近日，國家統計局公布了上半年國民經濟統計數據。根據統計，2011年上半年國內生產總值(GDP)204459億元，按可比價格計算，同比增長9.6%。
在國家統計局公布上半年的經濟數據之前，對于中國經濟上半年及未來的表現，學界和市場人士分歧很多。有如我認為總體表現良好的，但根據筆者的觀察，也有一些經濟學家和市場人士自二季度伊始就開始擔心中國經濟很有可能硬著陸，擔心中國經濟滯脹。在筆者看來，9.6%的增長完全可以打一個A+以上的分數。在經濟增長高于9%的情況下，說硬著陸，談滯脹不僅違背經濟學的基本原理和概念，更與中國經濟的實際情況不符。
為了更能說明問題，我們對上半年經濟增長以及三駕馬車的具體表現進行更細致的分析。一季度增長9.7%，而二季度的經濟增長為9.5%。這兩個數字，如果與去年比較，盡管有所下滑，但考慮到今年宏觀調控力度的加大和信貸政策的大幅緊縮，以及通脹的加速，這樣的增長數字甚至在某種程度上比去年上半年10.3%的數字都彌足珍貴。而從一些具體的數字表現而言，體征和各項指標都處于良好的區間。比如，上半年，全國規模以上工業增加值同比增長14.3%，固定資產投資增長25.6%，都是比較理想的數字，而消費和出口亦保持了平穩增長的態勢。因此，盡管在政策加大調控力度的情況下，二季度的增長比一季度慢了0.2個百分點，但這既是季節性變化，也是宏觀政策調控的結果，和政策的預期是一致的。由此可見，從中國經濟的主要指標看，經濟增長并沒有出現大幅度的下滑，所謂硬著陸，所謂滯脹的說法根本不存在。如果說去年中國經濟仍然屬于快跑，那么，今年以來中國經濟的增長則完全告別了危機時期的刺激效應，恢復到正常的增長和平穩狀態，而并不是衰退和滑坡。對于中國經濟的表現，國家統計局也認為經濟增長的內生動力依然強勁，筆者完全認同這一官方的判斷結論，就增長而言，筆者從來都堅信不會出現很大的問題。
但是，這并不意味著，中國經濟沒有可擔憂之處，應該看到，在經濟增長良好的背后，風險的暗流涌動，其中最大的風險無疑有兩個：一是通脹的未來走勢，一是房價為代表的資產價格泡沫。先說物價，上半年，盡管貨幣政策一再收緊，但依然沒有改變負利率的狀況，價格上漲的動力依舊十足，居民價格消費指數高位運行。上半年物價指數平均5.4%，特別是6月份，豬肉價格的暴漲使得CPI一舉達到了6.4%的三年來的高點。這意味著，年內完成4%的調控目標基本已經沒有可能。再看房價，在負利率和通脹效應之下，房地產政策盡管依舊處于嚴厲的調控之中，但房價由于通脹預期并沒有出現下降的跡象，而上半年，全國房地產開發投資26250億元，同比增長32.9%。一些沒有采取限購措施的二三線城市，房價漲勢依舊，整個房地產調控的壓力依然很大。