目前，上市銀行再融資問題再次成為市場談論的焦點，并成為打壓A股的重要利空之一。市場普遍預期，隨著新的監管標準的逐步推行，各家商業銀行大規模融資以補充資本在所難免。而且，由于新的監管標準對銀行資本充足率、杠桿率的要求都比較高，因此上市銀行頻繁的再融資需求，會在未來一兩年內成為銀行業的普遍現象。筆者認為，要確保上市銀行再融資順利實現，就需對股市積極維護，確保股市健康上行。
今年銀行再融資的主要壓力來自于監管新指標的提高，銀行不得不進行再融資來緩解資本壓力。資料顯示，截至目前，16家上市銀行中已經有14家銀行宣布了再融資計劃，再融資規模
(不含廣發銀行A+H股)約為4635億元。2011年上半年，工商銀行等上市銀行在境內融資總額已經高達1435億元，但隨著資本充足率等監管要求不斷提高，為了彌補資金缺口，民生銀行、光大銀行、中信銀行、北京銀行等已紛紛拋出了新的融資方案。
其中，民生銀行、北京銀行、農業銀行、工商銀行以及中國銀行今年以來已經分別在銀行間債券市場發行100億元、35億元、500億元、380億元和320億元的次級債，總計1335億元。股權融資方面，華夏銀行和中信銀行分別完成了定向增發和配股，融資總額達到378.43億元；而北京銀行已經公布的定向增發方案預計融資總額將達115.65億元。
相對2010年銀行集中于股權再融資的方式，今年銀行再融資潮中，更多的銀行愿意選擇用次級債等債券的方式和發行H股的方式進行再融資，有些銀行干脆將發債形式作為融資首選。上半年，中、農、工、建四大行均選擇了發行次級債的再融資計劃，交通銀行則選擇了在香港發行人民幣債券。至此，五大行通過發債的形式，再融資計劃規模已經達到2200億元。不過，根據相關要求，次級債只能用于補充附屬資本，而且商業銀行計入附屬資本的次級債券不能超過其核心資本凈額的25%。因此，銀行在補充核心資本過程中，通過A股市場進行股本融資還是一個重要的選項。
我們知道，股市最基礎的作用就是，通過股市的“財富效應”既為投資者提供直接投資的機會，也為企業提供直接融資的機會。也就是說，正是股市的“財富效應”，激發了廣大投資者紛紛加入到股票投資的行列，從而使股市形成規模龐大的資金源。規模龐大的資金源以及由此產生的融資功能，為我國經濟發展源源不斷地提供資金支持。但股市形成“財富效應”前提條件是，股市必須是健康向上的。換言之，只有在股市健康向上的背景下，銀行適度的再融資規模才可以被市場迅速消化，而不會成為壓制股市的重大利空。
問題是，目前中國股市極其脆弱，稍有風吹草動投資者就四散奔逃。主要原因有三：其一是受外圍不斷惡化的經濟形勢的影響。當前，歐債危機愈演愈烈，美國失業率居高不下，東亞、北非戰亂升級，這些負面事件的頻發，無疑將拉低全球經濟增長速度，并對國際資本市場的運行形成打壓；其二是受國內宏觀調控政策不斷趨緊的影響。今年以來，央行和銀監會不斷通過法定存款準備金率調整、差別存款準備金動態調整、發行央票、啟動正回購、加息、貸存比日均監管
、實施新監管標準、業務準入及控制表外融資等措施，抑制信貸投放規模，調整貨幣信貸結構。這些調控政策，無疑對上市銀行經營會造成各種制約。其三是受股市融資過度的影響。在市場存在失血擔憂的背景下，股市再融資方案仍批量登臺，國際板以及新三板市場也整裝待發，從而加大了市場的壓力。這樣的內外部環境，不利于股市穩定健康發展，必須盡快改變。
首先，調控政策上應適度靈活。下半年，積極的財政政策應更傾向于對保障房、水利建設及區域經濟振興等方面的支持，使得投資增長保持平穩，經濟結構更趨合理；穩健的貨幣政策可趨向“相對緊縮、定向寬松”，保持整體流動性調控工具的結構調節，張弛有度，但在諸如“三農”信貸、中小企業融資、地方政府融資平臺資金鏈、保障房建設投資等領域以及南方遭受重大旱澇災害等地區，可推動政策定向寬松，促進經濟持續穩定發展，并為股市健康穩定上行營造適宜的政策環境。
其次，銀行再融資可以通過多種途徑進行。一定比例的再融資可以通過股市完成，但管理層需要根據股市承受能力把握銀行再融資審批節奏，切不可在短時間內集中扎堆推進。除此之外，銀行還可以通過銀行間債券市場定向增發，或發行次級債、混合資本債、金融債以及分離交易可轉債。尤其是分離交易可轉債，是債券和股票的混合融資品種，是一種銀行再融資品種創新，值得嘗試。另外，還可以通過資產證券化途徑，逐步實施各種級別和類別的資產證券化，減少不必要的不良資產和利率敏感性風險擴散的可能，確保銀行信貸資產的高效運營，有效防控金融風險。
再次，上市銀行必須加快經營戰略轉型。目前，銀行再融資看似為了達到監管標準，實現穩健經營的目的，可本質上卻暴露出國內銀行業轉型滯后、盈利模式單一的軟肋。這種經營模式不改，國內銀行的再融資將沒完沒了。所以，銀行經營戰略應盡快由“紅海”轉向“藍海”，積極發展現金管理、企業年金、投資銀行、財務顧問等特色產品，大力開展多元化的低資本需求業務，以不斷降低對再融資的依賴。