當15日股市大漲的時候，大家就預感到1月份CPI帶來的將是一種利好。果不其然，國家統計局公布的中國1月份CPI同比增長4.9%，盡管高于上月的增速4.6%，但低于市場預期的5.3%。在股民高興的同時，一些專家學者尖銳地指出，1月份CPI之所以低于預期，其實是因為CPI調整了權重比例。如同為了解決溫室效應，將單位由華氏改成攝氏度就可以，是種忽悠。
筆者倒認為，對于這次CPI權重調整要持肯定的態度。以前因為權重構成的不合理，比如因為恩格爾系數的下降導致了食品比重過高、居住類比重過低等，CPI數據被各方詬病。而這次的CPI調整，將居住提高4.22個百分點，食品降低2.21個百分點。這是往反應實際物價變化的方向做的有益的嘗試。千萬不要因為CPI沒有達到專家們預測的5.3%，就對這種調整持一概否定的態度。
事實上，1月份中國通脹數據低于市場預期，主要是因為食品價格只上漲了10.3%，低于預期，非調整權重比例造成。按照統計局的數據，即使利用2010年的舊權數構成和2011年按新權數計算出來的八大類別價格指數對1月份的總指數進行了測算，結果是：同比漲幅為4.918%，比用新權數計算的同比漲幅4.942%只降低了0.024個百分點。這說明，權重調整對CPI的結果影響還是非常小的。
當然，你可以質疑統計局的數據，但要明白一直以來的數據都是以統計局的數據作為依據，即使是假的話也是一種同比的假，對1月的CPI數據影響不大。而目前統計局調整CPI權重，將調查網店從5萬個增加到6.3萬個，都是一種在積極消除統計數據失真的努力。這一點必須要肯定。
目前的關鍵是決策層在做決策的時候，要明白CPI權重調整對數據的影響。不能簡單地瞪著CPI就做決策，而是要透過CPI背后的數據和權重來對癥下藥。不管CPI是4.9還是5.3，都表明目前中國通貨膨脹的壓力是巨大的。既有輸入性通脹的影響，也有流動性過剩的影響，更有目前糧食是否豐收的影響。所以不需去糾纏于4.9與5.3，一是要繼續看幾個月的同比和環比變化情況，一個是要進一步收緊流動性。事實上，春節上班第一天就加息，第二天國務院就召開糧食生產會議，都是直面通貨膨脹挑戰而去的。