２０１１年４月１日，南京Ｇ２０國(guó)際貨幣體系研討會(huì)就國(guó)際貨幣基金組織的特別提款權(quán)ＳＤＲ進(jìn)行研討，法國(guó)積極支持人民幣等新興貨幣納入ＳＤＲ體系，而美國(guó)則對(duì)進(jìn)入ＳＤＲ提出了一系列條件，要求匯率具有彈性，允許資本自由流動(dòng)，實(shí)際上是要求人民幣實(shí)行自由兌換。
２０１０年６月２８日國(guó)際貨幣基金組織主席卡恩表示將在ＩＭＦ特別提款權(quán)貨幣籃中考慮使用人民幣，但今年卻附加條件，要求人民幣首先必須可自由兌換，才能進(jìn)入ＳＤＲ。特別提款權(quán)問題已經(jīng)蒙蔽國(guó)際社會(huì)很長(zhǎng)時(shí)間，應(yīng)該還其本來(lái)面目。
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一、特別提款權(quán)不是基礎(chǔ)貨幣，而是次生貨幣，不可能成為超主權(quán)貨幣 |
特別提款權(quán)被認(rèn)為可能成為超越主權(quán)的貨幣，但在概念上似乎很難說(shuō)清楚。其實(shí)，特別提款權(quán)相當(dāng)于我國(guó)企事業(yè)、機(jī)關(guān)單位內(nèi)部發(fā)放的免費(fèi)食堂飯票。這個(gè)飯票在必要的情況下，可以用于相互欠賬支付和清算。我國(guó)食堂免費(fèi)飯票的價(jià)值和價(jià)格確定是根據(jù)人民幣來(lái)確定的，而特別提款權(quán)的價(jià)值和價(jià)格確定是根據(jù)多個(gè)國(guó)家的貨幣確定的。
熟悉食堂飯票的普通中國(guó)人清楚，食堂飯票不可能成為超越人民幣的貨幣，它是次生貨幣、衍生貨幣，依附于人民幣而創(chuàng)造出來(lái)的準(zhǔn)貨幣。特別提款權(quán)不是基礎(chǔ)貨幣，而是次生貨幣、附屬貨幣，它是依附于多種主權(quán)貨幣而衍生出來(lái)的準(zhǔn)貨幣，因此它不可能成為超主權(quán)貨幣，具有計(jì)價(jià)、結(jié)算和流通功能。
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二、特別提款權(quán)的本意是彌補(bǔ)美元信用缺陷和黃金不足 |
２０世紀(jì)６０年代末期，美國(guó)貿(mào)易逆差，美元境外大量發(fā)行，再加上越南戰(zhàn)爭(zhēng)開支擴(kuò)大，美元趨向通貨膨脹。世界各國(guó)不信任美元，紛紛把美元兌換為黃金，結(jié)果，美國(guó)的黃金儲(chǔ)備逐步下降，從第二次世界大戰(zhàn)后的２４０００多噸黃金儲(chǔ)備減少到８０００多噸。大家都不要美元，美元貶值，黃金又不能滿足流通中的貨幣需求，因此，當(dāng)一個(gè)國(guó)家在國(guó)際經(jīng)濟(jì)和金融活動(dòng)中，出現(xiàn)國(guó)際收支逆差，在一定時(shí)期內(nèi)缺乏足夠的黃金來(lái)支付或償還債務(wù)，怎么辦呢？于是，國(guó)際貨幣基金組織發(fā)明了特別提款權(quán)，發(fā)行一種內(nèi)部結(jié)算或清償?shù)拿赓M(fèi)貨幣，把這種貨幣按照一定的份額分配給不同的國(guó)家，以備必要時(shí)使用。基金組織的成員國(guó)自愿參加特別提款權(quán)的分配，成為特別提款賬戶參加國(guó)，也可不參加或書面通知隨時(shí)退出。
國(guó)際貨幣基金組織對(duì)使用特別提款權(quán)作了明確規(guī)定：分配給各國(guó)的特別提款權(quán)可以作為在基金組織的儲(chǔ)備貨幣，需要?jiǎng)佑玫臅r(shí)候，由ＩＭＦ指定一個(gè)參加國(guó)接受特別提款權(quán)，并提供可自由使用的貨幣，主要是美元、歐元、日元和英鎊。三種情況下可使用特別提款權(quán)：
