近日股市爆出不少新聞。一則有上市公司高管急吼吼減持、一則有新上市公司開盤即跌破發(fā)行價。另外，有業(yè)內(nèi)人士分析，在滬深股市的多邊博弈中，少數(shù)部門從股市中拿走的錢遠(yuǎn)高于上市公司給股東的回報。
　　股市不是“唐僧肉”。但是把股市當(dāng)作唐僧肉來吃的，現(xiàn)在恐怕不在少數(shù)。而且現(xiàn)在的吃相越來越難看。這么個吃法，會吃出什么后遺癥呢？難道股市中7000多萬社會公眾投資人的權(quán)益就不值得一顧嗎？需要分析。
　　在解析之前，先來看看上面提到的三件事。第一件是上市公司高管是怎樣在急吼吼減持的。據(jù)報道，有一家深市公司的43名股權(quán)激勵對象，在最近的11個交易日內(nèi)，分77次合計沽售本公司股票31.7萬股，套現(xiàn)964.54萬元。
　　根據(jù)記者的介紹，在這次套現(xiàn)活動中，有很大一部分是公司的核心技術(shù)人員。且公司董事會秘書也在套現(xiàn)高管之列，并且是套現(xiàn)力度最大的成員之一。其套現(xiàn)金額超過了244萬元。真是收獲很大啊。
　　為什么這家公司的高管要如此集中地兌現(xiàn)股權(quán)激勵的紅包呢？據(jù)分析，如果按每股30.44元的減持均價來計算，這43名股權(quán)激勵對象在短短半年時間內(nèi)即可獲得150%的投資收益率。這樣的回報率，真要羨煞多少小散戶啊。
　　第二件是一家新上市公司在首日開盤就以接近10%的跌幅跌破了發(fā)行價。據(jù)報道，這是一家在滬市主板上市的公司。該公司以48.8倍的市盈率、每股90元的價格，發(fā)行了1.05億股，并一舉創(chuàng)下了滬市發(fā)行價的最高紀(jì)錄。
　　但該股剛上市兩天就比發(fā)行價跌去了13.5%。且兩日換手率不超過一半，表明仍有半數(shù)打新中簽者還在持有著這只股票。而據(jù)分析，如果持有這只股票未售，中一個簽就要浮虧1.2萬元，這也算創(chuàng)出了一個打新虧損的記錄。
　　問題是，為什么首日就出現(xiàn)大跌呢？對此，有分析人士推測，機(jī)構(gòu)拋出的或許是原始股東協(xié)議質(zhì)押的股票。一些原始股東將目前還不能流通的股份協(xié)議折價質(zhì)押給機(jī)構(gòu)大戶，然后借他們在網(wǎng)上申購的股票拋出，等到自己的股份流通后，再付出一定成本將股份交還給機(jī)構(gòu)。這樣一來，大家都能獲利。
　　只是這種大主力與原始股東聯(lián)手的情況如果是真的話，數(shù)量眾多的社會公眾股東怎么辦呢？而另據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，僅這只股票的發(fā)行上市，就將使這家公司的持股高管一夜實現(xiàn)財富激增。公司董事長所持股份市值甚至要超過百億元。看來，這財富來得真是又快又利索啊。
　　第三件是滬深股市有明顯的資金漏斗問題，上市公司稅后分紅流入的資金遠(yuǎn)小于流出的資金，二級市場長期處于零和游戲的博弈之中，社會公眾投資人的資金投入難以得到合理回報和有效保障。
　　據(jù)一位業(yè)內(nèi)人士的研究報告稱，去年滬深股市的稅后分紅資金流入約2257億元，手續(xù)費流出約1050億元，印花稅流出約570億元。假設(shè)融資總額中僅有10%即1000億元套現(xiàn)離場，就導(dǎo)致股市入不敷出。
　　而在實施分紅的980家公司中，僅有5%不到的公司股息率高于一年期存款利率。換句話說，大多數(shù)股票的股息率都低于期望收益率。這種狀況必然使得博取差價收益的風(fēng)險成倍增長。這就是為什么股市換手率那么高的原因之一。
　　說到這里，投資人應(yīng)該明白誰是唐僧肉，誰是吃唐僧肉的了。
　　當(dāng)上市公司的高管居然在非常短的時間內(nèi)，為了自己能夠獲得暴利，不顧公司股價波動可能對社會公眾股東的沖擊，不顧維護(hù)公司的市場形象，拼命來兌現(xiàn)所謂的股權(quán)激勵紅利。這個激勵機(jī)制到底在激勵什么呢？
　　當(dāng)股票的發(fā)行上市成為少數(shù)人有機(jī)可乘的通道，成為獲取暴利、制造財富神話的有效途徑，而一些機(jī)構(gòu)又上下其手從中撈取超額回報。在這種情況下，這個市場存在的政策紅利和制度紅利又為誰所得？這個問題要不要研究一下呢？
　　而問題的另一面是，作為“唐僧肉”的社會公眾投資人，如果長期處在信息不對稱、利益不對稱狀態(tài)，也是會有代價的。這就是財富會縮水、財產(chǎn)性收入之夢會破裂、幸福感會削弱、負(fù)面情緒會增強(qiáng)。這對和諧社會是不利的。
　　同時從社會財富的結(jié)構(gòu)情況看，這樣一種讓少數(shù)人吃“唐僧肉”的狀況如果再不改變，還會產(chǎn)生中產(chǎn)階層萎縮的后果，導(dǎo)致M型社會的問題出來。而這樣的社會財富結(jié)構(gòu)則是很糟糕的結(jié)構(gòu)。
　　有鑒于此，對股市中吃“唐僧肉”的現(xiàn)象不能再掉以輕心了。因為，股市畢竟不是“唐僧肉”。股市的問題影響大著呢。