國家統計局１１日公布的１１月經濟數據顯示，居民消費價格（ＣＰＩ）同比上漲５．１％，環比上漲１．１％；工業品出廠價格（ＰＰＩ）同比上漲６．１％，環比上漲１．４％。這些數據顯然已經超出了市場預期，５．１％的ＣＰＩ增速創下２８個月的新高，說明目前通脹的壓力異常艱巨。同時也意味著，調控將更趨嚴厲。
　　其實，在數據公布前一天，央行罕見地在３０天內第３次上調存款準備金率——從２０１０年１２月２０日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率０．５個百分點，上調之后金融機構存款準備金率達１８．５％，創歷史最高點。就表明央行對回收流動性、抑制通脹的高度關注。
　　值得注意的是，１１月價格上漲依然是由食品漲價推動，１１月份食品類價格對ＣＰＩ上漲的貢獻率為７４％，居住類價格的貢獻率為１８％。正因如此，國務院此前才出臺穩定物價“國１６條”以及國家發改委連發六文，以行政干預的手段控制食品漲價。
　　不過，目前看來，新漲價因素比ＣＰＩ“破５”更令人擔憂——國內流動性過剩的影響繼續顯現，美國量化寬松帶來的輸入型通脹壓力，以及勞動力價格的持續上漲，將使我國通脹風險持續存在。與此作為印證的是央行最新發布的一個數據——截至今年１１月末，廣義貨幣（Ｍ２）余額７１．０３萬億元，同比增長１９．５％；狹義貨幣（Ｍ１）余額２５．９４萬億元，同比增長２２．１％。這說明我國目前市場的資金寬裕、流動性充足。
　　而令人尋味的是，在當前高通脹率的局面下，我國經濟卻依然保持著穩定增長的態勢——投資領域，１—１１月份，城鎮固定資產投資２１０６９８億元，同比增長２４．９％，比１—１０月份加快０．５個百分點。１１月份，規模以上工業增加值同比增長１３．３％，比１０月份加快０．２個百分點。消費領域，１１月份，社會消費品零售總額１３９１１億元，同比增長１８．７％，比１０月份加快０．１個百分點。進出口領域，１１月份，我國進出口值２８３７．６億美元，同比增長３６．２％，環比增長１５．９％，刷新今年９月份創下的２７３０．９億美元的紀錄。事實上，宏觀經濟形勢的良好發展局面在此前的ＰＭＩ指數（１１月ＰＭＩ為５５．２％，比上月上升０．５個百分點）中已經得到了佐證。
　　不過，值得擔憂的是，購進價格指數已經達到了危機前的歷史水平，這使我國輸入型通脹處于高危狀態。此外，房地產調控也陷入了越調越漲的尷尬局面——１１月份，全國７０個大中城市房屋銷售價格同比上漲７．７％，漲幅比１０月份縮小０．９個百分點；環比上漲０．３％，這是連續第三個月的環比上漲。而１１月份，房地產開發投資４２６９７億元，增長３６．５％，這顯示出目前的結構性調控還有很大空間。
　　縱觀目前整個宏觀經濟形勢，保持經濟穩定增長不是什么問題，而是如何實現更高質量的增長效率以及推動整個社會的公平，要實現這樣的目標，關鍵是需要在結構轉型方面做出真正改變。而剛剛結束的中央經濟工作會議釋放出一個信號：明年宏觀經濟政策的基本取向要積極穩健、審慎靈活。因此，可以預見，明年的宏觀政策重點，仍將會是兼顧經濟增長、結構調整和警惕通脹的平衡。