創(chuàng)業(yè)板推出不到兩年，如果從上市公司的表現(xiàn)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的表現(xiàn)以及市場(chǎng)輿論的評(píng)價(jià)來(lái)看，現(xiàn)在無(wú)疑處于困境之中。對(duì)于一直致力于建立多層次資本市場(chǎng)的金融決策層來(lái)說(shuō)，這也是一種令人尷尬的局面。當(dāng)市場(chǎng)抨擊和壓力過(guò)大時(shí)，無(wú)疑會(huì)將市場(chǎng)問(wèn)題變成社會(huì)問(wèn)題，甚至變成政治問(wèn)題，這會(huì)制造出很多非理性的因素，從而影響決策。
　　批評(píng)是容易的，但建設(shè)很難�，F(xiàn)在指責(zé)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的諸多意見(jiàn)中，相當(dāng)一部分是沖著許多創(chuàng)業(yè)板上市公司去的，如上市后出現(xiàn)業(yè)績(jī)大變臉，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)上市公司業(yè)績(jī)進(jìn)行過(guò)度包裝甚至造假的指責(zé)。
　　但從資本市場(chǎng)全局來(lái)看，對(duì)創(chuàng)業(yè)板的評(píng)價(jià)不應(yīng)該這樣悲觀。必須意識(shí)到，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)與創(chuàng)業(yè)板上市公司完全是兩回事，不能畫(huà)等號(hào)。創(chuàng)業(yè)板是個(gè)資本市場(chǎng)，它提供的是一個(gè)交易平臺(tái)，是投資者買賣創(chuàng)業(yè)板公司股票的場(chǎng)所；而上市公司則是交易的對(duì)象，是投資的標(biāo)的，企業(yè)管理水平、盈利能力甚至企業(yè)老板的德行，都會(huì)影響到企業(yè)質(zhì)量的好壞，影響到投資者對(duì)投資價(jià)值的判斷。但是，不能將企業(yè)質(zhì)量與資本市場(chǎng)本身畫(huà)等號(hào)。尤其是相當(dāng)一批投資者拿賺錢還是虧錢來(lái)判斷市場(chǎng)的好壞，這更是一種似是而非的觀念。
　　因此，對(duì)于決策層來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在仍然必須堅(jiān)持肯定這個(gè)市場(chǎng)的價(jià)值，它至少為中國(guó)眾多的企業(yè)提供了一個(gè)融資的場(chǎng)所，在中國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系的建設(shè)中向前推進(jìn)了一步。在我們看來(lái)，要保持創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的價(jià)值，關(guān)鍵要維持這個(gè)市場(chǎng)的交易熱度，也就是看有沒(méi)有交易對(duì)象、有沒(méi)有交易者。只要有二者的存在、有熱度，這個(gè)市場(chǎng)就是成功的。至于具體哪些人在交易、買賣的是哪些企業(yè)的股票，其實(shí)并不重要。全球創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的標(biāo)桿納斯達(dá)克，在1995年底上市公司數(shù)首破5000家，1996年底更創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄5556家。隨后，納斯達(dá)克上市公司數(shù)開(kāi)始逐年減少，從2006、2007年至今，一直穩(wěn)定在3000家左右。可見(jiàn)，“鐵打的市場(chǎng)、流水的企業(yè)”，“企業(yè)有生死、唯獨(dú)市場(chǎng)在”。
　　當(dāng)然，缺乏退市機(jī)制是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)機(jī)制的不足，我們也一直在建議，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)監(jiān)管的核心應(yīng)該圍繞“寬進(jìn)嚴(yán)留”這一準(zhǔn)則。所謂“寬進(jìn)”，就是適當(dāng)降低創(chuàng)業(yè)板公司的上市門(mén)檻，推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板擴(kuò)容。所謂“嚴(yán)留”，就是盡快出臺(tái)創(chuàng)業(yè)板退市機(jī)制，淘汰掉很多較差的公司。不過(guò)，現(xiàn)實(shí)來(lái)看，在當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板信心低迷之時(shí)，在上市公司還不夠多的時(shí)候，推出退市機(jī)制可能會(huì)有短期政策風(fēng)險(xiǎn)。但從中長(zhǎng)期來(lái)看，退市制度的建設(shè)是必須的。
　　總之，懷胎十年孕育出來(lái)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，絕不能因?yàn)閹讉�(gè)蘋(píng)果爛了就否定其存在的價(jià)值！