招商銀行和貝恩顧問最近聯(lián)合發(fā)布的《2011中國私人財富報告》顯示，個人可投資資產(chǎn)在1000萬元人民幣以上的中國富人（該報告把該群體界定為高凈值人群）投資移民意愿強烈，近三成受訪者已經(jīng)完成了投資移民。報告指出，中國向境外投資移民的人數(shù)也出現(xiàn)快速增長。以美國為例，中國累計投資移民的人數(shù)近五年復合增長率達到73%。
　　與此形成對照的是，盡管我國民間擁有大量的富余資金在尋找出路，但據(jù)有關研究，我國4200萬多戶的中小企業(yè)大多面臨融資難問題。融資難嚴重制約了大量創(chuàng)新密集型中小企業(yè)的發(fā)展，而目前的宏觀調(diào)控則使許多中小企業(yè)面臨著資金鏈斷裂的風險。
　　如何解決這個問題呢？一個可行的做法是，學習借鑒美國等國家天使投資發(fā)展的經(jīng)驗，鼓勵引導民間資金參與天使投資，推動更多創(chuàng)新型中小企業(yè)步入加快發(fā)展的軌道。這樣的思路比較可取。事實上，美國的蘋果、亞馬遜（Amazon）、Facebook、谷歌（Google）、惠普和Twitter，這些當今世人矚目的企業(yè)在創(chuàng)業(yè)早期都得到過天使的投資。
　　那么，什么是天使投資呢？美國新罕布什爾大學的風險投資研究中心，把具有一定閑置資本的個人對在種子期、具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ募夹g(shù)項目或初創(chuàng)企業(yè)進行的權(quán)益資本投資稱為天使投資。天使投資往往是由那些有技術(shù)或企業(yè)背景的富裕的個人提供的，這些人則被稱為天使投資者。
　　個人天使投資者投資額往往不大，在5000美元至10萬美元之間。但越來越多的天使投資者組織成天使團體或天使網(wǎng)絡來分享研究和共享投資資本池，投資又都是高技術(shù)部門，使他們的投資在美國經(jīng)濟中的影響越來越大。天使投資網(wǎng)絡已成為美國的經(jīng)濟機器的重要組成部分。
　　據(jù)美國新罕布什爾大學創(chuàng)業(yè)研究中心發(fā)布的研究報告，2010年，美國天使投資向小企業(yè)注入總金額為201億美元，比上年增長14％,共有61900個創(chuàng)業(yè)企業(yè)獲得了天使資金，比2009年增長8.2%。目前美國活躍的天使投資者人數(shù)大概為26萬左右,天使投資傾向于投資高成長的創(chuàng)新密集型企業(yè)，都代表了當今世界高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重點。
　　在2010年的天使投資中，醫(yī)療服務/醫(yī)療器械和設備行業(yè)所占的份額最大，達到30%，其次是軟件產(chǎn)業(yè)（16%）、生物技術(shù)（15%）、工業(yè)/能源產(chǎn)業(yè)（8%）、零售業(yè)（5%）和IT服務產(chǎn)業(yè)（5%）。天使投資者不僅給創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供必要的資金，更重要的是這些天使投資人擁有專業(yè)知識和許多寶貴資源，從而對創(chuàng)業(yè)者可起到導師的作用，并對促進就業(yè)起到了積極作用。
　　研究顯示，2010年美國的天使投資企業(yè)創(chuàng)造了37萬個工作崗位，即每筆投資創(chuàng)造了6個新增就業(yè)機會。根據(jù)美國人口普查局和尤文馬里恩考夫曼基金會在2009年和2010年分析，在過去的25年里美國凈新增就業(yè)機會都是由創(chuàng)業(yè)不到5年的企業(yè)創(chuàng)造的，而這些就業(yè)崗位中又有許多來自有天使投資支持背景的成倍增長的創(chuàng)新型企業(yè)如谷歌、Facebook和星巴克等。
　　當前，我國要加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式，實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展由主要靠粗放型投資驅(qū)動轉(zhuǎn)向靠創(chuàng)新驅(qū)動，就迫切需要加快創(chuàng)新型中小企業(yè)的發(fā)展，進而迫切需要加快我國天使投資業(yè)的發(fā)展。
　　改革開放三十多年來，我國民間資本得到迅速擴張，但我國資本市場體系總體上還不夠完善、發(fā)達，大量民間資本投資缺乏有效渠道，于是各種“炒房團”、“炒煤團”等應運而生，出現(xiàn)了“蒜你狠”、“逗你玩”等許多資金炒作事件。促進天使投資的健康發(fā)展，有利于引導我國民間充裕資金進入實體創(chuàng)新企業(yè)，減少通貨膨脹壓力。
　　而隨著經(jīng)濟的發(fā)展，我國已成為世界第二大經(jīng)濟體，積累了大量的民間資本。2010年末，我國城鄉(xiāng)居民人民幣儲蓄存款余額超過了30萬億元。民間充裕資金的存在，為天使資本市場的發(fā)展提供了充足的資金源泉。特別是北京、上海、浙江、廣東、江蘇等富有省市，一大批高收入群體擁有充足的財力和豐富的理財經(jīng)驗，完全有能力成為活躍的天使投資人。
