在QE2結束不到一個月后，美聯儲主席伯南克發出了有可能推行新量化寬松政策的信號。無論這一信號是實際行動的前奏抑或僅僅是一發煙霧彈，都意味著美國現行的寬松貨幣政策立場未有改變。如果美聯儲一意孤行，繼續通過“印鈔”為經濟“輸血”，其為拯救美國經濟開出的“舊藥”將有可能成為醞釀更大危機的“新毒”。
　　在2009年和2010年，美聯儲兩度推出資產購買計劃，總規模高達2萬億美元。如果說QE1成功令美國經濟擺脫衰退泥潭，那么QE2對美國實體經濟的影響實在有限：今年一季度美國GDP增速從去年第四季度的3.2%放緩至1.9%，失業率在3月降至8.8%后掉頭上升，6月升至9.2%的年內高點。
　　分析人士認為，QE2未達到預期效果存在兩個原因。一方面，美聯儲創造的天量流動性很大程度上流向海外，成為新興市場資產泡沫和大宗商品價格飆漲的助推器；另一方面，兩輪量化寬松已經讓市場達成共識：只要經濟不行，美聯儲就會出手相救。換句話說，私營部門已經對貨幣政策形成依賴，過度“呵護”阻礙其及時進行適當的自我調節，從而令經濟復蘇遲遲難以獲得原動力。
　　還有一點值得注意，存留于美國國內的資金絕大多數流入了華爾街金融機構和在危機中陷入困境的美國大企業囊中，而真正作為經濟增長新生動力的小企業依然處于資金干渴的狀態，掙扎在破產邊緣。據華爾街日報的數據，在2010年3月至2011年3月期間，美國大型銀行向小企業的貸款減少了14%，小型銀行提供的貸款則下降了3%。
　　從這一點來看,美聯儲與其創造更多流動性，不如認真考慮如何建立有效的資金流向控制機制，保證資金更多地留在美國國內，并流入支撐美國實體經濟增長的關鍵部門。
　　更令人擔憂的是，伯南克堅持長期維持低利率政策，并一再放松量化寬松的口徑，恐再度催生金融市場泡沫，重蹈格林斯潘覆轍。
　　格林斯潘任職期間，美國曾先后經歷了上世紀80年代的儲貸危機、1998年長期資本管理公司（LTCM）倒閉危機以及2000年IT泡沫破滅。在應對上述危機方面，格林斯潘始終都采取同一個方法，就是長期維持超低利率，大舉擴張信貸。
　　但現在看來，這一做法實質上不過是在用一個泡沫去掩蓋另一個泡沫。在利用大量資金填補前次危機的窟窿后，美聯儲繼續創造超額流動性刺激消費增長，帶動經濟迅速擴張。經濟的繁榮掩蓋了一個重要事實，即金融市場上的流動性過剩問題始終沒有得到解決，新的泡沫正在孕育。正是這樣一再重復的錯誤，最終導致了美國房地產市場的泡沫積聚和破滅，引發了國際金融危機。
　　由于歷史原因，一直以來美聯儲對通縮的擔憂都甚于通脹。但長期使用低利率和擴大貨幣供給兩大“武器”的美聯儲，又有什么理由認定通脹風險是暫時的？如今，通脹已成為新興市場的“大敵”，并大有向發達經濟體蔓延的趨勢。如果美聯儲繼續鋌而走險扮演通脹“推手”，恐怕最終也難以獨善其身。