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2010-08-06 作者：丁冰 來源：中國證券報
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我國養老金個人賬戶“空賬”規模約1.3萬億元，這一天量數字引發人們對養老金未來支付能力的擔憂。業內專家認為，巨額“空賬”是我國養老制度轉型成本未能及時化解所致，盡管目前支付風險不大，但隨著人口老齡化的加劇，支付壓力會愈加沉重。當前必須抓緊做實賬戶，并盡快出臺養老金的投資運營和監管辦法，實現對養老金的保值增值，化解空賬風險。
當前出現的巨額“空賬”是我國養老制度改革產生的“歷史欠賬”所致。在上世紀90年代我國進行了統賬結合的養老保險制度改革，養老保險由社會統籌和個人賬戶兩部分組成，社會統籌由單位負擔繳費，目前為單位職工工資總額的20%，個人賬戶則由職工個人繳費，繳費比例為個人工資的8%。在該制度確立前的職工養老金如何解決就是這項改革的制度成本。
由于一直沒有明確如何支付轉軌成本，在實際發放中，在職職工繳納的社會統籌基金遠遠無法支撐當前退休職工的養老金支付，因此造成了在職職工個人賬戶上所積累的資金被大量挪用，給退休職工發放工資，個人賬戶“空賬”運轉現象嚴重。由于老齡化不斷增加及養老水平的不斷提高，“空賬”也越來越大。
據民政部社會福利和慈善事業促進司的統計，2008年底，我國老年人口占總人口的12.79%，預計到2020年將達到17%，2050年將超過30%。有專家預計，如果不逐步做實個人賬戶，在未來30年時間里，我國城市養老金“空賬”規模將達到6萬億元。
此外，由于目前我國養老金管理沒有實現全國統籌，各地分散管理導致管理效率低下，再加上國家對養老金的管理及如何使用十分謹慎，目前大部分只能存在銀行或買國債，只有做實的部分可以委托全國社�；鹄硎聲芾�，這導致養老金個人賬戶收益率長期不足2%，遠不如長期儲蓄。養老金在和通脹的賽跑中嚴重縮水。
為此，業內專家建議，必須要做實個人賬戶�？赏ㄟ^國有股部分轉持養老基金以及每年國有企業分紅補貼養老基金的辦法有效彌補現有的養老金缺口。在做實個人賬戶基礎上，盡快出臺養老金的投資運營和監管辦法，開拓養老金投資范圍，提高養老金投資收益率。
社保專家鄭秉文則進一步建議，應適當改變目前制度結構，將統籌基金集中起來，實行集中的投資管理，并盡快出臺養老金的投資運營和監管辦法，實現對養老金的保值增值，化解空賬風險。
首先，把目前社會統籌部分和個人繳納部分全都劃入個人賬戶，實行“記賬式大賬戶”的模式，解決上繳基金過程中的道德風險和制度的逆向選擇，在中央政府層面形成一個資金池，為集中投資管理創造條件。
其次，中央政府建立一個基本養老保險基金投資機構，對全部繳費收入進行市場化投資；同時，該機構也作為待遇計發機構，將各種資產投資的利率統一起來，對所有賬戶實行統一的8%的固定利率，其目的是為了增強參保的激勵機制，迅速擴大覆蓋面。
最后，在投資方面，對固定收益產品實行自營，對權益類產品實行外包式投資管理。資產配置將證券與實業結合起來，采取一部分產業投資的資產配置。
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