勝景山河二次過會被否決，這是一個令人欣慰的結果，當然，除了公司和中介機構。不過，他們的不高興，證明了中國股市仍有一定的糾偏和自潔能力，盡管這種能力表現得很偶然，且范圍有限，還未形成到機制層面。
　　勝景山河原定于去年12月17日登陸深交所，但就在開盤前一個小時，上市被緊急叫停，因為前一天，一家媒體刊登著上萬字的報道，質疑勝景山河存在涉嫌虛增銷售收入等多方面問題。
　　這是一家太可疑的公司。一個不喝黃酒的地方，突然出現這樣一家黃酒公司，在全國的市場份額不過1.6%左右，遠遠低于行業龍頭古越龍山、會稽山10%左右的占有率，盡管如此，招股說明書卻說，公司凈利潤率高于行業平均水平10個百分點，銷售均價高出古越龍山等行業龍頭1.7倍～3.6倍，人均產能甚至比古越龍山高出300%！
　　勝景山河IPO被緊急叫停后，業內都在揣測，上市是流產，還是暫緩而已。當時后一種觀點明顯占上風，因為不少人相信，保薦券商公關能力極強，一旦上市流產不但意味著巨額保薦收入打了水漂，公司還須背負“包裝上市”、“造假上市”等罪名，甚至會受到處罰，另外監管層從保護發審委的權威而言，也愿意大事化小，小事化了，所以，當時有“消息靈通人士”信誓旦旦地說，勝景山河最終還是會上市。
　　當時筆者在本欄中寫過，如果勝景山河能順利過會，意味著中國股市進入了明火執仗的時代，完全成為權貴的圈錢市場，連遮羞布都扔到了一邊。
　　后來，媒體報道也證實，湖南省方面和保薦券商曾到北京跟監管層溝通過，不過發審委在二次審核時仍然否定了勝景山河IPO，顯示出監管層的承壓能力和糾偏的勇氣。
　　勝景山河二次被否不是首例，在勝景山河之前，曾有兩家公司IPO已經募集了資金，最終仍被叫停，資金連本帶利退還給投資者，兩家公司分別是立立電子和蘇州恒久，發審委認定，前者的股權“存在瑕疵”，后者披露的專利與“事實不符”，聽上去都不是大問題，與媒體報道的“掏空公司資產”和“造假上市”等判斷有較大差距。當然，發審委二次否定用詞謹慎，有不言而喻的苦衷。
　　這次，發審委否定勝景山河的理由是，招股說明書未披露重大的關聯交易，而非財務作假。根據中介機構后來的核查報告，勝景山河銷售收入確認符合會計準則規定，存貨情況真實，不存在外購黃酒進行勾兌的情形。
　　也就是說，監管層認定勝景山河并非包裝上市，這也與保薦機構平安證券的說法口徑一致。在這樣一種結論之下，盡管監管層宣稱，將進一步調查保薦機構等中介機構的盡職調查情況，并根據調查結果做出處理，但可以想象，即使有處罰，也不會很重，因為調子已經定了：存在的問題并非致命傷。
　　盡管勝景山河的高管豪言，從哪跌倒就從哪爬起來，但顯然，這樣一家早已路人皆知的可疑公司，再次成功IPO的幾率非常之小。公司不幸或是投資者之幸，但投資者之幸來得也過于偶然，上述三家公司被撤銷IPO核準決定，均是因為媒體監督，特別是勝景山河，如若前一天沒有質疑報道，當晚上市慶祝酒會照開，第二天便上市大吉了。
　　股市一年IPO的數量數百家，很難相信，這三家被媒體揪出來的公司就是“壞公司”的全部，有多少類似的“壞公司”早已蒙混過關，我們不得而知，期望發審委的專家們替投資者站好崗、把好關，并不牢靠。某些時候，記者比發審委專家更能發現公司問題，這恐怕不是專家們的專業素養問題，而是職業操守問題。
　　勝景山河事件之后，監管層增加了保薦項目問核程序，要求今后對每個IPO項目，保薦代表人需逐一針對發行人的近40個核查項目“簽字畫押”，也算是對現行發行制度一種彌補性的措施，這也是勝景山河事件比較寶貴的遺產，不過“補丁”式政策，仍是對審核制度的承認和維護，仍是對“權威”的認同，仍不放開股票市場供應，讓買者自負。
　　當然，新股發行的改革一直都在進行，對于監管層而言，改革發行制度比否決一個公司難多了，只是，我們期待發行制度從審核制到注冊制，能邁出更大的步伐。