國家統(tǒng)計局9月11日公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份我國居民消費價格（CPI）漲幅比7月份擴大0.2個百分點，同比上漲3.5％，環(huán)比上漲0.6％，再創(chuàng)新高。在存款利率始終按兵不動的同時，銀行“負(fù)利率”卻逼迫著銀行存款向投資收益更高的房地產(chǎn)市場和股票市場涌動。在這樣的環(huán)境下，房價“跌”不下來，證券市場中小板塊泡沫橫飛。據(jù)相關(guān)媒體報道，南京甚至出現(xiàn)了久違的3000多人排隊買房的壯觀景象。
　　據(jù)國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人解釋，8月高CPI是由農(nóng)產(chǎn)品價格飛漲導(dǎo)致。據(jù)相關(guān)權(quán)威機構(gòu)預(yù)測，我國CPI將于8月見頂，并平穩(wěn)回落。但筆者卻持相反意見，8月高CPI完全在意料之中，且會繼續(xù)攀升。
　　2008年底，為應(yīng)對金融危機，我國推出了4萬億元經(jīng)濟刺激政策。接下來兩年，地方政府又各自推出了浩大的投資計劃，動輒萬億。所有這些都為今天的高通脹率埋下伏筆。因為政府?dāng)U大投資將推升相關(guān)產(chǎn)業(yè)原材料產(chǎn)品價格，從而帶動社會其余產(chǎn)品價格的上漲。而經(jīng)歷了金融危機時期的下跌后，國內(nèi)外大宗商品又開始了新一輪漲幅。
　　面對負(fù)利率時代，央行究竟該如何應(yīng)對？央行所采取的一個手段是讓人民幣加速升值。據(jù)筆者認(rèn)為，人民幣升值可以緩解國際商品價格上漲所帶來的沖擊，但不能從本質(zhì)上解決高通脹率。央行應(yīng)該注意到，目前國內(nèi)流動性已經(jīng)泛濫。股市經(jīng)歷了2個月的反彈后，中小板塊已經(jīng)創(chuàng)下了歷史新高6519點，和之前的“跌跌不休”相比，股市并不缺錢，缺的是信心而已。
　　那么如何應(yīng)對流動性泛濫？筆者建議提高銀行存款利率，即非對稱加息。通過非對稱加息既可以避免對經(jīng)濟產(chǎn)生負(fù)面影響，有效控制流動性泛濫；又可以彌補高通脹率帶來的縮水效應(yīng)，同時遏制資本泡沫，且有助于房產(chǎn)新政的持續(xù)推進(jìn)。
　　最后筆者認(rèn)為，控制高通脹率還需要一套全面的政策組合拳，一方面，改變中國的外匯投資結(jié)構(gòu)，逐步降低美國國債的投資比例，從而降低美國經(jīng)濟政策帶來的負(fù)面影響；另一方面，推進(jìn)人民幣升值和非對稱加息，真正控制中國經(jīng)濟“假熱”現(xiàn)象，使其平穩(wěn)健康發(fā)展。