去年的股市行情不好，要是你據此以為基金公司的日子也像股民一樣不好過，那就大錯特錯了。有數據為證：WIND統計顯示，國內有48家基金公司旗下500只基金共計收取了237.9億元的管理費用，這個數字，是為他們的全部持有人2010年全年賺取利潤的10倍。此外，銀行渠道費用、托管費用和券商的交易傭金也個個遠遠超出這500只基金一年的盈利總額。盡管這并非全部基金公司的數據，但是畢竟前幾大基金公司的數據都統計進來了，很大程度上代表了基金業整體的一個狀況。
　　看到這些數據，對于基金公司有些人經常掛在嘴邊“行業靠天吃飯”、“基金業的日子越來越不好過”之類的言辭，恐怕沒有幾個人不會嗤之以鼻的。在整個基金業生態鏈條中，持有人才是“源頭活水”，沒有持有人，任何一個鏈條上的經濟利益，都不可能產生。但現實是，無論牛熊市，基金公司都安安穩穩地收取固定的管理費。2007年A股市場處于歷史估值高位時，不少基金公司心里其實很清楚，股市的泡沫隨時可能破滅！但為了擴大資產管理規模，撈取更多的管理費，許多基金公司罔顧持有人的利益，大量通過拆分、凈值歸一等手法，讓老百姓爭相購買基金，助長了市場的非理性氣氛。時至今日，那個時候購買基金的持有人，恐怕至少有1/3仍未解套。基金公司一直只需要做的事情就是：讓更多的投資者購買基金，讓更多的投資者不贖回基金。因此，一旦某家基金公司某一段時間業績好了，這家基金公司便會拼盡全力地吆喝宣傳，其目的并非為了宣揚某種投資理念，最根本的還是想借此吸引更多的投資者來購買這家基金公司旗下的基金。
　　照理說，基金公司為了利益最大化，首先應該是努力把投資業績做好，讓持有人的利益最大化，以良好的品牌形象帶動營銷，才能最終實現利益最大化。但現實卻是投資業績被擱置一邊，基金公司只需要拼命吆喝，只要業績不是墊底，產品數量多了，給渠道的尾隨傭金高了，銀行就有動力賣基金，基金公司的管理資產規模就能更高。從基金公司到銀行、券商等渠道和托管行的整個利益鏈條中，唯獨缺乏了持有人的利益。而在一個成熟和理性的基金業生態鏈中，持有人的利益應當是最根本的出發點和歸宿。中國基金業的這種怪現狀，實際上反映了漠視持有人利益的一種惡劣文化。
　　理解了中國基金業的這種獨特的利益鏈條，我們就會理解對2010年48家基金公司管理費10倍于盈利這種現象。有些基金公司為了券商多給自己賣基金，不惜頻繁短線操作，靠給券商多貢獻傭金來為自己撈取不義之財，將平素開口就提的價值投資、長期投資理念拋諸腦后，到頭來持有人才明白：原來一些基金公司高唱的價值投資理念，只不過是用來誘騙持有人購買基金的一塊遮羞布而已。
　　弄懂了這些我們也才明白，當基金公司貌似很無辜地慨嘆“為銀行打工”時，其實只不過說明他們自己打鐵不硬。如果基金公司把投資業績做好了，真正把持有人的利益放在第一位，相信即使是通過基金公司的直銷平臺，持有人也會主動去申購。習慣了制度紅利給行業帶來的暴利后，一旦引入一點市場競爭機制，當然會讓很多人渾身不舒服，感覺替別人打工了。
　　我們并非眼紅基金公司的大賺特賺而心態不健康，只是希望當基金公司在樂呵呵地數鈔票時，別太把正為購買基金虧損而焦頭爛額的持有人不當回事，基金業要真正取信于持有人，必須把自身利益和持有人的利益捆綁在一起，比如當市場下跌時，基金公司收取的管理費是不是應該低一些，而當市場上漲時，如果基金公司為持有人帶來了正收益，即使基金公司提高管理費率，持有人恐怕也是樂意的。總之一句話，基金公司應該和持有人有福同享、有難同當，別在持有人虧得稀里嘩啦時，還照樣收獲管理費的“牛市”！