從金融角度看，2010年有三組數(shù)字值得深入分析。我首先要說的第一組數(shù)據(jù)是3個(gè)1萬億。2010年，銀行體系稅后利潤(rùn)會(huì)首次超過1萬億，央企的盈利首次達(dá)到1萬億，通過資本市場(chǎng)的籌資也達(dá)到1萬億。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)的盈利并沒有明顯改進(jìn)的情況下，社會(huì)上大量的盈利集中在銀行這個(gè)環(huán)節(jié)。這個(gè)格局有沒有改進(jìn)空間？如果有，應(yīng)該怎么改進(jìn)？
　　第二組數(shù)據(jù)，剛剛公布的2010年金融數(shù)據(jù)顯示，廣義貨幣M2達(dá)到72.58萬億。按照2010年底的匯率6.6來換算，應(yīng)該超過十萬億美元，我們變成了世界第一大貨幣發(fā)行國(guó)。
　　第三組數(shù)據(jù)是，外匯儲(chǔ)備2.85萬億美元，其中去年四季度增加1990億美元，很快就會(huì)達(dá)到3萬億美元。
　　就這三組數(shù)據(jù)，我首先要分析的是，這些數(shù)據(jù)顯示，放松金融業(yè)的管制，由貨幣高發(fā)行刺激增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)發(fā)展多樣化、金融機(jī)構(gòu)多樣化，在下一階段已經(jīng)變得非常重要。現(xiàn)在，我們把比較多的資源都集中在銀行，可能有它特定歷史條件下的價(jià)值，比如說幫助國(guó)有銀行的股份制改革和上市，消化國(guó)有銀行多年累積的不良資產(chǎn)包袱。所以我們刻意對(duì)銀行業(yè)的利差保持了一個(gè)高水平，目前中國(guó)銀行業(yè)利差約在3.8%左右，雖較2008年5%的歷史高點(diǎn)有所降低，但相比發(fā)達(dá)國(guó)家1%-2%的水平而言，仍然過高。
　　再做一個(gè)推演，大量的金融資源集中在正規(guī)的銀行體系，集中在發(fā)達(dá)的地區(qū)和城市，怎么把這些社會(huì)資金引入到經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)和農(nóng)村？雖然，現(xiàn)在降低了對(duì)社會(huì)資金進(jìn)入這些地區(qū)的金融業(yè)的準(zhǔn)入門檻，但在實(shí)際執(zhí)行中，準(zhǔn)入門檻的嚴(yán)格程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于監(jiān)管部門批復(fù)的門檻。所以從這個(gè)意義上說，我想說的第一點(diǎn)是，中國(guó)的M2達(dá)到72.58萬億，銀行利益稅后利潤(rùn)首次達(dá)到1萬億元，再結(jié)合我們現(xiàn)在國(guó)有銀行成功的股份制改革、上市，應(yīng)該說是時(shí)候推進(jìn)放松國(guó)內(nèi)金融業(yè)的管制，吸收社會(huì)資金的準(zhǔn)入，降低這種凈利差和社會(huì)價(jià)值過分集中在銀行業(yè)的格局。
　　如果改變不了這一格局，就會(huì)衍生出第二個(gè)擔(dān)心，如果依然保持高利差、高保護(hù)的融資結(jié)構(gòu)，那么信貸大幅壓縮的空間不大。而且，我們繼續(xù)大量的投資貸款，這些貸款貸給誰呢？當(dāng)然是一些大型的壟斷型的企業(yè)。由此，就有了我們剛才說的第二個(gè)1萬億，大型央企的利潤(rùn)過1萬億。
　　再推演一個(gè)是什么呢？在各項(xiàng)政策工具里面，似乎現(xiàn)在最優(yōu)選的工具還是信貸調(diào)控。實(shí)際上，社會(huì)融資已經(jīng)越來越多樣化，僅僅控制信貸已經(jīng)不能夠很好地反映真實(shí)的社會(huì)流動(dòng)性的狀況了。信貸投放這個(gè)工具已經(jīng)被反復(fù)證明，有其天然的缺陷。在社會(huì)融資多樣化之后，你的政策調(diào)控效果應(yīng)該有一個(gè)很好的平衡和重新評(píng)估。很多人批評(píng)2009年信貸投放過多了，我覺得僅僅看信貸，這樣的批評(píng)存在偏頗。因?yàn)�，�?shí)際上整個(gè)社會(huì)流動(dòng)性狀況，或者叫社會(huì)融資總量，它不僅是信貸，還包括信托計(jì)劃，直接融資票據(jù)、債券，2009年其他的直接融資管道被凍結(jié)了，9.59萬億的信貸彌補(bǔ)了其他融資的不足。
　　在目前非常復(fù)雜的國(guó)內(nèi)國(guó)際環(huán)境下，宏觀政策，特別是貨幣政策要取得好的效果，就一定是可預(yù)期的，與市場(chǎng)預(yù)期大致比較吻合的，因?yàn)檫@樣往往使預(yù)期比較穩(wěn)。你比如美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的每次開會(huì)的報(bào)告，誰投贊成票，誰投反對(duì)票，反對(duì)的理由是什么，贊成的理由是什么，我預(yù)計(jì)下一個(gè)季度、下半年核心CPI大概什么水平，如果到什么水平，我可能就會(huì)加息，給市場(chǎng)一個(gè)大致比較穩(wěn)定的預(yù)期。這樣整個(gè)市場(chǎng)，整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)主體的預(yù)期才會(huì)順著宏觀政策引導(dǎo)的方向去走。
　　再一個(gè)，利率的市場(chǎng)化是不是應(yīng)該啟動(dòng)了，官方利率不用經(jīng)常地調(diào)整，給金融機(jī)構(gòu)一定的對(duì)利率的浮動(dòng)權(quán)，讓他能夠靈敏地調(diào)整，同時(shí)通過適當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)，來促使銀行改進(jìn)服務(wù)，關(guān)注中小企業(yè)，關(guān)注更需要資金的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，降低過度投放信貸的沖動(dòng)。
　�。ㄓ浾� 劉振冬 根據(jù)發(fā)言整理）