據日本財務省數據，今年1至4月，中國購入的日本國債以1年以內的短債為主，為5177億日元，10年左右的長債為234億日元。4月，中國共購買日本國債1978億日元，僅次于英國，成為海外第二大投資日本國債的國家。中國前四個月持有總額是2005年的兩倍多。
　　按理說，外匯儲備投資管理應該由相關部門自主決策，中國外匯儲備多年來居高不下，如何保值增值？如何投資?購買哪些海外金融產品？作為專門研究、多年歷練的經營專家們比我們這些外行人要老道、清楚得多，外行人不應該過多指手畫腳。但是，對于每一個人來說，信息量來源可能存在差異，出于對國家人民財產負責的態度，任何一個有責任感的人都應該提出自己善意的建議，把自己所掌握的信息量傳遞給決策者，目的在于共同努力保證國家財產投資安全。
　　基于以上考慮，筆者對今年以來外匯儲備大舉投資日本國債有話要說。只從2007年以來，世界經濟危機重重：次貸危機后是金融危機，金融危機還沒有遠去就來了迪拜負債危機，接著歐洲債務危機又爆發，其影響至今還在持續。歐洲主權債務危機不但在歐洲肆虐，而且也引起了國際社會對其他地區高負債國家財政危機的擔憂，其中日本是令國際社會最為擔心的。
　　有統計數據顯示，日本國家債務總額已占其國內生產總值的229％，其中：日本國債在明年可能會突破GDP的200%。基于2010財年475萬億日元的GDP總量計算，估計日本的公共債務會達到950萬億日元，攤到每個日本人身上的債務約為750萬日元。同時，按照高盛統計，中國政府總負債為15.7萬億元，約占2009年GDP的48%，其中，中央政府國債占GDP的20%；美國全部負債占到GDP的50%作用。國際社會公認的國家債務安全線是占GDP不超過60%。日本國家債務已經超過安全線的169個百分點。
　　歐洲主權債務危機爆發后，國際社會紛紛猜測日本將步歐洲后塵發生主權債務危機，更有甚者預測日本面臨著國家破產危險。美國政府官員以及國際社會經濟專家們都紛紛要求日本立即采取措施防止發生類似希臘債務危機的爆發。國際社會如此，那么，日本自己又是如何看待的呢？日本新首相菅直人6月11日 在國會發表就任后首次政策演說時警告，日本財政已成為發達國家中最糟糕的情況，過度依賴國債已讓財政持續惡化，就像希臘給歐元區帶來的混亂一樣，日本若再坐等，將有破產之患。
　　在日本債臺高筑，主權債務內憂外患，連日本首相都擔心日本有破產之患之際，中國卻大幅度投資日本國債，其風險不得不防，做一個國民不能不予以提醒。同時，必須注意到，日元資產與美元、歐元有著本質不同，其流動性遠遠差于后者，一旦被套牢就很難解套。這就是外國人或機構持有日本國債的比率很低，截至今年3月末僅為4.6%的原因。當然，日本國債國內持有率達到95.4%，一個好處是考慮到國內國民利益以及政治選票，日本政府將會力保國債債權人的利益。這對于作為少數外國持有者的中國，保證債權安全是有利的。
　　在中國經濟的多種兩難選擇中，如何使得2萬多億美元的外匯儲備增值保值是兩難之一。當前，美元、歐元都在貶值，投資其資產面臨縮水風險，日元資產又面臨日本債務問題。中國巨量外乎儲備資產投資環境前所未有的差。這也確實難為了外乎儲備的管理部門和“操盤手”們。從短期看，美國國債仍然是安全的，收益率也是高的，應該是一個無奈之選擇。從長期看，必須加快經濟增長方式的轉變，改革過分依賴于出口的經濟拉動方式。雖然當前在轉變經濟增長方式、控制通脹、抑制房地產泡沫與保增長權衡上面臨兩難選擇，同時，世界經濟二次探底風險正在加大，使得中國經濟出現了一些新問題、新困難，但是，宏觀兩難選擇再多，中國經濟轉型一定要咬住牙關挺住！