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　　統(tǒng)計(jì)局將原定于9月13日公布的8月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，提前至9月11日周六，引發(fā)了市場對央行加息的瘋狂猜測。盡管統(tǒng)計(jì)局及時表示，提前的目的是為了更早的和民眾分享統(tǒng)計(jì)結(jié)果，并沒有額外的意思，但這并不意味著，加息只是一個“狼來了”的故事。
　　8月份數(shù)據(jù)中，最引人關(guān)注的依然是物價。數(shù)據(jù)顯示，8月份居民消費(fèi)價格指數(shù)同比上漲3．5％，與上月相比漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大0．2個百分點(diǎn)，不僅創(chuàng)下今年的新高，更是22個月以來的最高點(diǎn)。特別是，和7月份不同，8月份居民消費(fèi)價格指數(shù)創(chuàng)下年內(nèi)新高，最主要的因素不是翹尾，而是新增的漲價因素。在整個8月份的物價結(jié)構(gòu)中，翹尾占的比例不到50%，而在7月份，翹尾貢獻(xiàn)了三分之二的物價上漲。新增的漲價因素，主要是是農(nóng)產(chǎn)品價格上漲，特別是食品價格全面上漲導(dǎo)致：糧食同比上漲12%，鮮菜同比上漲19.2%，肉禽也上漲了，豬肉價格環(huán)比上漲了9%，鮮菜上漲了7.7%，蛋上漲了8.3%，農(nóng)產(chǎn)品的價格上漲對新漲價的因素貢獻(xiàn)了70%左右。
　　在這種情況下，很多人認(rèn)為，由于推動居民消費(fèi)價格指數(shù)上漲的最主要因素是農(nóng)產(chǎn)品，隨著季節(jié)性因素的減弱，加之今年糧食供應(yīng)充足，整個物價在8月份將達(dá)到年內(nèi)的高點(diǎn)，第四季度會呈現(xiàn)逐步回落的態(tài)勢，因此，沒有必要動用加息的利器。諸如此類的樂觀言論，其實(shí)在中國每一次通脹來臨的時候我們都聽到太多太多。每一次價格上漲，農(nóng)產(chǎn)品推給糧食，糧食推給蔬菜，蔬菜推給雞蛋，雞蛋又推給豬肉，豬肉推給天氣和季節(jié)，最終的結(jié)論是不會引發(fā)通脹，但歷史證明，這種樂觀往往背離了事實(shí)。回到8月份的數(shù)據(jù)，表象看的確是由于農(nóng)產(chǎn)品價格上漲導(dǎo)致，但這背后，真正的推手依然是寬松貨幣政策導(dǎo)致的流動性過剩。8月份，人民幣貸款增加5452億元，同比多增了1348億元，超過了市場的預(yù)期，使得前8個月完成貨幣投放5.7萬億，貨幣供應(yīng)相當(dāng)充足。也就是說，除了季節(jié)性、病蟲害等因素，貨幣其實(shí)是導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品價格上漲的主因。
　　在這種情況下，管理通脹，預(yù)防物價向惡性通脹發(fā)展的手段之一，當(dāng)然離不開貨幣政策，不管如何，利率和居民消費(fèi)價格指數(shù)不會一直倒掛下去。目前反對加息者的理由無非兩點(diǎn)：一是農(nóng)產(chǎn)品價格并非需求推動，而是季節(jié)性因素導(dǎo)致，加息改變不了目前物價的走勢；二是認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)本身依然存在不確定性，加息對宏觀經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇不利。對于農(nóng)產(chǎn)品的問題，前面已經(jīng)論述，對于宏觀經(jīng)濟(jì)。筆者認(rèn)為，和那些總是堅(jiān)持“不確定”觀點(diǎn)的人不同，目前宏觀經(jīng)濟(jì)的整體表現(xiàn)恰恰良好：規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長13.9%，比7月份加快0.5個百分點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)了今年以來工業(yè)增速連續(xù)下滑后的首次反彈，進(jìn)出口依舊強(qiáng)勁，而固定資產(chǎn)投資和居民消費(fèi)保持穩(wěn)定的增長態(tài)勢，第三季度GDP增長達(dá)到9.5%左右沒有任何懸念。宏觀經(jīng)濟(jì)的良好表現(xiàn)，恰好為防止通脹、利率倒掛和資產(chǎn)價格泡沫提供了絕佳的時間窗口。
　　而從目前宏觀經(jīng)濟(jì)的最大隱憂看，增長顯然不是問題，最大的隱憂依然是物價和以房價為代表的資產(chǎn)價格泡沫，而利率的長期倒掛只能引發(fā)更多的錢流入樓市，推高樓市泡沫，為樓市調(diào)控制造難度。如果說在第二季度，宏觀經(jīng)濟(jì)的確有不確定因素，加息當(dāng)時是兩難選擇，在目前情況下，筆者認(rèn)為，為了防止樓市的再次報(bào)復(fù)性反彈和物價的相對穩(wěn)定，加息其實(shí)成了必然的選擇。在加息的問題上，我們不能看歐美，因?yàn)闅W美依然深陷衰退的泥潭，而我們恰好面臨通脹的壓力和房價泡沫的巨大風(fēng)險(xiǎn)，在這個時候，顧左右而言它，對加息諱莫如深，也許會錯過治理通脹和房價泡沫的最佳時間窗口。