央行25日晚宣布年內(nèi)第二次加息，加息后一年期存款利率上調(diào)至2.75%，相較于此前發(fā)改委官員透露的全年約3.3%的通脹率來說，實(shí)際利率為-0.55%。當(dāng)前，無論是從維護(hù)儲(chǔ)戶經(jīng)濟(jì)利益來說，還是為了控制資產(chǎn)價(jià)格過快上漲風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定通脹預(yù)期，都應(yīng)該進(jìn)一步提高存款利率，盡快給儲(chǔ)戶一個(gè)正利率的儲(chǔ)蓄收益。
　　負(fù)利率是拿債權(quán)人的錢貼補(bǔ)債務(wù)人，是對(duì)儲(chǔ)戶經(jīng)濟(jì)利益的損害。通脹高啟時(shí)，維護(hù)儲(chǔ)戶利益最好的辦法就是提高存款利率。目前，央行治理通脹預(yù)期的主要手段是頻調(diào)存款準(zhǔn)備金率，但是由于我國利率市場化并未全面鋪開，即使準(zhǔn)備金率上調(diào)引致資金價(jià)格走高，儲(chǔ)戶也無法直接從中得利，這也可以看作是儲(chǔ)戶利益的一種變相犧牲。
　　舉例來說，日前由于存款準(zhǔn)備金率再次上調(diào)，銀行間市場流動(dòng)性收緊，市場利率大幅攀升。23日，衡量資金價(jià)格的主要風(fēng)向標(biāo)——SHIBOR（7天）指標(biāo)創(chuàng)下3年來的新高5.68%。這也就是說，銀行拿著儲(chǔ)戶的錢可以在銀行間市場賺取高收益，但仍按法定低利率支付儲(chǔ)戶。
　　有鑒于此，不少人士近來紛紛建言推進(jìn)利率市場化，分階段逐步擴(kuò)大存款利率上浮幅度，逐步形成資金的自主定價(jià)機(jī)制。實(shí)際上，今年年末許多銀行競相推出了高年化收益率的短期理財(cái)產(chǎn)品，如中行日前發(fā)行的一款14天理財(cái)產(chǎn)品，年化收益率達(dá)到4.2%，這種所謂的“高息攬儲(chǔ)”行為也說明，存款利率上浮已有著潛在的市場基礎(chǔ)。
　　此外，從控制樓市等資產(chǎn)價(jià)格過快上漲、穩(wěn)定通脹預(yù)期來看，運(yùn)用加息手段效果會(huì)更好。目前不堪忍受負(fù)利率的資金紛紛搬家，因?yàn)楣墒械兔裕�黃金市場、投資品市場等容量有限且不為很多人所熟悉，相當(dāng)多的資金選擇流入房地產(chǎn)，以期博取房價(jià)上漲的正收益。房價(jià)在年底不降反漲，樓市調(diào)控效果再遭質(zhì)疑，與此有很大關(guān)系。面對(duì)此困局，通過連續(xù)加息，提高存款收益率，可以吸引投資性資金回流，降低樓市等資產(chǎn)價(jià)格過快上漲的預(yù)期，緩解由此伴生的社會(huì)矛盾，同時(shí)也將使外資流入更趨謹(jǐn)慎。
　　目前反對(duì)加息的理由主要有二：一是加息會(huì)導(dǎo)致熱錢的流入，二是加息會(huì)降低消費(fèi)，不利于提高消費(fèi)在內(nèi)需中的比重，這兩個(gè)問題也需要辯證分析看待。
　　在人民幣升值預(yù)期重啟的背景下，加息導(dǎo)致本外幣利差擴(kuò)大，這的確可能會(huì)吸引更多的熱錢流入。但從實(shí)際情況來看，近年來熱錢持續(xù)流入我國追求的主要目標(biāo)一是人民幣升值，二是中國境內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格的高收益，而息差并不占主導(dǎo)地位。所以長期來看，防止熱錢流入，仍要靠弱化人民幣升值預(yù)期、降低境內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格吸引力、加強(qiáng)境外投機(jī)資金進(jìn)入管理等辦法解決，而不能依靠維持低利率政策。
　　就加息與消費(fèi)的關(guān)系而言，從理論上來說，加息會(huì)導(dǎo)致居民把錢存放在銀行，也會(huì)因此抑制人們的消費(fèi)欲望。但中國的高儲(chǔ)蓄是由特殊的國情所決定的，老百姓不像美國人那樣大手大腳地花錢，不是由于銀行利息太高所致，而是因?yàn)樯鐣?huì)保障體系尚未完善，人們不敢不儲(chǔ)蓄而已。
　　由于央行每次加息基點(diǎn)較小，所以今年兩次加息后，實(shí)際利率仍為負(fù)值。鑒于明年一季度物價(jià)受春節(jié)等因素的影響有可能繼續(xù)走高，央行加息步伐理應(yīng)邁得更快更大。加息后儲(chǔ)戶何時(shí)能獲得一個(gè)正利率收益，且讓我們拭目以待。