國(guó)際收支出現(xiàn)逆差可用；償付國(guó)際貨幣基金組織的貸款和利息費(fèi)用；國(guó)家之間雙方同意，可用于借貸、贈(zèng)予、遠(yuǎn)期交易和借款擔(dān)保等各項(xiàng)金融業(yè)務(wù)。
１．內(nèi)部記賬貨幣。
由于ＳＤＲ是依據(jù)主權(quán)貨幣創(chuàng)造的衍生貨幣它沒有被國(guó)際社會(huì)廣泛接受這種貨幣不能在市場(chǎng)流通，只能在內(nèi)部使用，因此，它是一種記賬貨幣。其目的是補(bǔ)充黃金及可自由兌換貨幣的不足，以保持外匯市場(chǎng)的穩(wěn)定，保持貿(mào)易和債務(wù)的結(jié)算和資金清償。
２．免費(fèi)內(nèi)部貨幣，不會(huì)大規(guī)模發(fā)放給西方陣營(yíng)之外的國(guó)家。
特別提款權(quán)既然是內(nèi)部飯票，是免費(fèi)發(fā)放的，必要的時(shí)候具有支付和清償?shù)墓δ埽虼耍@個(gè)金額不可能很大，尤其是在分配的時(shí)候，不會(huì)給發(fā)展中國(guó)家很多、很大的份額，發(fā)達(dá)國(guó)家占有主要份額。
如果ＳＤＲ數(shù)量巨大，對(duì)美元將產(chǎn)生很大的沖擊，大家都不用美元，而用ＳＤＲ，美元的地位就更低，美元貶值的幅度就更大，美國(guó)不會(huì)如此之傻。
其次，因?yàn)槭敲赓M(fèi)發(fā)放的，如果把大部分金額給了發(fā)展中國(guó)家，給了當(dāng)時(shí)西方陣營(yíng)以外的國(guó)家，這些國(guó)家用這個(gè)貨幣來(lái)支付對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的進(jìn)口逆差，償還發(fā)達(dá)國(guó)家的債務(wù)，那么，對(duì)發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，就相當(dāng)于債務(wù)減免，發(fā)達(dá)國(guó)家就會(huì)覺得自己吃虧。
最后，ＳＤＲ本身就是虛擬貨幣，是衍生貨幣，發(fā)達(dá)國(guó)家拿著這個(gè)不能真正流動(dòng)的虛擬貨幣，沒有實(shí)質(zhì)意義和價(jià)值。
３．不具備貨幣的基礎(chǔ)功能，不可能成為超主權(quán)貨幣。
所有主權(quán)貨幣都具有計(jì)價(jià)、結(jié)算、流動(dòng)、儲(chǔ)藏、融通、投資功能，但ＳＤＲ不具備這個(gè)功能。所有主權(quán)貨幣都可以衍生出各種準(zhǔn)貨幣，如股票、債券、票據(jù)、信用證等，但作為內(nèi)部飯票的特別提款權(quán)外部就不能用，不能流通，不能依據(jù)ＳＤＲ再衍生出以此標(biāo)價(jià)的股票、債券、票據(jù)、信用證等，所以，ＳＤＲ不具備貨幣的基礎(chǔ)功能，不是超主權(quán)貨幣。
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四、特別提款權(quán)的運(yùn)行機(jī)制 |
我國(guó)的食堂飯票是根據(jù)人民幣面值來(lái)確定的，但這是就一種貨幣來(lái)說(shuō)的。特別提款權(quán)要根據(jù)多種貨幣來(lái)確定，即規(guī)定一個(gè)單位特別提款權(quán)含有若干種貨幣的若干量。正因?yàn)槿绱耍貏e提款權(quán)讓人不清楚其本來(lái)的意義了。
最初有１７種貨幣是特別提款權(quán)確定價(jià)值的參照貨幣，包括美元、英鎊等，當(dāng)時(shí)，一個(gè)單位的特別提款權(quán)含有０．４美元，２６日元，０．４４
法郎，０．３８馬克，０．０６加拿大元，０．０６意大利里拉，０．０１５澳大利亞元等。而在貨幣的權(quán)重上，美元達(dá)到３３％，馬克１２．５％，日元、法郎各７．５％，英鎊９％，加拿大、意大利各６％，荷蘭４．５％。
