<button id="kwo0m"><tbody id="kwo0m"></tbody></button>
  • <button id="kwo0m"><input id="kwo0m"></input></button>
    <code id="kwo0m"><acronym id="kwo0m"></acronym></code>
  • <sup id="kwo0m"><tbody id="kwo0m"></tbody></sup>
    中國(guó)投行:大國(guó)經(jīng)濟(jì)崛起重要推手
    2010-12-07   作者:滕泰(經(jīng)濟(jì)學(xué)博士,民生證券副總裁)  來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)
     
    【字號(hào)
      三代證券人,濃縮的二十年,留下了很多故事,也留下很多疑問(wèn)。20歲的中國(guó)投行就像一個(gè)燃燒的火鳥(niǎo),雖然經(jīng)歷了幾次涅槃,卻仿佛還需要重生!否則,面對(duì)全球第二的經(jīng)濟(jì)總量,70多萬(wàn)億的儲(chǔ)蓄總額,全球最大的中等收入自主投資群體,全球最大的IPO和并購(gòu)市場(chǎng),全球最大的外匯儲(chǔ)備……中國(guó)的投資銀行將用什么來(lái)滿足這些投資、融資、理財(cái)、甚至國(guó)家財(cái)富管理的需求?
      西方投行曾經(jīng)幫助政府籌款購(gòu)買(mǎi)領(lǐng)土,協(xié)助政府籌款安排戰(zhàn)后重建,催生并培育無(wú)數(shù)全球行業(yè)巨頭。中國(guó)投行自誕生之日就與中國(guó)證券市場(chǎng)共同快速成長(zhǎng),在發(fā)揮證券市場(chǎng)中介作用的同時(shí),為我國(guó)國(guó)有經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、金融體制改革、融資制度創(chuàng)新、資本市場(chǎng)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作出了重要貢獻(xiàn)。
      2009年,106家中國(guó)證券公司總資產(chǎn)為2.03萬(wàn)億元,凈資產(chǎn)為4838.77億元、凈資本為3831.82億元,全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2050.41億元,凈利潤(rùn)達(dá)到了932.71億元。同年,高盛公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入451.7億美元,凈利潤(rùn)133.9億美元。中國(guó)投行全行業(yè)收入或利潤(rùn)加起來(lái),只不過(guò)與美國(guó)一家投行——高盛公司大致相當(dāng)。
      不可否認(rèn)的是,在過(guò)去20年大部分時(shí)間里,中國(guó)券商的收入主要還是來(lái)自壟斷和政府授予的幾項(xiàng)專營(yíng)權(quán)、某些特殊的政策資源或客戶關(guān)系資源。隨著壟斷和管制的逐步放松,競(jìng)爭(zhēng)的加劇,中國(guó)證券公司的各項(xiàng)業(yè)務(wù)都面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。
      比如,經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的傭金自由化和網(wǎng)點(diǎn)設(shè)立自由化,正在逐步減少這個(gè)行業(yè)的壟斷超額利潤(rùn)。如果按照2011年底5000家營(yíng)業(yè)部、平均傭金萬(wàn)分之五預(yù)測(cè),至少1/3的證券營(yíng)業(yè)部會(huì)面臨虧損。就發(fā)行業(yè)務(wù)而言,2011年數(shù)千個(gè)保薦人搶奪數(shù)百個(gè)新發(fā)行和再融資項(xiàng)目的慘烈競(jìng)爭(zhēng)場(chǎng)面即將上演,激烈的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)不會(huì)壓低發(fā)行業(yè)務(wù)收入?增資擴(kuò)股或上市后“不差錢(qián)”的中國(guó)證券公司,應(yīng)不應(yīng)該大力發(fā)展買(mǎi)方業(yè)務(wù)?理財(cái)業(yè)務(wù)如何面對(duì)來(lái)自基金公司和其他金融機(jī)構(gòu)的挑戰(zhàn)?在上述傳統(tǒng)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下,如何發(fā)展資產(chǎn)證券化融資業(yè)務(wù)、私募融資業(yè)務(wù)、項(xiàng)目融資業(yè)務(wù),如何淘金于企業(yè)并購(gòu)大潮?
      除上述具體的業(yè)務(wù)挑戰(zhàn),中國(guó)投行界需要思考的問(wèn)題還有,真正的投資銀行僅僅是“服務(wù)業(yè)”,還是經(jīng)營(yíng)資本的企業(yè)?他們的收入是服務(wù)費(fèi),還是資本經(jīng)營(yíng)報(bào)酬?真正的投資銀行是一味回避風(fēng)險(xiǎn)的“中介機(jī)構(gòu)”,還是必須創(chuàng)造、吸收、對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn),并賺取風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬?真正的投資銀行僅僅是靠某項(xiàng)資格收取交易傭金或保薦承銷(xiāo)費(fèi),還是應(yīng)該成為交易成全人、流動(dòng)性創(chuàng)造者、融資擔(dān)保人和產(chǎn)業(yè)整合顧問(wèn)?在全世界任何地方都沒(méi)有僅僅1倍財(cái)務(wù)杠桿就敢號(hào)稱是金融企業(yè)的。我國(guó)證券公司為什么平均只有1倍的財(cái)務(wù)杠桿,連金融企業(yè)的基本特點(diǎn)都不具備呢?
      回眸百年西方經(jīng)濟(jì)繁榮的歷史,無(wú)處不閃現(xiàn)著投資銀行的身影。如今,我們已經(jīng)很難分辨,究竟是西方經(jīng)濟(jì)的繁榮造就了投資銀行,還是投資銀行推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的繁榮。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的廣闊前景提供了中國(guó)投行業(yè)發(fā)展的沃土,投資銀行成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)崛起的重要推手,不僅是經(jīng)濟(jì)發(fā)展、國(guó)民財(cái)富管理的需要,也是培育國(guó)家金融優(yōu)勢(shì)、掌握全球定價(jià)權(quán)的迫切需要!
      雖然高盛等國(guó)際投資銀行巨頭的業(yè)務(wù)價(jià)值鏈比較成熟,但是其成長(zhǎng)的空間也相對(duì)比較狹窄。中國(guó)投資銀行由于發(fā)展歷史較短,完善的業(yè)務(wù)價(jià)值鏈尚未形成,其業(yè)務(wù)創(chuàng)新空間、發(fā)展空間要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于發(fā)達(dá)國(guó)家的投資銀行。只要政府充分信任、嚴(yán)格監(jiān)管,整個(gè)行業(yè)不斷創(chuàng)新,在未來(lái)全球金融機(jī)構(gòu)巨頭中,一定有中國(guó)投行傲人的身姿!
      凡標(biāo)注來(lái)源為“經(jīng)濟(jì)參考報(bào)”或“經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數(shù)字媒體產(chǎn)品,版權(quán)均屬新華社經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社,未經(jīng)書(shū)面授權(quán),不得以任何形式發(fā)表使用。
     
