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    突發因素未改世界經濟復蘇態勢
    ——當前國際金融的主要特點和背景
    2011-04-19   作者:譚雅玲  來源:經濟參考網
     
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      譚雅玲

      2011年第一季度國際金融在世界經濟相對穩定的狀態下,主要表現是亂中不動或小動,有節制調整和調節使市場控制性較好,并未引起經濟混亂和市場沖擊,經濟信心充足和市場心理穩定起到關鍵作用。國際金融市場的主要特點表現在三個方面。

      1、 突發因素尚未引起經濟實質破壞

      2011年第一季度的國際金融市場面臨諸多突發因素的巨大沖擊,北非國家的民族沖突、利比亞動亂問題的惡化以及日本大地震等關聯政治與自然事件的沖擊是前所未有的,然而,國際金融市場本身反映的狀態與結果則完全超出突發因素的傳統沖擊和破壞。
      北非國家動蕩的沖擊以來,至今世界經濟復蘇步伐尚未有實質性的破壞,所發生問題的國家屬于發展中國家和欠發達國家,這些國家和地區的經濟基礎和市場比重相對較小,進而對整體世界經濟發展并無大礙,影響度并不大。進而表明至今為止世界經濟格局未有實質的變化,發達國家質量高級發展水平和規模巨大的的存量依然是支撐世界的主導力量,而廣大的發展中國家至今依然只占有較大的增速和增量規模和優勢,不僅難以震感發達國家的經濟地位,更難以改變世界經濟的發展層次。發展中國家的初級和中級階段的挑戰力有限,輿論的過分夸大和脫離現狀并不利于有效識別經濟風險和前景判斷。
      因此,截至目前為止,世界經濟的預期依然保持3%以上的增長水平。主要地區性的經濟增長差異進一步擴大,美國依然是世界第一的經濟優勢國家,亞洲依然保持地區經濟增長優勢,歐元區將繼續處于脆弱、乏力的增長狀態。但是世界大多數發展中國家和貧困的國家則面臨生死經濟命脈的發展階段,而非財富積累的高漲時期,世界經濟的差異巨大,甚至有進一步擴大差異的趨勢。國際突發因素的連番迭起目前尚未根本扭轉世界經濟發展進程以及復蘇態勢。

      2、 市場價格基礎條件已經有所轉變

      盡管2011年第一季度的國際金融市場價格變化較大,預期心理的因素進一步擴大,但是從市場價格基礎條件看,市場配置已經發生根本性的變化,尤其是價格高漲的基礎條件已經完全不同于教科書上的傳統理論,需求推動價格局面已經轉向投資決定價格的時期。
      在投資格局轉變過程中,投機因素上升和實際投資需要占量越來越小。這種結構性的變化透過國際黃金價格市場結構可以看出。2009年之前國際黃金市場需求決定價格是主導,之后則演變為投資需求為主的國際黃價格趨勢變化。尤其是當前全球經濟復蘇趨勢十分明顯,而此輪復蘇的基本特色也已經完全不同于傳統市場的基礎條件,供給和需求之間的經濟結構配置已經轉向投資和投機份額和技術的市場基礎條件。
      因此,當前談論市場價格基礎因素的環境已經完全不同于過去,不僅需要跟進市場新結構,更需要市場新組合,傳統國際金融的市場配置已經重新組合了更多領域和層面,進而價格基礎條件更加寬泛和復雜。

      3、政策轉變基礎逐漸發生潛在變化

      2011年第一季度的國際金融市場輿論復雜且不確定,焦點問題的繼續輪回使得問題的解決和處理更加艱難,單邊思維和過激思考是的問題更為復雜。
      面對主要國家貨幣政策的基本原則與對策,市場預期已經開始出現反轉輿論和預期。
      首先是歐洲央行的態度較為明確,引起的關注較大,進而歐元區的問題波折進一步擴大,政策基點的落腳顯得十分困惑,經濟增長水平乏力與通脹高企兩難與貨幣政策選擇。歐元區經濟基礎和政策角度有所脫節,歐洲央行的加息條件并不充足,而且十分矛盾。
      其次是美聯儲的態度,市場焦點是兩個方向,一個是繼續量化寬松,QE2的方向終結,另一個就是QE3的預期呈現,進而使得市場政策方向十分混亂和復雜。
      以發達國家為主的加息預期普遍突出,預示貨幣政策的反轉即將出現,對未來國際金融市場的影響有待觀望和重新論證。

      2011年第一季度的國際金融市場的特點突出經濟基本向好和市場相對穩定的態勢,未來市場價格方向和政策趨勢調整和劇變將值得關注與跟蹤。

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