近期通脹高企似乎是輸入性因素推動的。但實證研究表明，很多情況下進口原材料價格上漲，國內下游制成品價格卻保持相對穩定。比如過去幾年，石油價格從20美元/桶上漲到100多美元/桶，可下游塑料制品價格卻沒有同步上漲；鐵礦石價格上漲了幾倍，可汽車價格還在下跌……原材料價格上漲在傳導到CPI之前要過四道關：原材料成本價格傳導系數；企業勞動生產率提高；生產企業利潤彈性；流通環節利潤彈性。原材料成本可以分攤到整個產業鏈上的不同生產環節企業共同消化，這也是上游大宗商品漲價、下游產品價格相對穩定的原因所在。
　　此外，貨幣對物價的影響在一定程度上也被高估。當前中國M2過高，很多人都說是基礎貨幣投放過多，而沒有人認為這是中國經濟活躍的良好表現。M2的主要構成是存款，而這些存款并非是真正的居民和企業的原始存款，更多的是貸款轉為存款而成的“派生存款”。中國M2高說明中國貸款活躍，而貸款活躍則是經濟向好的直接表現，這與貨幣發行的關系不大。一個經濟體如果其投資不活躍，貨幣乘數過小，即使發行多少的貨幣，其M2都上不去。
　　當然中國M2過大還有其他的一些原因，比如不同國家對M2的定義不同，統計口徑不同。M2與一個國家的融資方式有很大的關系，如果是直接融資為主，則M2數據較��；如果是間接融資，則M2數據較大。
　　被忽視的地租級差化的過程是造成通脹的主要因素之一。中國用十幾年的時間要完成發達國家幾百年才完成的過程。在中國地租級差化的過程中，包含著兩個重大轉變，其一是從無地租到有地租，其次是平等地租向級差地租轉變，這兩個因素都大大推高了通脹。
　　中國近年的房地產泡沫化就是放大了這一因素。中國GDP七八年才翻一番，而房價從1997年以來已經翻了數倍，這對通脹將是多大的沖擊力。當然房價的上漲與地租的上漲并非同步，主要表現為房價上漲快，房租上漲慢。
　　在經典的通脹理論中，并沒有地租性通脹的概念。因為發達國家的城市化進程非常慢，地租性通脹不會成為西方發達國家通脹的主要根源。而中國的情況正好完全相反，地租級差是中國通脹的主要原因。