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每年一到上市公司披露年報階段，都會引發一波“年報熱”，哪些公司取得了驕人的業績，哪些公司出現了虧損，哪些公司成為“披星戴帽”一族，哪些公司推出了分紅方案，哪些公司欲實施高送轉等，都是投資者關注的熱點。
實際上，年報披露期間，最受關注的還是上市公司的高送轉方案，這已成一條不成文的“潛規則”。目前，上市公司2010年度報告披露工作正有序地進行著，資料顯示，截至2月9日，滬深兩市共有63家公司披露年報。其中，每10股送轉5股及以上的公司共有30家，其中12家公司每10股送轉10股，而五洲明珠則以“每10股派現5元轉增16.861股”的送轉方案，被投資者稱為“史上最闊綽”的上市公司。
上市公司推出高送轉方案，或出于股本擴張的需要，或因業績增長回報投資者的需要，也有的是出于新股發行或增發后資本公積金豐厚而回饋投資者的需要。但除了上述因素，高送轉背后也隱藏著諸多貓膩。
以五洲明珠為例，該公司資產重組方案定增對象所控制的梅花集團為外商投資企業，為了符合國家工商總局《關于外商投資企業合并與分立的規定》，五洲明珠才推出了高送轉方案。在這一方案下，梅花集團以當初6.43元/股的增發價格不僅從派現中大肆獲利，而且也是股價大幅上漲的最大贏家。以此來看，上市公司的高轉增和派現，有時也是一種變相的利益輸送行為。
精誠銅業亦是如此。去年12月16日，精誠銅業公告大股東將在未來6個月內減持不超過2000萬股股份。在這一利空消息下，該股股價非但不受影響，反而在大盤持續下跌的過程中保持強勢。在分配預案與正式方案公布前后，精誠銅業股價開始騰飛。最終，大股東在30元的價位輕松套現2.4億元。精誠銅業的高轉增與大股東套現配合得如此默契，這一切都是偶然的嗎？
其實，只要看看這些高送轉公司方案公布之前的股價走勢，投資者便會明白是怎么回事。然而，類似情形每年都在重復地發生和延續著。在上市公司高送轉方案背后，大股東、先知先覺者才是真正的利益分食者，被忽悠的無疑是處于弱勢的中小投資者。
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