　　據(jù)《2011中國私人財富報告》，我國可投資資產(chǎn)超過1千萬人民幣以上的個人規(guī)模正逐年擴大，2010年達50萬人，比2009年增長9萬人，年增長率為22%，這些人持有的個人可投資資產(chǎn)規(guī)模達到15萬億元。
　　而深圳的創(chuàng)業(yè)板市場形成的巨大財富效應，更是使?jié)撛谔焓雇顿Y人隊伍明顯在增加，創(chuàng)業(yè)板一年多里造就的億萬富豪數(shù)量超過500人，其中千萬富翁近千名。目前創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)開出一年多，比創(chuàng)業(yè)板層次更低的場外交易市場或柜臺市場(即“三板市場”)也在醞釀推出，這也為天使投資的發(fā)展提供了條件。
　　為此，我們應該因勢利導，多管齊下，引導民間資金“化身”天使投資。
　　首先，各級政府和有關機構(gòu)應通過網(wǎng)絡、電視等大力營銷、普及天使投資知識，引導人們樹立正確的投資理念；通過相關的培訓活動或研討會，交流國內(nèi)外天使投資的成功經(jīng)驗，用谷歌、搜狐等真實、典型的案例喚起富裕人群參與天使投資的熱情。
　　政府應鼓勵和利用現(xiàn)有科研院所或建立培訓天使投資者院校專門開展對天使投資者的培訓活動,如美國內(nèi)布拉斯加州建立專款用于天使投資者的教育費用，從而增強富裕人群的投資意向和能力。
　　其次是采取稅收抵扣、匹配投資、貼息、擔保等政策鼓勵天使投資。稅收激勵措施是政府促進天使投資發(fā)展的重要手段,天使投資的風險比一般的風險投資還要大，如果不給予較多的優(yōu)惠政策，很少有人愿意涉足該領域。
　　美國有大約20多個州對天使投資采取了不同程度的稅收抵免政策,如夏威夷州對投資于高新技術(shù)企業(yè)的天使投資者進行五年100%的稅收抵免;緬因州、密蘇里州、西弗吉尼亞和北卡羅來納四州采取了25%到60%的稅收抵免計劃。
　　2011年2月，美國參議員馬克普賴爾提出了《2011年美國機會法案(American Opportunity Act of 2011 )》，根據(jù)這項法案，天使投資符合條件的小型企業(yè)可能獲得25%的聯(lián)邦投資所得稅抵免。
　　而中國目前對高科技創(chuàng)新企業(yè)實行優(yōu)惠稅率，對創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)采取股權(quán)投資方式投資于未上市的中小高新技術(shù)企業(yè)2年以上的，可以按照其投資額的70%在股權(quán)持有滿2年的當年抵扣該創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的應納稅所得額；當年不足抵扣的，可以在以后納稅年度結(jié)轉(zhuǎn)抵扣。
　　但是這些政策在執(zhí)行過程大多只適用于有限責任公司和股份公司制創(chuàng)投企業(yè)，對合伙制創(chuàng)投不適用，這無疑對發(fā)展天使投資是不利的，因天使投資多數(shù)是合伙制企業(yè)。必須加大相關政策落實的協(xié)調(diào)，鼓勵地方稅務部門對合伙制創(chuàng)投出臺各自適應的稅收優(yōu)惠，推動天使投資發(fā)展。
　　三是強化區(qū)域信用體系，特別是社區(qū)良好信用環(huán)境建設。天使投資作為一種直接建立在人與人之間信任基礎上的投資方式，如果沒有良好的社會信用制度來支撐，是難以壯大和持續(xù)的。
　　必須加快建立完善的社會信用體系，通過嚴格的獎懲制度，鼓勵人們誠實守信，加大失信的成本，盡快改變目前社會信用普遍缺失的現(xiàn)狀，這不僅是保證包括天使投資在內(nèi)的風險投資高效運轉(zhuǎn)和良性循環(huán)的前提，也是整個社會主義市場經(jīng)濟和諧發(fā)展的基礎條件。
　　四是鼓勵建立比較緊密的天使投資者組織和信息網(wǎng)絡。政府要鼓勵引導天使投資者組建各種行業(yè)或“俱樂部”性組織，開展論壇、討論會等，促進信息的交流和提高天使投資的專業(yè)水平，建立平臺性網(wǎng)絡幫助天使投資者與創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型企業(yè)(或項目)有效對接。
　　比如政府可以考慮建設類似美國ACE-Net的網(wǎng)絡平臺，在這一平臺上，小企業(yè)可以公布他們的商業(yè)計劃書，讓投資者直接和創(chuàng)業(yè)者溝通、交流，并有組織培訓和座談。
　　五是強化優(yōu)化有關天使投資的法治環(huán)境。比如建立天使投資人的資格認定制度，以避免投資欺詐或非法集資等事件的發(fā)生。像美國證券管理協(xié)會(SEC)就規(guī)定，個人投資者的資產(chǎn)凈值必須在100萬美元以上或個人年收入20萬美元、夫婦雙方年收入30萬美元以上，才有資格成為天使投資人。
　　要以法律手段推動非上市公司財務管理等走上規(guī)范化軌道，減少財務會計信息失真情況；推動各級政府和金融機構(gòu)的工商、稅務、信貸等相關信息適度公開透明，便于天使投資者了解和把握投資企業(yè)的一些信息，提高投資積極性。
　　此外，要優(yōu)化天使投資退出的政策市場環(huán)境。進一步加快創(chuàng)業(yè)板、新三板市場等的發(fā)展，為天使投資的良性循環(huán)發(fā)展創(chuàng)造必要條件。