盛宴瘋狂時得撤下酒杯，這句話適用于所有的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。舉起的酒杯不會自動撤下，監(jiān)管才能讓醉酒者恢復(fù)清醒。
備受關(guān)注的中國高鐵建設(shè)必將面對市場的檢驗。
我國高鐵建設(shè)雖然是勢所必然，但規(guī)劃過于激進(jìn)，市場與資金的承受能力均面臨嚴(yán)峻考驗，有行政性拔苗助長之嫌，新官上任的政績工程與應(yīng)對危機(jī)擴(kuò)張政府投資難辭其咎。
2003年時任鐵道部長上任之后力推鐵路跨越式發(fā)展。2004年1月7日，國務(wù)院常務(wù)會議原則通過《中長期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》，規(guī)劃到2020年全國鐵路營業(yè)里程達(dá)到10萬公里。金融危機(jī)為我國的高鐵建設(shè)添了一把火，在4萬億元經(jīng)濟(jì)刺激計劃下，《中長期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》順勢調(diào)整，規(guī)劃的目標(biāo)里程數(shù)被大幅上調(diào)，如快速客運網(wǎng)絡(luò)總規(guī)模調(diào)整為5萬公里以上，較原規(guī)劃增加2萬公里投資額度，部分項目提前實施，有42條高鐵建設(shè)工程預(yù)期要在2012年前完成。
高鐵建設(shè)的核心弊端在于，公益與市場不分，行政色彩濃厚，缺乏財務(wù)邊界。
從國防以及縮小中西部貧富差距等角度考慮的公益性鐵路建設(shè)，主要由政府出資，由政府的財政、籌資、還款能力決定建設(shè)規(guī)模，納入政府的審計體系；而市場化的高鐵建設(shè)從融資到監(jiān)管應(yīng)該走市場之路，由社會資金參與高鐵建設(shè)、持有高鐵股份、進(jìn)行市場監(jiān)管。目前各地政府已經(jīng)成為高鐵合資公司的一員，成為高鐵建設(shè)狂熱的吹鼓手。高鐵債券則有政府信用背書，市場定價對高鐵債券不起作用，只要大規(guī)模印錢，想怎么建就怎么建。
風(fēng)險不遠(yuǎn)，2014年償債高峰期到來。
不要指望中央財政大規(guī)模增加投入，按照《中長期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》，在“十二五”期間，我國鐵路建設(shè)將維持大規(guī)模投入，投資額將保持在每年7000億元左右，共計約3.5萬億元，相比“十一五”期間的2.2萬億元投資，增加了1萬多億元。這相當(dāng)于2010年8萬億元全國財政收入的43%，已經(jīng)到了財政能夠承擔(dān)的極限。中央政府的支出加上地方投融資平臺10萬億元債務(wù)，隱性債務(wù)不容小視。
1月15日，中國鐵道部總經(jīng)濟(jì)師余邦利在鐵道部春運新聞發(fā)布會上稱，中國大規(guī)模的高鐵建設(shè)資金完全有保障，不會導(dǎo)致債務(wù)危機(jī)。
鐵道部的債務(wù)真的那么安全嗎？鐵道部負(fù)債呈幾何級數(shù)上升。按照余先生自己的數(shù)據(jù)：“2009年鐵路資產(chǎn)負(fù)債率52％，遠(yuǎn)低于許多國外鐵路公司的水平”，“2010年底鐵路企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率預(yù)計在56%左右”，據(jù)鐵道部相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2006年底，鐵道部的負(fù)債總額為6400.77億元，2007年底，負(fù)債額略有上升，達(dá)6587.06億元。2008年，負(fù)債迅速增加至8683.95億元，2009年末已達(dá)13033.86億元，兩年間增幅達(dá)97.9%。這還不是結(jié)束，2010年7月底民生銀行發(fā)布《2010年中國交通運輸業(yè)發(fā)展報告》，指出快速增長的債務(wù)融資規(guī)模，使得鐵道部的資產(chǎn)負(fù)債率逐年上升，預(yù)計2012年有可能超過70%。
并且，余先生的數(shù)據(jù)語焉不詳。所謂鐵路是指高鐵運營企業(yè)還是所有鐵路企業(yè)？資產(chǎn)負(fù)債是否計入了鐵道部的所有借貸？余先生所指的資本金是鐵路企業(yè)自己的運營資金還是銀行代付？支付能力是指鐵路營收能力，還是指因為高鐵可以高價變賣資產(chǎn)后的償付能力？
根據(jù)2010年國家審計署國外貸援款項目審計服務(wù)中心出具的關(guān)于鐵道部2009會計年度的審計報告（下稱《審計報告》），鐵道部約1.3萬億元人民幣負(fù)債的具體構(gòu)成中，長期負(fù)債（銀行貸款和債券融資）約8548億元，流動負(fù)債為4486億元（包括短期負(fù)債約882億元，應(yīng)付款約3604億元）。根據(jù)《審計報告》，從2007年到2009年，鐵道部每年還本付息的資金分別約為386億元、418億元和733億元，同期稅后鐵路建設(shè)基金分別是533.5億元、550億元和549億元，不敷支出。
另據(jù)去年12月2日時任鐵道部長公布的數(shù)據(jù)，2010年1-11月份，鐵道部共完成基本建設(shè)投資6067億元，同比增長35%，創(chuàng)歷史同期最高水平，同期運輸總收入完成4120億元，同比增長19.6%——看看，還是入不敷出。
沒有一家企業(yè)能夠經(jīng)受得住債務(wù)跳漲，更不用說鐵道部還是一家人員冗雜、效率不高的帶有企業(yè)色彩的政府部門。當(dāng)償債高峰期到來時，鐵道部的辦法就是三板斧，借新還舊、資本運作尋求溢價、不斷變賣資產(chǎn)。媒體披露，管理鐵道部高鐵投資債務(wù)與股權(quán)的高鐵資產(chǎn)管理公司正在醞釀中，鐵路沿線的資產(chǎn)運作提上議事日程。
在新興的工業(yè)大國，基礎(chǔ)建設(shè)十分必要，但沒有監(jiān)管的狂熱基建驚人地耗散社會整體財富，GDP中應(yīng)該公開被推倒的房產(chǎn)、閑置路線的成本，讓納稅人清楚消耗的財富。中國在大力發(fā)展汽車業(yè)后才發(fā)展軌道交通，在建成了高速公路網(wǎng)后再建高速鐵路網(wǎng)，造成了上萬億元存量財富的損失。
高鐵每年投資7000億元，根據(jù)較新的統(tǒng)計，預(yù)計全國城市軌道交通年均達(dá)2700億元，高鐵地鐵兩者相加，每年需要1萬億元，財政存在巨大風(fēng)險。對于高鐵建設(shè)狂潮必須亡羊補牢，設(shè)定財政與市場的資金邊界，否則，銀行將以壞賬掠奪投資者、政府將以通脹消滅財務(wù)黑洞。
沒有監(jiān)酒官的酒宴狂歡結(jié)局只有瘋狂，沒有市場與監(jiān)管的邊界，基建會成為政績與支出的盛會。