    相關(guān)新聞:
    · 國(guó)際投行紛紛購(gòu)進(jìn)大量期銅 2010-12-07
    · 為推出現(xiàn)貨銅ETF基金打前站 國(guó)際投行紛紛購(gòu)進(jìn)大量期銅 2010-12-07
    · 證監(jiān)會(huì)已受理華鑫與大摩設(shè)合資投行申請(qǐng) 2010-12-03
    · 華鑫證券擬6.8億元與大摩成立投行 2010-11-30
    · 華鑫證券擬與大摩設(shè)合資投行 2010-11-30
     
    頻道精選:
    ·[財(cái)智]天價(jià)奇石開(kāi)價(jià)過(guò)億元 誰(shuí)是價(jià)格推手?·[財(cái)智]存款返現(xiàn)赤裸裸 銀行攬存大戰(zhàn)白熱化
    ·[思想]鄭風(fēng)田:新圈地運(yùn)動(dòng)不宜輕易否定·[思想]房地產(chǎn)調(diào)控必須明確政策預(yù)期
    ·[讀書(shū)]《五常學(xué)經(jīng)濟(jì)》·[讀書(shū)]投資盡可逆向思維 做人恪守道德底線
     
    關(guān)于我們 | 版面設(shè)置 | 聯(lián)系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
    經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社版權(quán)所有 本站所有新聞內(nèi)容未經(jīng)協(xié)議授權(quán),禁止下載使用
    新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報(bào)社地址:北京市宣武門(mén)西大街甲101號(hào)
    Copyright 2000-2010 XINHUANET.com All Rights Reserved.京ICP證010042號(hào)
    1000部羞羞禁止免费观看视频,国产真实乱子伦精品视,最近国语视频在线观看免费播放,欧美性色一级在线观看
    <button id="kwo0m"><tbody id="kwo0m"></tbody></button>
  • <button id="kwo0m"><input id="kwo0m"></input></button>
    <code id="kwo0m"><acronym id="kwo0m"></acronym></code>
  • <sup id="kwo0m"><tbody id="kwo0m"></tbody></sup>
    主站蜘蛛池模板: 樱桃视频高清免费观看在线播放 | 国产免费无码av片在线观看不卡| 亚洲第一极品精品无码久久| 三年在线观看免费观看完整版中文| 色狠狠婷婷97| 日本一道高清一区二区三区| 日本japanese丰满护士| 国产大陆xxxx做受视频| 久久精品一区二区三区资源网| 黄色毛片电影黄色毛片| 日韩中文字幕免费视频| 国产亚洲欧美日韩亚洲中文色| 久久久免费的精品| 97精品人妻系列无码人妻| 狂野欧美激情性xxxx| 国语第一次处破女| 嘟嘟嘟www免费高清在线中文| 丰满少妇又爽又紧又丰满在线观看| 荡女安然的yin乱生活| 欧美中文字幕在线视频| 国产精品JIZZ在线观看无码| 亚洲av之男人的天堂| 高贵娇妻被多p| 无码人妻精品一区二区三区蜜桃| 啊!摁摁~啊!用力~快点视频免费| 一区二区不卡久久精品| 狼友av永久网站免费观看| 在线播放国产不卡免费视频| 亚洲国产超清无码专区| 狠狠色综合色区| 日产国产欧美韩国在线| 啊灬啊灬啊灬深灬快用力| www320999com| 欧美精品一区二区精品久久| 国产精品久久久久999| 久久国产加勒比精品无码| 美女把屁屁扒开让男人玩| 日本一道一区二区免费看| 午夜电影成人福利| 丰满岳乱妇在线观看中字无码| 精品国产一区二区三区av片|