5年內(nèi)就會推出，將成為中國下一輪牛市的起點？可能還只是一個故事
　　股市持續(xù)下跌，任何一點政策暖風(fēng)哪怕僅僅是設(shè)想，都讓市場感到溫暖。證監(jiān)會研究中心7月底提出的中國版401K計劃相關(guān)政策建議就是如此。受此消息影響，銀行股等藍籌股一度反彈。401K計劃何時能推出？推出對市場正面推動有多大？
　　某媒體的一篇報道稱，一位長期跟蹤中國版401K進展的社保組合投資經(jīng)理預(yù)期，5年內(nèi)這個計劃就會推出。這將成為中國下一輪牛市的起點。
　　華泰聯(lián)合證券首席策略分析師程峰接受羊城晚報記者采訪時認為，每當(dāng)股市發(fā)生危機時就總是會釋放出這類的利好。長線資金入市當(dāng)然應(yīng)該歡迎，但目前中國股市只講融資不講投資回報，只有短線炒作沒有價值投資，把職工養(yǎng)命錢投入這樣的市場，風(fēng)險是不是太大了？所以，401K計劃可能還只是一個故事，正式推出可能還遙遠。遠水難解近渴。
　　2009年末，美國私人養(yǎng)老金的資產(chǎn)規(guī)模為16.1萬億美元，與美國股票總市值的比率為80.4%。養(yǎng)老金直接和間接的持股比例達到股票總市值的三分之一。在實施401K計劃以來，美股走出了一輪很大的牛市，從1980年到2000年，道瓊斯指數(shù)走出一路上漲行情。
　　中國版401K計劃并不是最近才有的設(shè)想。2005年，證監(jiān)會主席尚福林就曾提及401K，但已經(jīng)過去6年了。這次會怎樣？
　　美國401K計劃的核心是稅收優(yōu)惠，允許有相當(dāng)于雇員工資25%的供款的稅前列支。目前，我國已出臺的企業(yè)年金政策條例只對企業(yè)繳納在工資總額5％以內(nèi)的部分進行稅前列支（即享受稅收優(yōu)惠），中國版的401K計劃，需要相關(guān)政策的大力支持。現(xiàn)在國稅總局規(guī)定，企業(yè)年金企業(yè)繳費部分可按不超過職工工資總額5％的標(biāo)準(zhǔn)在企業(yè)所得稅前扣除，比例遠遠低于美國。中國的財政和稅務(wù)部門能開明到這個程度嗎？
　　401K計劃預(yù)期的資金有多少？人力資源和社會保障部社會保險基金監(jiān)督司司長陳良介紹，截至2010年底，我國五項社會保險資金累計結(jié)余達23000多億元，其中的12000億元是企業(yè)職工的養(yǎng)老保險基金，是最需要投資運營的部分。中國版的401K計劃，盯住的就是這部分資金。
　　中國版401K推出對股市的影響，取決于何時入市、入市時資金量以及當(dāng)時股市的規(guī)模。截至上周五，深滬兩市總市值為25.89萬億元，流通市值為19.4萬億元。假設(shè)職工養(yǎng)老保險基金入市比例為50%，入市資金有6000億元，現(xiàn)在推出，對股市的推動還是比較明顯的。遺憾的是近期不可能。