特別提款權(quán)開始設(shè)置的時(shí)候就與美元一樣，３５個(gè)特別提款權(quán)等于１盎司黃金。１特別提款權(quán)等于０．８８８克黃金。１９７１年１２
月１８
日，美元第一次貶值，但特別提款權(quán)的含金量沒變，故１個(gè)特別提款權(quán)可兌換１．０８５７１美元。
１９７３年２月１２日美元第二次貶值，特別提款權(quán)含金量仍沒變，１個(gè)特別提款權(quán)升值為１．２０６３５美元。石油價(jià)格危機(jī)之后，西方主要國(guó)家紛紛實(shí)行浮動(dòng)匯率以后，特別提款權(quán)與美元匯率仍然沒有變動(dòng)，與其他貨幣的匯率則根據(jù)美元套算，引起許多國(guó)家不滿。１９７４年７月，基金組織正式宣布特別提款權(quán)與黃金脫鉤，改用“一籃子”１６種貨幣作為定值標(biāo)準(zhǔn)。這１６種貨幣包括截至１９７２
年的前５年中在世界商品和勞務(wù)出口總額中占１％以上的成員國(guó)的貨幣。目前“一籃子”貨幣為美元、歐元、日元、英鎊。
基金組織規(guī)定，每隔５年分配特別提款權(quán)。１９７０年至１９７２年，發(fā)行９５億特別提款單位，按會(huì)員國(guó)所攤付的基金份額的比例進(jìn)行分配，份額越大，分配得越多。這次工業(yè)國(guó)共分得６９．９７億，占總額的７４．０５％。其中美國(guó)分得最多，為２２．９４億，占總額的２４．６３％。這種分配方法使急需資金的發(fā)展中國(guó)家分得最少，而發(fā)達(dá)國(guó)家則分得大部分。發(fā)展中國(guó)家對(duì)此非常不滿，一直要求改變這種不公正的分配方法，要求把特別提款權(quán)與援助聯(lián)系起來(lái)，并要求增加它們?cè)诨鸾M織中的份額，以便可多分得一些特別提款權(quán)。這種狀況一直沒有改善。
２００９年８月１３日，國(guó)際貨幣基金組織宣布，成員國(guó)已經(jīng)批準(zhǔn)了一項(xiàng)２５００億美元的特別提款權(quán)增發(fā)計(jì)劃，其中１０００億美元給新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家，本次分配完成后，特別提款權(quán)的總規(guī)模將達(dá)到２０４０單位，總額約３１６０億美元，其中低收入國(guó)家將獲得１８０億美元。這是１９８１年以來(lái)第一次發(fā)行，也是規(guī)模最大的一次，中國(guó)獲得６２．８億的份額，相當(dāng)于９３億美元，而美國(guó)達(dá)到４２７億美元。
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五、我國(guó)如何參與和推動(dòng)國(guó)際貨幣體系改革 |
１．放棄對(duì)特別提款權(quán)問題的過多研討。
特別提款權(quán)是名副其實(shí)的紙上財(cái)富，對(duì)外匯不缺乏的國(guó)家來(lái)說(shuō)不能使用，意義不大；對(duì)于外匯短缺的小國(guó)來(lái)說(shuō)，即使真用上了，數(shù)量很小，可以理解為一種債務(wù)減免，類似于一種施舍。如果大國(guó)之間真正被用于支付，要有接受國(guó)，如果沒有，也是沒有意義的。
本質(zhì)上，特別提款權(quán)是美國(guó)人玩的一個(gè)金融游戲，其迷惑人的地方在于其價(jià)值確定的參照貨幣。如果美國(guó)愿意，可以增加其他貨幣作為定值參照貨幣。如果美國(guó)人不同意，其他貨幣很難作為定值參照貨幣。極端情況下，如果美國(guó)人不想玩這個(gè)游戲，可以廢除這個(gè)制度，對(duì)美元等儲(chǔ)備貨幣的地位不會(huì)有任何影響。
特別提款權(quán)的本意在于解決國(guó)際社會(huì)黃金不足和拋棄美元、英鎊情況下的支付和清償問題，而現(xiàn)在即使儲(chǔ)備貨幣貶值，大家也都不放棄，因此，特別提款權(quán)這個(gè)遮羞布完全可以撕去，沒有開發(fā)的價(jià)值。
