中國B股市場從誕生開始，命中注定就是一個“怪胎”，它是特定歷史階段的特殊產物。隨著時代發展，現在關閉B股市場已無任何技術和制度上的障礙。
回顧B股的歷史，可以讓我們更明確地看清其未來。在改革開放的最初十年，中國外匯資金十分短缺、外匯零儲備。直到1989年底，中國外匯儲備才只有區區三、五十億美元。正是在這一特殊歷史背景下，為幫助本土企業從股市上募集到外匯資金，國務院決定在中國境內兩家證交所分別增設兩個B股市場。
B股市場的股票面值統一規定為1元人民幣，并采用外幣來進行標價、交易和結算，其中上交所的B股采用美元標價、交易和結算，深交所B股則采用港元標價、交易和結算。為了區別于A股，B股也稱為“人民幣特種股票”，或叫“境內上市外資股”。B股發行人只能是在中國大陸注冊的本土企業，B股投資者只能是境外投資者。
1992年2月21日，上海電真空B作為中國第一只B股正式在上交所掛牌交易；同年2月28日，深南玻B作為深交所第一只B股也正式掛牌交易，這標志著中國B股市場的誕生。此后，B股市場經歷了大約5年左右的初創期與擴張期，并在最初兩年一度成為全球表現最佳的股市。然而好景不長，自1999年起，B股市場開始人氣渙散，完全喪失了融資功能。實際上，這是B股市場走向末路的第一個征兆。
20世紀90年代中后期，中國對外貿易開始迅速增長，來華外商直接投資大量流入，我國外匯儲備節節攀升。1996年，我國外匯儲備首次突破1000億美元；2001年，外匯儲備突破2000億美元。隨著外匯儲備的不斷增長，B股市場越來越失去了存在的價值。
為了拯救人氣盡失的B股市場，國務院決定向境內居民個人開放B股市場。2001年2月21日，證監會和外匯局聯合發布了《關于境內居民個人投資境內上市外資股若干問題的通知》。由于這一重大利好刺激，B股市場瞬間出現“回光反照”的現象，展開了一輪短暫的“牛市”行情，但3個月后，B股重歸熊途。不過，其間B股市場始終沒有恢復融資功能。這再次表明中國B股市場確實已經走到了盡頭，不再可能有任何重生的希望。
2005年7月，中國啟動第一輪匯改，人民幣開始大幅升值，這對B股市場進一步構成制壓。2006年底，中國外匯儲備首次突破1萬億美元，第一次超過日本，成為世界第一大外匯儲備國，人民幣升值壓力進一步增大。至2011年一季度末，中國外匯儲備已突破3萬億美元。
如果說，20年前我們被迫推出以外幣標價的B股市場，是為了將境外的外匯資金“引進來”；那么，20年后的今天，我們即將推出人民幣標價的國際板，則是為了讓境內外匯資金“走出去”。因此，我們必須盡快關閉B股市場，推出國際板，并用人民幣“統一”我國股市。
國際板采用人民幣標價，這是一國貨幣天生的“排他性”所決定的，也是大國地位與尊嚴的體現！試問：在哪一個國家或地區，存在兩種貨幣同時報價、交易和結算？正因如此，我們才說采用外幣標價的B股市場只是一個“怪胎”。然而，今天居然有人稀里糊涂地主張國際板應采用外幣標價，這顯然不是無知，而是天真！
目前，滬深B股市場共有106只股票掛牌交易，其中，21只B股的每股凈資產已跌破面值；40只B股的未分配利潤為負數；58只B股今年第一季度每股收益不足1分錢。在106只B股中，只有晨鳴B屬A+B+H股，85只屬于A+B股，其余20只屬純粹B股(即總股本全是B股，沒有A股或H股)。
有人離譜地主張，將B股轉入國際板。筆者認為，這是一種很糟糕的餿主意，因為上交所即將推出的國際板，其掛牌對象只能是世界一流的外國大企業，而且至少應該是進入世界500強的外國大企業，而B股市場的上市公司全是本國企業，更談不上世界一流，因此，B股市場所有企業都沒有資格進入國際板掛牌。
順帶說一句，有人鼓吹讓紅籌股來國際板掛牌，這大概也是一種“肥水不流外人田”的狹隘與自私。實際上，紅籌股不能算是真正意義上的外國企業，更何況它們也不是世界一流的跨國企業，因此，紅籌股也沒有資格進國際板掛牌！不過，紅籌股可以采用A+H方式回歸A股掛牌，就像紫金礦業一樣，但不能進入國際板行列，以免破壞國際板的本色和純潔性。
徹底關閉B股市場的三種路徑
筆者認為，關閉B股市場，在操作上十分簡單，大體可采用三種不同路徑讓B股消失。在具體操作時，最好選擇弱市低位，先讓全部B股永久性停止交易，然后，再按以下三種不同方式處置全部B股。
�。�1）85只A+B股及1只A+B+H股：采用“增發A股+回購并注銷B股”模式。即按1:1等量增發A股，用以回購B股，然后注銷全部B股。也就是說，通過定向增發A股，由公司大股東或戰略機構投資者以部分現金或部分資產的出資形式幫助公司共同回購B股，并以1:1的比例直接將B股轉換為A股，這部分股份的最終持有人只能是公司大股東或戰略機構投資者，鎖定期為12個月。
�。�2）對20只純粹B股中的績優者采用“先私有化+后回歸A股”模式。即選擇財務狀況好、業績優秀的B股，由公司大股東掏錢，或吸納新的戰略機構投資者出資，幫助公司首先完成對B股的私有化收購，然后，再回歸A股市場重新申請IPO。
（3）對20只純粹B股中的績差者采用“完全私有化”模式退出股市。即對于那些業績較差、而且不符合A股IPO條件的純粹B股，由公司大股東或公司自己掏錢收購，對B股實現完全的私有化處置，徹底退出中國股市。當然，這類公司在私有化之后，經過重組等條件成熟后，也可以再進入A股市場重新申請IPO。
最后建議決策層盡快關閉B股市場，切莫久拖不決，貽誤戰機。畢竟做為中國股市中的一個“不倫不類”的怪胎，早已失去融資和再融資功能的B股市場毫無任何“利用價值”，投資者對這一缺乏生機的狹小市場都已喪失了信心。（原載2011年6月19日《證券市場紅周刊》）