據有關媒體報道，證監會近日正式推出保薦信用監管系統，全面公開保薦機構和保薦代表人的注冊資料、近年來保薦項目的詳細情況、近期對監管對象的處罰情況等。
應該說，保薦信用監管系統的推出，確實是保薦監管制度的一次進步。通過該系統可實現投行信息的公開化和透明化，提高市場各方對于保薦機構和保薦人的“外部監督”力度，在一定程度上有利于促進投行的承銷能力和服務水平的提高。
不過，對于保薦機構目前所面臨的誠信危機，保薦信用監管系統就顯得“中看不中用”了。
目前保薦監管所面臨的主要問題并不是建立一個保薦信用監管系統，而是保薦機構誠信的嚴重缺失。雖然二者之間或多或少也有一定的聯系，但建立保薦信用監管系統對于解決保薦機構的誠信危機作用非常有限。而要解決保薦機構的誠信危機，顯然還有待于監管部門在保薦監管方面使出重拳，而不是保薦信用監管系統這樣的“花拳繡腿”。
保薦機構的誠信問題可以說是伴隨著保薦制度存在的始終。只是進入今年以來，保薦機構的誠信危機達到了空前的地步。一方面是截至4月30日披露完畢的2010年年報顯示，被投資者寄予厚望的創業板、中小板，不僅沒有表現出應有的高成長性，而且上市公司業績變臉，基本面變臉的事情頻頻發生。另一方面是截至6月3日，今年上市的145只新股中，有117只破發，新股破發的比例高達8成。保薦機構的誠信缺失問題，即通過包裝上市，或通過拔高上市公司投資價值，來抬高新股發行價格，股票上市后將投資者套牢。
如何解決保薦機構的誠信危機問題？最重要的一點就是要切斷保薦機構與發行人之間的利益關系，讓保薦機構的利益與投資者的利益保持一致。具體措施包括四條：
首先，嚴禁券商既當保薦機構又當發行人股東的做法，禁止“保薦+直投”的方式，減少保薦機構與發行人之間的利益關系。
其次，超募資金不計入保薦承銷費用的計提范圍，減少保薦機構對“三高”發行的沖動，減少保薦機構與發行人之間的利益關聯。
其三，不論是主板、中小板、創業板，保薦機構都必須對發行人業績(或基本面)變臉負責。同時加大保薦機構承擔責任的力度。凡出現一次業績變臉的，暫停受理保薦業務三個月；一年中三次變臉的，停止受理保薦業務一年。對于新股破發的，也采取類似措施。
其四，保薦費用用股票支付，將保薦機構應得的保薦費用按發行價換算成股份，并且股份設立鎖定期一年。將保薦機構的利益與投資者的利益捆綁在一起。