在美國(guó)，汽油價(jià)格上漲，食品價(jià)格上漲，甚至學(xué)生學(xué)費(fèi)也在上漲。
美國(guó)國(guó)會(huì)一些議員坐不住了，面對(duì)通貨膨脹壓力上升，他們急切地想從美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克口中得知，美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松貨幣政策會(huì)否導(dǎo)致美國(guó)物價(jià)失控。美國(guó)參議院銀行業(yè)委員會(huì)日前舉行聽(tīng)證會(huì)，伯南克大膽預(yù)測(cè)，國(guó)際油價(jià)飆升只會(huì)推動(dòng)美國(guó)通貨膨脹短暫和溫和地上升，而不會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹急劇上升。
要是伯南克錯(cuò)了呢？
在美元流動(dòng)性泛濫、全球通脹壓力持續(xù)上升的大背景下，伯南克公開(kāi)宣稱美國(guó)通脹壓力不大，這無(wú)疑是一場(chǎng)豪賭。賭注不僅關(guān)乎伯南克作為美聯(lián)儲(chǔ)“掌門人”的聲譽(yù)，更關(guān)乎美國(guó)通脹能否得到控制，以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇能否持續(xù)。
伯南克從上臺(tái)伊始，就缺乏前任格林斯潘的那種睿智、權(quán)威和神秘感。雖然美國(guó)《時(shí)代》雜志也曾在2009年將伯南克選為年度人物，稱其為幫助美國(guó)經(jīng)濟(jì)渡過(guò)難關(guān)發(fā)揮了關(guān)鍵作用。但總體來(lái)說(shuō)，在全球金融市場(chǎng)，伯南克缺乏格林斯潘當(dāng)年那種“一言千鈞”的分量。特別是在2010年年底，伯南克推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)出臺(tái)第二輪總額高達(dá)6000億美元的量化寬松政策，在全世界引發(fā)有關(guān)“貨幣戰(zhàn)”的激烈討論，使有關(guān)他本人的爭(zhēng)議達(dá)到頂峰。
伯南克說(shuō)美國(guó)通脹問(wèn)題不大，這一結(jié)論從短期看，也許站得住腳，但從中長(zhǎng)期看，則面臨很大考驗(yàn)。
從數(shù)據(jù)看，美國(guó)通脹壓力的確不大。2010年1月份，美國(guó)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)環(huán)比上升0.4%。如果扣除價(jià)格波動(dòng)較大的能源和食品，當(dāng)月美國(guó)核心消費(fèi)價(jià)格指數(shù)環(huán)比僅上漲0.2%，同比僅上漲1.0%。如果與中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體動(dòng)輒同比超過(guò)4%的通脹率相比，美國(guó)只能算是面臨非常溫和的物價(jià)上漲壓力。
必須指出的是，當(dāng)前美國(guó)物價(jià)上漲壓力不大，主要取決于三個(gè)因素：第一，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)低迷，全國(guó)失業(yè)率保持在9%左右的高位，勞動(dòng)者要找個(gè)工作都不容易，更沒(méi)有能力要求提高工資；第二，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭雖然有所增強(qiáng)，但總體相對(duì)緩慢；第三；美國(guó)民眾持續(xù)保持較高的儲(chǔ)蓄率，2007年本輪國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)前，美國(guó)家庭稅后收入儲(chǔ)蓄率為2.1%，到2009年猛升至5.9%，2010年仍保持在5.8%。
隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，就業(yè)市場(chǎng)緩慢出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，特別是在物價(jià)已經(jīng)上升的情況下，美國(guó)就業(yè)者工資上升壓力可能增大。另外，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)趨于活躍，也會(huì)導(dǎo)致貨幣流通速度加快。這些都是可能推動(dòng)美國(guó)物價(jià)走高的重要因素。
在國(guó)際金融市場(chǎng)，一些投資者甚至斷言，美聯(lián)儲(chǔ)在保持“零利率”和實(shí)施大規(guī)模量化寬松貨幣政策的情況下，美國(guó)通脹仍保持在較低水平，幾乎是一個(gè)“奇跡”。
從貨幣學(xué)派的角度講，任何通脹歸根到底都與貨幣脫不了干系。伯南克領(lǐng)導(dǎo)的美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施“零利率”已接近兩年半，兩輪量化寬松印鈔將超過(guò)兩萬(wàn)億美元。這些“廉價(jià)紙幣”最終如何收?qǐng)觯且粋�(gè)大大的未知數(shù)。
伯南克一口咬定，當(dāng)前國(guó)際油價(jià)飆升只是由于中國(guó)等國(guó)需求增加所致，其實(shí)還是在為其貨幣政策進(jìn)行辯護(hù)。但在美元持續(xù)貶值、幾乎所有國(guó)際大宗商品價(jià)格都在飆升的情況下，把賬賴到中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體頭上，只是一種掩耳盜鈴之舉。
這一次，伯南克的賭注已經(jīng)太大，可他要是輸了呢？