|
高分紅好不好？自然是肯定回答的占絕大多數，筆者也持肯定態度。不過，少數公司推出的高分紅方案，卻讓投資者難以真正得到實惠。
據不完全統計，在年報披露結束還有一個月的時候，目前推出每十股派現金10元以上或者每十股送轉10股以上的公司已達30家以上。現金分紅的最高達到每股派2.3元，這無疑是監管層鼓勵現金分紅的一種體現，是資本市場走向成熟的標志，是受到市場歡迎的。但是，以往市場追捧的高送轉今年卻受到冷落，在公布分配方案后，公司股價大多出現持續回落，追高介入的投資者大都被套，落入“高送轉陷阱”。
從統計數據可以看出，推出高送轉的公司以創業板和中小板居多，特別是創業板公司占據半壁江山。這些創業板公司多數有著高發行價、高股價、高市盈率等“三高”的特點，又大都是上市后首次分紅，超募資金和歷年積累的利潤大大增強了其高送轉的能力，高送轉的創業板公司，其每股公積金多在15元以上，而且送股也好，轉增也好，屬于“左手倒右手”，不需要現金支出，不會給公司財務狀況帶來多大的影響，但股價卻會因除權而回落，不再會因股價過高而“扎眼”，而這對于投資者來說是沒有任何意義的，個人持股只是數據上的變化而已，想要盈利只能寄希望于填權。但是，高送轉后的公司高市盈率并未變，公司的成長性能否維持這么高的市盈率仍是疑團。
從二級市場的運作來看，以往的那種利用高送轉先拉高股價，然后在消息公布后“見光死”的情況任然存在，在公司的成長性無法確定的情況下，填權只是“浮云”，過度追求高送轉股容易落入陷阱。
即使是對于高現金分紅股也要辯證地去看，從目前這些高現金分紅的公司來看，由于其股價高企，其分紅折算成股息率的話，沒有一家公司超過了銀行的一年期定期存款利率，如果扣除紅利稅就更低了，這意味著投資者在股票二級市場上有風險的收益率還不如無風險的銀行存款，因此，表面上看部分上市公司現金分紅很高，但二級市場投資者的整體收益率卻不夠。此外，對于那些剛上市不久的公司來說，其發起人股由于其成本低，現金分紅給其帶來的收益是十分豐厚的，而二級市場的投資者則不然了。因此，盲目追捧高送轉股絕不可取。
不同的時期應該有不同的投資思路，以往追捧高送轉的方法不可簡單復制。成長性要與現階段估值水平有機結合，過于偏向其中一種操作思路都是不可取的。大盤藍籌受市場冷落已經很長時間了，其年報大都依然亮麗，分紅方案雖然絕對數目不如一些高送轉公司，但股息率卻要高，而且很多都超過了同期銀行的一年期定期存款利率。以幾大銀行為例，中國銀行每股派現0.146元，股息率4.3%，建設銀行每股派現0.212元，股息率4.2%，工商銀行每股派現0.184元，股息率4%，即使扣除紅利稅后也均遠超同期一年期存款利率，而且這些公司的分紅率都低50%，也就是說未來的分紅潛力還很大，股價近期也沒有出現較大波動，風險極小。
如此看來，高送轉是上市公司送給投資者的“餡餅”，但有時也是不得不防的“陷阱”，也有法可防。
|