２．倡導(dǎo)建立儲(chǔ)備貨幣淘汰機(jī)制。
對(duì)于改革國(guó)際貨幣體系，我們真正可以做的事情就是倡導(dǎo)建立貨幣進(jìn)入和淘汰制度。凡區(qū)域經(jīng)濟(jì)或國(guó)家經(jīng)濟(jì)占全球ＧＤＰ的比重連續(xù)三年達(dá)到１０％，這一區(qū)域可以推舉一種貨幣自動(dòng)進(jìn)入儲(chǔ)備貨幣；單個(gè)國(guó)家ＧＤＰ的比重達(dá)到２％以上的，其主權(quán)貨幣可以自動(dòng)進(jìn)入儲(chǔ)備貨幣；對(duì)不符合準(zhǔn)入條件的儲(chǔ)備貨幣，經(jīng)濟(jì)實(shí)力或地位下降的儲(chǔ)備貨幣，在下個(gè)調(diào)整周期內(nèi)不能改善條件的，則必須退出儲(chǔ)備貨幣。這一主張的目的是促進(jìn)主權(quán)貨幣爭(zhēng)當(dāng)儲(chǔ)備貨幣，促進(jìn)儲(chǔ)備貨幣國(guó)家對(duì)國(guó)際金融穩(wěn)定承擔(dān)責(zé)任，保持本幣匯率和金融穩(wěn)定，也是為人民幣進(jìn)入儲(chǔ)備貨幣做準(zhǔn)備。
３．在倡導(dǎo)儲(chǔ)備貨幣多元化的同時(shí)，倡導(dǎo)用多元貨幣進(jìn)行國(guó)際結(jié)算和投資。
所有主權(quán)貨幣都具有一般等價(jià)物的功能，在其國(guó)內(nèi)都可以計(jì)價(jià)、結(jié)算、流通、投融資、儲(chǔ)藏，為什么主權(quán)貨幣出了國(guó)門就相互不信任，不能用于結(jié)算和投資，卻信任第三方貨幣美元、歐元呢？這是因?yàn)橹鳈?quán)貨幣國(guó)家相互之間對(duì)主權(quán)貨幣結(jié)算和投資不信任。其實(shí)，所有主權(quán)貨幣都可以進(jìn)行國(guó)際結(jié)算、投資、融通。現(xiàn)在的美元等儲(chǔ)備貨幣已經(jīng)不與黃金掛鉤，也是主權(quán)貨幣，沒有什么特殊的，而且風(fēng)險(xiǎn)巨大，不應(yīng)該再盲目信任美元等儲(chǔ)備貨幣。
大家都用主權(quán)貨幣尤其是非儲(chǔ)備貨幣結(jié)算、投資、融通，就不會(huì)有那么多的儲(chǔ)備貨幣需求了，也用不著積累巨大的外匯儲(chǔ)備然后到美國(guó)、歐洲投資而擔(dān)心資產(chǎn)縮水、貨幣貶值和價(jià)格劇烈波動(dòng)等。
如果用主權(quán)貨幣進(jìn)行跨境貿(mào)易結(jié)算和投資，全球?qū)γ涝W元的需求會(huì)大大減少，外幣資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)大大降低，就可以實(shí)現(xiàn)投資的多國(guó)化，風(fēng)險(xiǎn)最小化。
４．做自己的事情，推動(dòng)人民幣走出國(guó)門。
在倡導(dǎo)主權(quán)貨幣結(jié)算和投資的同時(shí)，在國(guó)內(nèi)積極推動(dòng)人民幣與其他主權(quán)貨幣的結(jié)算和相互投資，推動(dòng)主權(quán)貨幣的資本賬戶對(duì)等開放，而不是儲(chǔ)備貨幣下不對(duì)等的資本賬戶開放。我們現(xiàn)在的資本賬戶開放都是對(duì)儲(chǔ)備貨幣的開放，而不是對(duì)主權(quán)貨幣的開放，風(fēng)險(xiǎn)很大。因?yàn)閮?chǔ)備貨幣的資產(chǎn)規(guī)模太大了，投機(jī)的力量太強(qiáng)大了。而如果對(duì)非儲(chǔ)備貨幣等主權(quán)貨幣開放，則沒有如此大的風(fēng)險(xiǎn)。
因此，應(yīng)逐步允許境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券、股票，允許境外人民幣資金回流境內(nèi)進(jìn)行股票和債券等投資、理財(cái)。這樣，可以提高人民幣的國(guó)際地位。