短期來看，擴大債務規模借新還舊、稀釋貨幣購買力是便捷的辦法，而從長期來看，削減福利將成為惟一選項。今后，依靠國家養老將是最不靠譜的辦法，在債務世界中，保留工作能力、投資能力，才能保障有尊嚴地生活。
全球在難以為繼的財政體系中打滾，目前的養老體系將在幾十年內退出歷史舞臺。詞匯很溫柔，如增加養老保障金、或者“柔性退休”，現實卻很殘酷。