連續(xù)10次上調(diào)存款準(zhǔn)備率和4次上調(diào)利率，顯示央行緊縮市場流動(dòng)性的意圖十分明顯。貨幣市場的反應(yīng)也很迅速，4月21日上海銀行同業(yè)隔夜拆借利率上升177.64點(diǎn)至3.5333厘，而正常情況下，這個(gè)數(shù)字應(yīng)低于2厘，這意味著當(dāng)前銀行流動(dòng)性已很緊。
目前房貸加息其實(shí)已經(jīng)潮動(dòng)涌起。據(jù)報(bào)道，由于銀行的資金緊張及對個(gè)貸風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)提升，北京、上海、深圳、廣州、重慶、杭州、南京等地的銀行不僅全面上調(diào)第二套以上房貸利率，一些銀行已開始把首套房按揭貸款利率上調(diào)到基準(zhǔn)利率1.1倍以上。隨著銀根趨緊，未來其他城市的銀行也將不得不提高房貸利率。
實(shí)際算賬也證明了這一點(diǎn)：房貸有優(yōu)惠時(shí)，貸款利率為基準(zhǔn)利率的7折即4.158厘。而4次加息之后，5年期（住房按揭貸款的期限多為5年以上）以上的貸款基準(zhǔn)利率是6.8%，其利率上升10%就是7.48%；上調(diào)20%，其利率就是8.16%。
3月份CPI達(dá)5.4%，數(shù)據(jù)顯示當(dāng)前通脹壓力仍很大。況且房價(jià)仍需調(diào)整、國際油價(jià)上漲、國內(nèi)通脹預(yù)期已形成，加上當(dāng)前存款2厘以上的實(shí)際負(fù)利率，今年利率上調(diào)2次以上的概率十分高，因此，下半年的房貸利率將進(jìn)一步上升。
房貸利率全面上升，表示國內(nèi)條件及環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了根本性的變化。這種信貸條件的變化不僅表現(xiàn)為貸款成本成倍上漲，銀行金融杠桿的去杠桿化，而且表現(xiàn)為商業(yè)銀行資金的可獲得性趨難。近幾年來的中國房地產(chǎn)市場，是由商業(yè)銀行催生的市場，房地產(chǎn)泡沫也是借由銀行信貸吹大的。只要銀行去杠桿化，炒房者不僅不敢進(jìn)入住房市場投機(jī)也無法進(jìn)入市場。在這種情況下，只要將炒房者擠出，國內(nèi)整個(gè)住房市場的預(yù)期將發(fā)生巨大變化甚至逆轉(zhuǎn)，住房市場銷售便會(huì)由量減轉(zhuǎn)為價(jià)降。筆者判斷，量減轉(zhuǎn)為價(jià)降的情況即將出現(xiàn)。
對于當(dāng)前住房按揭貸款利率變化所出現(xiàn)的格局，有人擔(dān)心，房貸利率全面上調(diào)將影響自住購房的需求，誤傷所謂的“剛性需求”。可是不要忘了，在高房價(jià)的情況下，住房市場基本上是一個(gè)投機(jī)炒作為主導(dǎo)的市場。在這個(gè)市場中，由于受個(gè)人支付能力或住房購買力的限制，個(gè)人住房自住需求是十分有限的（社會(huì)科學(xué)院的報(bào)告就指出中國當(dāng)前這樣的房價(jià)85%以上居民是無能力購買的）。既然高房價(jià)下自住需求無能力進(jìn)入市場，市場上基本是住房投機(jī)炒作者，那么住房按揭貸款利率上調(diào)如何會(huì)誤傷自住需求？相反，它將是住房自住需求的福音。因?yàn)椋绻麄�(gè)市場信貸條件改變，將投機(jī)炒作者擠出市場，那么房價(jià)回歸理性則是必然。當(dāng)房價(jià)回歸理性后，住房自住需求才有能力逐漸進(jìn)入住房市場。