歐洲中央銀行７日宣布小幅上調歐元區主導利率，這是歐洲央行近三年來首次提息。而同為歐盟國家的英國卻沒有與其“保持一致”，英國央行當天決定繼續將主導利率維持在歷史最低水平不變。這顯示，英國對是否緊縮貨幣政策持極其謹慎態度，該國何時提息尚待觀察。
歐洲央行加息的最主要目的是遏制通脹壓力繼續加大。如果單從這個目標來看，英國央行應早于歐洲央行提息，至少也應與歐洲央行保持“同步”。因為從當前情況看，英國的通脹壓力遠遠大于歐元區。去年全年，英國以年率計算的消費價格指數升幅每月均保持在３％以上，大大高于英國央行２％的通脹控制目標。而今年以來的情況繼續惡化，１月和２月的消費價格指數升幅分別高達４％和４.４％，是英國通脹控制目標的兩倍。據英國政府預測，今年全年英國消費價格指數升幅將在４％至５％之間的高位徘徊，不少分析人士預測英國今年的通脹率將突破５％。而歐元區今年３月的通脹率為２．６％，明顯低于英國的通脹水平。
英國央行的貨幣政策有兩大目標，即控制通脹和支持經濟增長。在通脹壓力加大的情況下，英國央行在貨幣政策上“按兵不動”，顯然主要是出于英國經濟狀況不佳的考慮。
英國經濟自２００９年第四季度開始復蘇以來步履維艱，速度時快時慢。去年第二季度英國國內生產總值曾環比增長１．１％，而第四季度又再度下跌，環比下降０．５％。對于今年英國經濟增長前景，相關機構也下調了預期。英國政府上月公布的新年度預算報告預測，今年英國經濟增速僅為１．７％，大大低于其去年１１月預測的２．１％；２０１２年的增速也由原先預測的２．６％下調為２．５％。英國財政部和央行均預測今年第一季度經濟增速為０．８％，而英國國家經濟和社會研究所的預測只有０．７％。這些數據都對英國央行的貨幣政策制定產生影響。
與此同時，英國的嚴峻就業形勢也迫使央行不敢貿然提息。英國央行支持經濟增長的目標包括推動經濟增長和就業增長兩方面。英國國家統計局上月公布的數據顯示，在截至今年１月的３個月里，英國失業率為８．０％，又比此前３個月的失業率上升０．１個百分點，達１９９６年以來最高水平。經濟復蘇緩慢導致就業下降，政府大幅削減開支措施的逐步實施又將導致數十萬公職人員今后幾年里被裁減。因此，英國的失業率至少在今后一兩年內很可能將居高難下。
面臨通脹壓力迅速加大和經濟復蘇乏力這兩大棘手問題，英國央行近幾個月在如何制定貨幣政策方面左右為難，內部分歧日益嚴重。已經公布的今年三次決策會議記錄均顯示，英國貨幣政策委員會九名成員已分成“三派”，六名成員同意保持最低利率水平不變，三名成員主張提高利率以遏制通脹，另有一人則要求在利率不變的同時擴大量化寬松政策增加直接貨幣供應量以進一步刺激經濟復蘇。
面對這樣一個復雜局面，英國央行恐怕要等到經濟形勢更加明朗后再作利率決定。