相對一些新興經(jīng)濟體正在從金融危機中逐漸復(fù)蘇而言，美國的經(jīng)濟增長比較緩慢，失業(yè)率居高不下，通貨膨脹率一直在低位徘徊。在貨幣政策方面應(yīng)對這一狀況的通常做法是運用價格工具刺激經(jīng)濟，比如降低利率，但美國聯(lián)邦基金利率已經(jīng)降到零至0.25%的水平，利率政策已無法再起作用，在這種情況下，美聯(lián)儲于2010年11月決定采用數(shù)量型工具，推出第二輪量化寬松政策，即到2011年6月底以前購買6000億美元的美國長期國債，以進一步刺激美國經(jīng)濟復(fù)蘇，并表示，在適當(dāng)時候，還會推出QE3。
　　此決定一出，立即受到包括歐洲國家在內(nèi)的大多數(shù)國家反對，所以QE3暫時得擱擱了，否則真要犯眾怒。
　　QE3不能出，不等于美國就沒有刺激經(jīng)濟的辦法了，中國尚且知道搞積極的財政政策，何況美國呢？既然寬松的貨幣政策無法繼續(xù)寬松，那就在積極的財政政策上再積極一點吧。本來奧巴馬就有意在減稅法案延期上持支持態(tài)度，只不過在富人減稅上與共和黨意見有些不同，現(xiàn)在既然QE3不能出，那就在富人減稅上同意共和黨的意見吧。于是美國總統(tǒng)奧巴馬于2010年12月17日簽署了減稅延期法案，該議案涉及減稅金額約8580億美元，主要內(nèi)容包括把布什政府時期全民減稅政策延期兩年，把針對長期失業(yè)者的失業(yè)救濟法案延長13個月，給予企業(yè)投資稅收減免，以及美國富人在未來兩年將享受更低的遺產(chǎn)稅等等。外界普遍認(rèn)為，這標(biāo)志著前期民主黨、共和黨反復(fù)爭論的減稅政策延期議題以妥協(xié)方案告終。
　　其實不然，這恰恰是奧巴馬執(zhí)政的膽略之處和高明之處。說他有膽略，是因為美國財政赤字高企，已經(jīng)連續(xù)兩年突破萬億美元，占GDP比例已經(jīng)高達8.9%，如何兌現(xiàn)對選民的承諾是對奧巴馬的一個重大考驗。但如果經(jīng)濟增長不上去，赤字減少絕無可能，只有經(jīng)濟復(fù)蘇了，繁榮了，財政赤字才有可能壓縮，這是奧巴馬使用的破釜沉舟的一招險棋；說他高明，是因為他找到了QE3的替代物，不但照樣放水，而且還堵住了別人的嘴。不但堵住了別人的嘴，大家還在夸他這個政策好。比如據(jù)報道，香港金管局總裁陳德霖(NormanChan)在接受采訪時說，奧巴馬同意延長小布什的減稅計劃，從財政方面來看是一種刺激措施，這將會對消費者信心、消費和金融市場產(chǎn)生影響，對全球經(jīng)濟有好處。
　　的確，如果這些措施有助于讓美國經(jīng)濟復(fù)蘇，那么對世界其他國家都會有好處，因為美國是個低儲蓄率的國家，美國經(jīng)濟是靠消費拉動的，如果美國消費者的購買力即美國內(nèi)需起來了，美國就不會再逼著別國幫助消費了，也就不會逼著別國貨幣升值了，說不定反過來要逼著別國貨幣貶值呢！但如果美國消費者對美國經(jīng)濟徹底失去信心，減稅的錢沒有用于消費，而是持幣甚至用于逐利，那就不但對美國沒有好處，而且對他國來說，跟再一輪量化寬松政策(QE3)就沒有兩樣了。所以我們要密切注意觀察美國延長減稅和失業(yè)救濟計劃對美國經(jīng)濟的幫助到底有多大，同時要注意做好三件事，一是筑“籬”(加強外匯管制，不讓熱錢輕易流入)；二是筑“池”(即使熱錢流入，也不讓其流到實體經(jīng)濟)；三是放水(把一部分熱錢想辦法送出去)。