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果然不出市場此前所預期，6月CPI“破六”了——國家統計局日前發布的統計數據顯示，6月份CPI總水平同比上漲6.4%，創三年新高。
盡管如此，一些機構和專家對未來CPI走勢依然保持樂觀，認為隨著翹尾因素對價格影響的逐步降低，6月份的CPI將成“拐點”，建議“貨幣政策逐步從緊縮走向常態”。
不可否認，針對近期政策調控的疑點，溫家寶總理連續發表文章和講話，其關鍵基調就是，通貨膨脹得到有效抑制，下半年CPI能回落，貨幣信貸供應恢復正常。而市場不少人士對此解讀為在通脹得到控制的情形下，政策將會放松。不過，隨后央行的加息顯示出期待目前政策放松還為時過早。
而斷言中國通脹拐點已經到來也為時過早。應該看到，隨著政府管理通脹措施的持續落實，通脹持續回落將是一個自然的趨勢，不過就整體走勢來看，維持較高水平的物價增長將是一個不可避免的事實。
首先，可以看到，在6月份CPI創下新高以來，物價上漲的壓力依然較大。盡管翹尾因素的影響在下半年將逐漸弱化，但最近豬肉價格迭創新高，令下半年通脹形勢新添疑云。這在6月CPI分項中亦有體現，食品類價格同比上漲14.4%，影響價格總水平上漲約4.26個百分點，其中，豬肉價格上漲57.1%，影響價格總水平上漲約1.37個百分點。今年新漲價因素約為2.7個百分點。值得注意的是，隨著國家發改委限價令的到期，食品行業的漲價已經不可避免，目前食用油市場上萊陽魯花已經開始了新一輪的提價，這毫無疑問將帶動整個行業的價格上調，從而使得食品價格的上漲繼續處于高位。
其次，從目前的國際因素來看，輸入性通脹的問題不容忽視，雖然5月起國際大宗商品價格集體回調令國內輸入性通脹壓力緩解可期，但最近國際大宗商品的領頭羊——原油價格自6月底掉頭回升，即便是在國際能源組織出售儲備原油的條件下，國際原油價格還是沒有持續的回落，布蘭特原油8月合約LCOc1自6月27日至今已反彈近16%，同期，紐約商業期貨交易所（NYMEX）8月合約CLc1亦漲逾10%，這無疑給我國的輸入性通脹壓力增加了不確定性。
此外，就目前的通脹而言，食品上漲的因素中，除豬肉價格之外，其他因素也不容忽視。在今年極端氣候交替出現時，秋糧能否再創豐收，并不具有十分把握。特別是豬肉價格，商務部數據稱，自4月中旬以來，豬肉價格持續第11周呈上漲趨勢，短期回落的可能性不大，今年下半年將維持高位震蕩的態勢。
而值得關注的是，國際上，歐洲央行為進一步緩解通脹壓力已經實施了年內的第二次加息，未來不排除繼續加息的可能，而整個新興市場國家已經普遍面臨著通脹的壓力，尤其是印度和越南等亞洲國家，這個壓力更為明顯。
因此，在全球性的流動性依然寬松的情況下，雖然國內采取了一系列的措施，這些對于管理通脹也確實產生了一定效果，但是就目前的形勢而言，價格本身已處于高位運行時，價格未來的走勢不僅取決于翹尾因素，還取決于其他的漲價因素，所以不要輕易判斷通脹拐點已經到來。從某種意義上說，政策在繼續維持穩定的前提下，針對一些具體問題的調整將是必要的。
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