國際板能否如期推出，這是股市下半年的最大懸念。雖然證監(jiān)會主席尚福林表示，“我們離推出國際板越來越近了”；國家發(fā)改委有關(guān)負(fù)責(zé)人更是表示，國際板將考慮年內(nèi)在上交所推出。但目前市場上對國際板推出的分歧很大。并且，在為國際板推出辯護的言論中，不乏一些片面的，甚至是錯誤的言論，有盲目美化“國際板”之嫌。
比如，外國公司的“按季分紅”政策，成為支持國際板推出的理由，這是不能讓人信服的。有一種觀點認(rèn)為，國際板上市公司擁有規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)，以及穩(wěn)定透明的“按季分紅”政策，它不但對本土上市公司具有強烈的示范效應(yīng)和榜樣作用，同時，它還將引導(dǎo)國內(nèi)投資者樹立價值投資信心，以及長期投資理念。并且，國際板按季分紅將會讓國內(nèi)的“鐵公雞”們無地自容。
應(yīng)該說，“按季分紅”確實是國外公司成熟的表現(xiàn)，它至少表明國外公司是重視回報股東的。但它能否讓國內(nèi)的“鐵公雞”們無地自容，這就很難說了。畢竟中國股市還是一個重融資輕回報的市場。在中國股市里融資才是第一位的，至于回不回報投資者，其實是一件無所謂的事情。在中國股市里，上市公司5年、8年甚至10幾年不回報投資者似乎也是正常的。因為中國股市并沒有形成一種以不分紅為恥辱的風(fēng)氣。國內(nèi)的上市公司為什么要因為國際板公司的“按季分紅”而感到無地自容呢？實際上，國內(nèi)股市也還是有重視分紅的公司，比如那些A+H股上市公司。如中石油每年也還是比較重視現(xiàn)金分紅的。雖然中石油不是按季分紅，而是按半年分紅，但重視現(xiàn)金分紅卻是客觀事實。但面對中石油對現(xiàn)金分紅的重視，也沒見哪一只“鐵公雞”無地自容，難道將“按半年分紅”改為“按季分紅”，“鐵公雞”就無地自容了？
更重要的是，“按季分紅”并不能增加股票的投資價值。上市公司是否具有投資價值，取決于公司的總體業(yè)績，取決于公司的成長性。至于是按季分紅也好，還是按半年分紅也罷，或者按年度分紅也好，這些只是利潤分配的“技術(shù)性處理”而已，并不改上市公司的投資價值。一些沒有投資價值的公司，即便每季度分配幾分錢，也是沒有價值的。相反，一些具有成長性的公司，哪怕沒有“按季分紅”，甚至多年不分紅，它同樣也有投資價值。最明顯的就是微軟公司，該公司曾經(jīng)多年不分紅，但投資者并沒有因為微軟公司曾經(jīng)多年不分紅而否定它的投資價值。
而且即便是國際板上市的那些優(yōu)秀公司，雖然按國外的發(fā)行價格，其現(xiàn)金分紅具有投資價值，但如果其登陸國際板屬于高價發(fā)行，那么其投資價值也要大打折扣。以中石油為例，該公司去年累計分紅每股0.3442元，按中石油H股1.28港元的發(fā)行價計算，其回報率約為25%。但由于A股發(fā)行價高達(dá)16.70元，回報率只有2.06%，甚至比銀行存款利率都不如。因此，就算把中石油的“按半年分紅”改為“按季分紅”，也不能提高中石油A股投資價值。