自《上市公司股權激勵管理辦法(試行)》于2006年1月1日實施以來，有越來越多的上市公司推出了股權激勵方案。而從去年四季度開始，上市公司推出股權激勵方案的節奏在明顯加快，其中一個明顯的特點，就是以創業板、中小板為主體的民營企業公司成了股權激勵的主角，一些剛剛上市不久的新公司也紛紛加入到股權激勵的隊伍中來。如去年12月31日上市的某公司，在上市28個交易日后也于日前推出了股權激勵草案。
管理層頒布實施《上市公司股權激勵管理辦法(試行)》的目的是為了推動上市公司的持續發展，把公司高管的利益與上市公司的發展捆綁在一起，以此調動公司高管的積極性。不過，從當前上市公司出臺的股權激勵方案來看，上市公司的股權激勵正在背離上述宗旨，淪為公司高管們造富的一種手段。近年來，有越來越多的民營企業、家族企業來到中小板、創業板上市，公司的創始股東因此暴富。但對于那些沒有持有公司股份的高管來說，卻無法分享公司上市的成果，于是股權激勵就成了這些公司的選擇，一些上市公司通過推出低門檻的股權激勵，從而達到向公司高管們進行利益輸送的目的。
這種低門檻的股權激勵通常表現在兩個方面。一是行權條件低。如某公司規定的行權條件是行權期三年的凈利潤增長率分別較前一年增長5%、6%、7%；還有一家公司，2007年、2008年、2009年凈資產收益率已分別達到13.48%、11.62%、12.6%，但該公司確定2010至2014年5個會計年度的行權條件卻是每年的凈資產收益率分別不低于6.5%、7%、7.5%、8%和8.5%，遠低于前3年的實際凈資產收益率水平。這樣的股權激勵方案，不是激勵上市公司進步，而是在鼓勵上市公司退步。二是行權價格低，部分公司的股權激勵股票行權價格甚至不到市場價格的一半。如最近公布股權激勵方案的某公司，方案出臺前一交易日的收盤價是27.01元，而公司確定的股權激勵股票行權價僅為12.15元/股，甚至遠遠低于該公司去年12月底新股發行時的發行價23元/股。
正是基于上市公司股權激勵所存在的上述兩方面問題，因此，有必要對上市公司的股權激勵加以規范，使上市公司的股權激勵回歸到推動公司持續發展的軌道上來，而并非純粹只是公司高管們的“造富機器”。
首先，股權激勵考核的主要財務指標，如凈利潤、凈資產收益率等，其行權當年的增長幅度，應高于前三年的平均增長水平，或不低于同行業上市公司的平均水平。
其次，股權激勵的行權價格必須與市場價格接軌，同時不得低于公司最近一次向社會公眾發行股票的發行價格。上市公司用于股權激勵的股份，屬于定向增發性質，按現行制度規定，定向增發價格不低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的90%。
此外，上市公司股權激勵必須與公司給予公眾投資者的回報相結合。凡實行股權激勵的公司，在最近3年中，每年給予投資者的現金分紅回報應不低于一年期銀行存款利率。如果投資者投資上市公司一年，最后所得到的現金分紅甚至不如同期銀行存款利率，那么這樣的公司是不配實施股權激勵的。